最近股市跌得有点惨。但是，有人忧愁，也有人欢喜。
10月25日，知名投资人段永平在公开平台发表言论称“又买了一点，虽然不知道到底发生了什么。”再一次抄底腾讯控股ADR（PINK:TCEHY）。
这已经是今年以来，段永平第六次抄底腾讯了。截止美东10月25日盘前交易时间，腾讯控股ADR报收25.82美元，总市值2441.80亿美元。
妙投根据公开数据，整理了段永平的6次加仓。
作为中概股的大哥大，腾讯控股总市值一度飙升近万亿美元，如今股价缩水严重，跌去3/4。
近两年，中概股市值缩水严重，很多投资者纷纷表示，是不是可以抄底中概股了？就像段永平执着的不断抄底腾讯，但段永平亏的起，小散户们亏不起。
在妙投看来，腾讯没有底，段永平这次要翻车。
2021年7月，妙投投资研究总监Eastland（李彤），曾直播探讨过腾讯的问题——腾讯靠什么支撑6万亿市值？
当时腾讯股价600元（港股），李彤坚定的认为，腾讯的市值有严重泡沫，估计要被腰斩。
腾讯的主要业务大致可以分为四部分：
第一部分：游戏
腾讯的游戏收入主要是靠海外游戏收入的增长，2021年腾讯受到外部竞争公司的影响，像老牌的网易游戏，新兴的米哈游的元神、阿里巴巴的三国志战略，莉莉丝的万国觉醒，摩尔庄园以及字节跳动旗下的航海王火影忍者等，都对腾讯游戏产生了很大的冲击。
除了外部竞争者入局抢食，还有一个最重要的监管，其实政府对游戏也是一直监管的，去年到今年，游戏版号停发了很长时间。
所以腾讯的游戏在往下滑。
第二部分：微信
说起微信，日活能有10亿，基本上每个人都在用微信，但其实微信是免费的，所有人用微信都是免费的，如果微信停了不让用，立马有其他的社交通讯工具可以替代它，比如钉钉、飞书、飞信等等。
大家有个错觉说腾讯的社交广告有600多亿，2020年是600多亿，主要是微信贡献的，还有小程序，九宫格。但是这些并没有改变微信本身的广告属性，微信的主体还是个管道，管道并且是个免费供大家使用的管道，所以这个管道本身是没有估值的。
微信如果产生了七八百亿的收入的话，你给它乘10倍、20倍的pe，微信也就值1万多亿人民币，所以微信是被严重高估的。
第三部分：对外投资
腾讯的投资业务也是腾讯很大的一个收入源泉，它通过对投资公司的价值提升来获得收益的，比如接入在九宫格内接入京东。
他当时跟京东做了个交易，把入口给了京东，又给京东投了点钱，就占京东15%，这是非常成功的一个金蝉脱壳之计。
以后腾讯对这些东西就是投资为主，其实牵头的比例也不高，保持团队的主观能动性、积极性，总结起来就是一手投钱，一手给流量，然后获取投资收益，这是腾讯的一贯做法，确实是他自己的能力等于是没起来，还是流量变现的途径。
所以腾讯的对外投资能力也不太行。
第四部分：金融
腾讯的金融因为也是给人很大想象空间，它金融及企业服务的收入在2020年已经超过1000多亿了，这一块还是大家很看好的，投资人也看好，利润也不薄。
但是参考阿里把支付宝剥离然后上市，这个方案不可行，所以腾讯的金融业务这一块现在也没啥看点了。
总而言之，好的投资标的超级多，不一定非得去抄腾讯。
▽点击查看去年李彤直播观点
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