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头图｜视觉中国
激动的心，颤抖的手，伴随着春节假期的到来，以农历算，截止到今天收盘，2022年的投资将正式画上圆满句号。
元旦时，妙妙子在群里问了句大家今年的收益如何？有位刚加入妙投的朋友晒出去年的成绩单，亏了83%，110万。不禁让人唏嘘，这亏的也太惨了！
站在最后一个交易日的节点上，妙妙子再来问一句，大家今年收益如何？
不管盈亏，2022年就要过去了。
兔年将至，被称为A股“牛市旗手”的券商股近期异动频频，让投资者看到了2023年的些许希望。
投资要想赚钱，除了看市场，更离不开个人的努力。怎么努力？妙妙子认为，至少要做到多看、多听、多学、多复盘总结。
回顾过去一年的投资，除了账户的收益的涨跌，你还有哪些收获？
妙投APP上有个板块——关键回答，从行业竞争、技术演进、政策解读、宏观风向这4个方向跟踪市场动态，当这些方向发生异动或者对投资产生影响时，邀请相关行业专家进行解读，给投资者指明方向。
妙妙子整理了20个过去一年受投资者们普遍关注的关键回答，让我们再来一起回顾下2022年的投资市场，看看当时专家是如何解读的。
期望从过去的变化中总结经验，希望帮助大家展望2023年，也祝愿大家跟随妙投，投资越来越顺畅。
行业竞争
一、隆基中环硅片价格战打响？光伏产业的投资策略该如何调整？
“高烧”近一年的光伏产业链，终于在2022年年末迎来价格大幅下调。硅片龙头隆基、中环先后下调硅片报价，如何看待这一事件？对投资又何影响？
妙投邀请了某光伏产研院专家齐先生解读，在他看来：
本次硅片巨头降价的核心因素是在提振下游的积极性。
降价并不意味着光伏产业即将迎来低端竞争等行业灾难，反而有利于光伏行业的正常发展，让产业链各环节的价格回归正常区间。本次降价完全是硅料价格降低带来的正常且健康的价格传导。
硅片这种降价的趋势会沿着产业链传导，各环节的降价也会是龙头先行，其他企业跟进，最终使得组件价格下调，届时被高价组件压制已久的装机积极性将恢复，将出现井喷式装机潮。
本轮降价沿产业链传导完成后，光伏的需求将持续高增，胶膜、坩埚、银浆等辅材、耗材都会跟随光伏需求增长同步放量，最值得关注。
二、硅料龙头通威获得组件大单，垂直一体化是光伏企业的必经之路？
2022年8月，光伏龙头通威股份中标了华润电力光伏组件订单，此前2021年12月，通威中标了滁州的组件订单。
主营业务做上游原材料的通威股份，入局下游组件生意，不禁让人怀疑企业是不是要走垂直一体化道路？以通威为首的光伏企业，一体化会带来哪些好处和负面影响？对投资有何影响？
妙投邀请了某上市公司高管和某私募基金经理王硕，对此进行解读。在他们看来：
垂直一体化可以在目前利润分配不均的市场环境下，为企业带来相对稳定、可观的利润。也可以实现光伏行业的核心逻辑：降本增效。
垂直一体化可以帮助龙头企业进步稳固自身的优势。组件端和各环节龙头更有动力布局垂直一体化，用以稳定自身的收益和市场地位。
但是，垂直一体化的重点不在于布局，而在于技术和经营能力不掉队，否则只能成为累赘。
三、共享储能，能否解决新型储能的盈利困境？哪些企业参与其中？
当前储能市场上，市场化收益无法覆盖成本成为非常棘手的问题。具有通过规模效应优化成本、易于调用、拓展盈利渠道的共享储能的出现，被看作是能解决储能现有问题的有效手段。
共享储能的商业模式是什么样的？是否能解决新型储能的盈利困境？
妙投邀请了电力行业专家杭女士对此进行解读，在她看来：
共享储能是由第三方负责投资建设和运营的集中式大型独立储能电站，面向多个新能源电站提供服务。它的优势在于促进新能源企业、电力公司、储能企业三方实现共赢。
共享储能的发展主要受到政策支持、新盈利模式探索、数字技术解决交易关键问题三大主要因素的驱动。
当前其面临很多的风险和限制因素，包括：租赁市场风险，国内现货市场尚处于初级阶段并存在峰谷价差波动风险，储能电池转化率、容量耗损、地域充放电价、充放电策略及方案设计等直接影响现货市场收益等等。
共享储能参与多种类型电力市场的综合收益能否覆盖其成本，以及盈利空间大小，尚需投运后时间一段时间的观察和验证。
当前，投资者可以关注优质的电池企业、储能系统集成商、拥有技术优势的储能电池温控企业和储能电池效应领域企业。
技术演进
四、一图带你梳理“新能源供给消纳体系”的投资机会
俄乌冲突引发了各国对能源安全问题的重视，各国开始加快推进新能源建设。现阶段新能源并网的关键是电网消纳能力，提升电网消纳能力的重要途径是构建新能源供给消纳体系。
什么是新能源消纳体系？有哪些投资机会？
妙投邀请了电力行业专家杭女士解读此问题，在她看来：
新能源供给消纳体系从整体上可以划分为：电力的供给侧，电力的调配，电力的消纳侧，电力调配相当于一个中枢，把供给侧与消纳侧两端连接起来。
投资者可以在以下两方面寻找投资机会：
一是可以在供给侧——新能源发电的不同产业链，以及煤电的“三改联动”企业上布局；
二是可以在克服新能源消纳的制约因素之途径比如储能和特高压输电工程上寻找机会。
五、一文带你把新型储能赛道的投资机会收入囊中
在我国可持续发展、双碳目标、能源安全的背景下，新能源的加速发展带动着储能产业的增长。
什么是新型储能技术？行业发展的关键驱动因素和趋势有哪些？其中有何投资机会？
妙投邀请了电力行业专家杭女士对此进行解读，在她看来：
新型储能，是除抽水蓄能外以电力为主要输出形式的储能技术。这项技术主要解决电力消纳难、外送难，帮助电网削峰填谷、调峰调频，帮助工商业用户降低需量电费等问题。
国内储能政策呈现多方位布局态势；能源互联网、新型电力系统等相关政策辐射到储能领域的间接利好政策，对加大新型储能技术的研发、示范应用及将储能向电力系统渗透起到重要作用。
不过，当前政策和标准有待进一步完善，关键技术和材料制造有待进一步提升，部分新型储能技术尚处于商业化早期，成本需要进一步降低是新型储能产业发展的限制因素。
对于投资者来说，新型储能向多元化、规模化、智能化和高安全化发展，长时储能被愈加重视，重点布局储能的企业有五大发电集团、中国广核、南网科技、国机重装、中国天楹、中天科技、宁德时代、比亚迪、阳光电源等。
六、招标创历史新高，风电哪个环节值得投资？
2022年上半年风电项目招标量创下历史新高，下半年，在政府积极助推项目备案制落地、加快推进基建的背景下，风电装机规模有望继续大幅提升。
如何看待上半年风电招标创新高？风电哪些环节有投资价值？
妙投邀请了机构分析师许立通对此进行解读，在他看来：
上半年风电招标创历史新高，主要有两个原因：一是第一批风光大基地陆续投产。二是风电成本在下降，驱动行业装机量的提升，带来招标的新高。
风电招标创新高，整个行业都会受益，接下来有更多对风电的投资，行业成本有望加速下降。
风电分为陆风风电和海风风电，两者相比，海风的潜力更大。
对于投资者来说，风电行业有投资价值的几个环节分别是：大型化、半直驱、海上的风机，塔桶，海缆，碳纤维叶片材料。
七、各种技术路线的光伏电池片层出不穷，哪种值得投资者提前布局？
HPBC、TOPCon、HJT、PERC、IBC电池片，光伏电池技术路线迭代更新快，不同技术路线将在2023年“狭路相逢”，迎来白热化竞争。
如何看待层出不穷的光伏电池片技术？哪一种会成为下一代的主流？值得投资关注？
妙投邀请了资深光伏专家敬先生和齐工解读此问题，在他们看来：
光伏产业链从上到下分为：硅料、硅片、电池片、组件和装机终端。在这些关节中，电池事技术进步的核心。
站在电池的视角，考虑到综合性能和各种技术目前的进度，TOPCON电池首先获得产业支撑迎来产能提升是大概率事件，其会与PERC电池形成高低搭配。
光伏电池片技术能否被大规模采用，关键在于成本以及不落后的光电转化效率，HJT的电池片降本路径值得投资者持续关注。
八、隆基靠它创造硅太阳能电池效率的世界最高纪录，HJT前景很好？
随着光伏电池中传统的P型单晶电池已经接近其效率的天花板，HJT电池正在与TOPCON电池争夺下一代主流技术路线的地位。
HJT电池为何发展前景最好？HJT是否会迅速抢占PERC和TOPCON的市场？
妙投邀请了某光伏企业合伙人刘先生解读此问题，在他看来：
HJT电池片的光电转化效率高于PERC和TOPCON，且背面发电效率更高，有利于在部分场景提高发电效率。
但HJT电池片有一个不好是成本最高，在其成功实现大规模降本前不会有较大的市场占有率。
末来PERC、TOPCON、HJT组件会以高低搭配的形式共存。HJT以后可能在沙特这种中东富国的机会更大一些，他们喜欢用更先进的组件、更大的尺寸，他们可能对成本看的不是那么重，HJT双面率高的优势在他们那种高地面反射率的地方也能有用武之地。
九、首批动力电池迎退役潮，280亿的动力电池回收蛋糕香不香？
新能源汽车动力电池的平均寿命一般在8年左右，照此推算，我国第一批大规模量产的动力电池已进入淘汰临界点，叠加动力电池原材料价格上涨和供应紧张，我国动力电池回收市场爆发在即。
如何看待动力电池回收行业的发展进程？该行业有哪些潜在风险？
妙投邀请了某锂电上市公司一线工程师黄先生解读此问题，在他看来：
全国动力电池企业那么多，每家生产的电池五花八门，每家每批次使用的原材料的标准都不一样，所以电池回收行业竞争太激烈，目前动力电池回收存在白名单制度，对梯次利用和再生利用进行了规范要求。
目前动力电池回收最主要的难点是动力电池企业、新能源车企和回收企业之间信息不透明。
电池回收行业存在两点潜在风险，一是渠道竞争愈发激烈，二是电池材料价格可能下降。
十、锂价居高不下，钠离子电池产业化元年将至？
2022年锂价巨高不下，有替补预期的钠离子电池板块引发关注。有市场观点认为，2023年或将成为钠离子电池产业化元年。
如何看待2023年钠离子电池的发展前景？其驱动因素是什么？哪些投资机会？
妙投邀请了某头部锂电设备产品经理陈先生和某动力电池企业研发经理吴先生解读此问题，在他们看来：
2023年是钠离子电池产业化元年，但只是产业化起步，还不会迅速起量，不过钠离子电池末来商业化的进程，一定会比锂离子电池快很多。
碳酸锂价格短期内下降的可能性比较小，现阶段钠离子电池也还不存在所谓的“性价比”，目前还需要依靠补贴，钠离子电池规模化后成本会比较低。
钠离子电池的经济性、稳定性、低温性能在储能领域更具竞争力，另外在两轮车以及低速电动车领域也有一定市场。
钠离子电池不会完全取代锂离子电池，钠离子电池发展起来也会倒逼锂离子电池持续降本增效。
钠离子电池相关上游材料的配套在逐步建设，技术路线还存在一定的不确定性，目前钠离子电池产业链上的机会主要还是钠离子电池环节。
十一、“3年千亿市场空间”，光伏POE胶膜真的爆发在即？
2022年8月以来，POE光伏胶膜概念持续发酵升温。据预测，2025年光伏领域国内POE颗粒的需求将达到29万吨。
POE产品具备优秀的特征，使其在N型电池、异质结电池时具备了其他封装材料不具备的天生优势，是目前双面组件及N型电池、异质结电池的主要封装胶膜。
如何看待POE胶膜在产业内的实际情况？相关产业是否存在较好的投资机会？
妙投邀请了某海外化工企业中国办事处高管金先生解答此问题，在他看来：
POE胶膜的原材料POE颗粒目前尚不能国产，全部依赖从陶氏化学、LG化学、三井化学等海外企业进口。国内不掌握POE颗粒原材料高碳a烯烃和茂金属催化剂的制备技术。
POE胶膜的隔水性和寿命高于EVA胶膜，但流动性弱、均匀性差、容易滑腻，导致POE胶膜加工难度高。
POE胶膜短时间内不会替代EVA胶膜的市场地位，POE胶膜的成本较高，市场定位千EVA胶膜不同。
POE胶膜目前的市场定位是采用了TOPCON、HJT等新型电池片技术的双面玻璃组件，采用POE胶膜封装双玻组件可以节省掉封边成本。
目前POE胶膜相关产业投资机会仅存于胶膜制造环节，未来的机会集中于POE颗粒和茂金属催化剂国产化进程以及POE胶膜降本。
十二、固态电池产业化指日可待？让子弹再飞一会
近期，多家车企以及电池企业宣布加速布局固态电池。
如何看待当前固态电池产业化的发展？固态电池何时能商业化落地？发展前景如何？
妙投邀请了一线动力电池工程师黄先生解读此问题，在他看来：
目前固态电池的聚合物、氧化物、硫化物路线最受关注，对产品来说短板决定了一款产品或者一个技术能否最终商用，对技术来说不求长处非常突出，但求短板不那么明显。
目前国内氧化物路线的研发进度最快，各企业宣传的固态电池大多是氧化物路线制备的半固态电池，但也依然不成熟。
目前半固态电池即将拿出一些无法商用的样品，循环寿命和成本令人发指，半固态真正能够成熟商用的时间节点在2025年左右，全固态电池商用要2030年以后。
成本偏高决定了固态电池不可能完全替代锂离子电池的市场，固态电池的未来市场定位集中于高端纯电车型。
政策解读
十三、12月中央政治局会议，哪些内容值得投资者关注？
每年年底的中央政治局会议被视为中央经济工作会议的前瞻。这两场会议都只有一个目的，定调明年宏观经济政策，对明年经济发展起指引作用。
2022年12月6日，中共中央政治局会议召开，如何解读此次会议？释放了什么投资信号？投资者该关注什么？
妙投邀请了机构投资人@投资圈里说心学对会议进行了解读，在他看来：
根据这次会议纪要，最关键的有两点：一是把消费和投资提上来，二是要统筹疫情防控和经济社会发展。
目前内需疲软、投资已经到了边界，出口不行，所以明年经济的发力重点是内需。
而通过这场会议可以看到明年投资主线有两个核心看点：一是消费恢复线；二是高质量发展和安全。投资者2023年或许可以重点关注这两条线的投资机会。
十四、《扩大内需战略规划纲要》重磅来袭，明年有哪些投资抓手？
2022年12月14日，国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022—2035）》文件。这份文件给持续扩大和满足内需，释放新型消费巨大动能，实现创新驱动发展，促进扩大内需与深化供给侧结构性改革更紧密结合提供了重要的指引。
如何解读这份文件中的信息点？投资者该把握哪些投资机会？
妙投邀请了机构投资人@投资圈里说心学对会议进行了解读，在他看来：
这份文件强调了消费和投资，投资者值得重点关注。
消费的重点是传统消费中的提高必选消费的品质、释放出行潜力；投资的抓手是制造业和新型基础设施。
新型基础设施中，最重要的是加快建设信息基础设计，对应的是数字经济，整个文件给予配套最多的也是数字经济。数字经济的最核心领域是半导体，没有之一。
还有促进传统产业改造提升、生物育种等领域可能会找到一些零散的投资机会。
宏观风向
十五、上游瓶颈已除，在光伏最好的时期该如何调整投资策略？
最近一年，光伏产业链由于硅料供给不足，限制了整体发展速度，也限制了中下游环节的利润。不过，今年下半年以来，国内多晶硅项目开工投产的消息频频传来。同时，市面上传出来硅片降价的消息。
如何看待当前光伏产业的投资逻辑？投资者该如何把握？
妙投邀请了某光伏企业资深从业者敬先生解读此问题，在他看来：
目前硅片已经到了价格的拐点，公开报价缓慢下降，长协合同的价格低于公开报价。硅料供应已经大规模起量，短时问内也将迎来价格拐点。组件价格理应步入降价区间，但是可能会受电池片环节限制，大尺寸TOPCON电池片的供应相对紧张。
下游终端对光伏的需求依然旺盛，海内外政策依然鼓励光伏发展，实际装机量的表现要看组件的价格，若是组件能顺利降价，国内集中式电站和新兴经济体的市场将被打开。
欧洲市场的增速预计会出现一定的下降，若是中美领导人后续的对话有积极的结果，对美国光伏出口有望火爆。
在未来半年内，光伏产业链各环节的供需基本都保持平衡，电池片环节处于紧平衡，但对行业的限制不大，光伏将迎来最好的时期。
在现在的状况下，一体化光伏企业的稳定性更高，电池片企业更有看点，POE胶膜将受TOPCON电池带动，持续享受电池片技术变革带来的利好。
十六、IGBT产能严重紧缺，将迎来“黄金时代”？
受益行业景气推动，车规IGBT产品热度正急剧升温。IGBT供不应求，相关企业或将迎来投资机会。
如何看待IGBT的功能？为何近期车规IGBT出现了严重短缺？IGBT何时会迎来拐点？车规IGBT扩产的难点在哪？
妙投邀请了某电力电气自动化博士付先生以及某第三代半导体企业的资深技术专家林先生解读此问题，在他们看来：
IGBT是为了提高硅材料器件的耐压性而专门设计的控制电的芯片，目前用于轨道交通、光伏、新能源汽车等领域，未来将用于电推轮船。
新能源汽车远超预期的销售情况、海外疫情导致英飞凌供货不稳定等因素导致了近期车规IGBT严重短缺。且不同行业之间的IGBT需求会相互抢产能。
若下游需求情况保持目前的趋势，末来短时间内难以看到供需结构变化的拐点，新建产能需要2年时间才能做到满产。
车规IGBT扩产的难点在于车企对新建产线的认可度低，车规IGBT从产线到材料都需要时间做认证以及缺乏相应的设备的技术人才。
十七、《通胀削减法案》对我国新能源汽车供应链影响几何？
2022年8月16日，美国总统拜登在白宫签署了《通胀削减法案》，9月，该法案正式成为立法。
如何解读这份法案？对我国新能源汽车供应链有什么影响？投资者该如何调整投资机会？
妙投邀请了TDK ventures 投资分析师Katherine He女士、富春山资本管理有限公司董事总经理陈达先生、以及另一位机构投资人@投资圈里说心学解读这个问题，在他们看来：
美国《通胀削减法案》的实行，从短期看对新能源产业链是利好；从中期看，美国加快提高电动车产业链本士化，对我国整车企业没有太大的影响，对一些给美国制造电动车的企业提供关键材料和电池的厂商有影响，不过美国本土产业链成长起来需要一定时间，所以影响大概率不会在短期出现。
从长期看，本土化的生产效率不一定比得上全球化的生产效率，未来很可能会回到全球化产业链布局上来，旧是本十化的产能会在过程中得到保留、作为应急的产能。
十八、它是光伏企业的下一个决胜关键，投资者该如何关注？
在乡村分布式光伏的建设中，光伏企业和农户的权责难以分配，光伏设备难以运维，光伏企业遇到的重重难题导致乡村分布式光伏装机进度缓慢。
由于上述问题的存在，农光互补电站凭借其独特的优势开始引人注目。农光一体化电站被称为光伏企业的下一个决胜关键。
什么是农光一体化电站？如何实现农光“互补”？目前进度如何？投资者如何把握投资机会？
妙投邀请了某光伏企业合伙人刘先生解读此问题，在他看来：
农光复合项目兼具光伏扶贫、发电、农业属性，可以在不影响土地原本农业活动的前提下，有效利用农业用地的垂直空间进行光伏发电，农户可以获得士地租金收入。
农光复合项目具备集中式光伏方便集中管理、运维的优势，且土地成本优于集中式光伏，又不存在乡村光伏屋顶建设中面临的种种难题，或将替代乡村分布式光伏屋顶，成为光伏下乡的主力。
国家能源局积极支持农光复合项目，但地方政府严格限制农光复合项目以农业为主、光伏为辅且不能损害农民的利益，对农光复合项目提出了严格的规范。
农光互补项目的市场可装机容量不小于分布式光伏，有希望成为分布式、集中式光伏之外的第三种光伏电站类型。将来能拿下更多农光互补项目的光伏企业将占据更大更优质的市场。
十九、2023年春节长假，持股or持币？
在节日来临、市场休市前，尤其是当前，股市走势不明朗，国外风险因素叠加，投资者该持股过节还是持币过节？
在春节假期的前一周，妙投邀请了机构投资人@投资圈里说心学解读此问题，在他看来：
今年中国宏观经济上行是确定的，所以从全年来看，还是要保持一定仓位，这是基本策略。
股票与现金的比例，胆子小点的投资者可以配6:4；激进一点的投资者可以配8:2。
从长假期间要防范于未然（海外衰退引起超预期事件）、技术面遇到压力、以及需要后续数据验证的角度考虑，都需要留下一部分现金。
二十、2023年，宏观经济和全球股市怎么走？
为了帮助投资者更好的梳理2023年宏观经济的投资逻辑、投资机会和风险提示，妙投邀请了机构投资人@投资圈里说心学分享对于2023年宏观经济和全球股市的看法，在他看来：
总体上，2023年A、H股将受益于消费复苏，EPS确定性转好，幅度存在不确定性。美股由滞涨进入衰退，EPS下行，幅度末知，流动性前紧后松对于A、H、美股最需要防范的是风偏因子的突然转坏，主要是战事升级和全球金融经济危机。
个人认为，风偏因子的阶段性恶化更多是创造交易做多机会。风偏因子的转坏将会为逆向交易提供有利时机，良好的投资机会仍然偏多，不要大急。
A股，看好大消费（尤其是调整充分、涨幅不大的医疗健康）、大金融（受益于房地产政策转松，主要是银行）、自主可控（EPS受内部影响大，出口影响小，半导体、信创、军工）
H股，看好互联网和医疗健康。
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2022年已然过去，无论投资市场盈亏如何，2023年兔年即将来临，无论是此前妙投内容团队研究员们梳理的《妙投兔年投资锦囊》，还是妙投外部专家智囊团，都对2023年的市场充满希望。作为投资者，更应该期待春节后的市场，让我们一起迎接新的一年。
最后，妙投团队祝所有投资者朋友，新春快乐！2023年变成有钱兔！
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