投资者保护 | 央广经济之声《投资修炼手册》走进沪市股票期权第1期：期权在历史上是如何发展而来的？

公元前7世纪，亚里士多德《政治学》中提到古希腊哲学家泰勒斯某年预测到明年将迎来橄榄丰收年，而想榨取橄榄油必需要榨油器。于是泰勒斯找到榨油器拥有者，支付一笔费用“权利金”锁定明年榨油器使用费。一年后，橄榄丰收，泰勒斯靠高价卖出榨油器使用权获利丰厚。

17世纪30年代末，荷兰批发商利用期权管理郁金香交易的风险。当时郁金香受荷兰贵族追捧，批发商们普遍出售远期交割的郁金香。由于从种植者处收购郁金香的成本价格无法事先确定，对于批发商而言，需承担较大风险，郁金香期权应运而生。

批发商通过向种植者购买认购期权的方式在合约签订时就锁定未来郁金香的最高进货价格。收购季时，如果郁金香市场价格比合约规定的价格还低，批发商可放弃期权，以更低市场价购买郁金香而仅损失权利金；如果郁金香市场价格高于合约约定价格，批发商有权按照约定价格从种植者处购买郁金香，控制买入最高价格。这是最早的商品期权。

早期股票期权交易属于场外交易，较分散。1973年，全球第一个规范化的个股期权交易场所芝加哥期权交易所经美国证券交易委员会批准成立，同时推出标准化的认购期权合约。这标志着有组织、标准化期权交易时代的开始。