A股短线策略：震荡上行，风格或转换
上周五沪深两市出现了大幅反弹的走势，三大股指全线上涨，市场信心大幅提振，特别是代表行情风向标的券商股出现了大幅反弹，投资者似乎又闻到了牛市的味道。
上周市场出现大涨，主要受利好消息的刺激。首先是中央经济工作会议召开，2020年经济定调有很多亮点，提振了市场信心。此次会议没有提到去杠杆，而是强调保持宏观杠杆率的稳定、逆周期政策，以及保持稳健的货币政策和积极的财政政策。在房地产方面，会议提出要坚持“房住不炒”的原则，但是个别城市要因城施策，实施差别化的房地产调控政策。这一政策导向更符合中国的实际，也有利于让住房回归居住的本源。
此外，上周五市场更是受中美就第一阶段经贸协议文本达成一致预期的影响高开高走，收出久违的中阳线。
从短期的走势来看，上周五的放量反弹令市场信心大幅提振，本周市场或延续反弹的趋势，能否大幅反弹取决于成交量能否持续放大。粤投研对本周的市场运行判断为强势，但市场风格或许会改变，银行、基建、券商等低估值蓝筹板块的吸引力大幅提升，前期大幅上涨的科技板块本周或面临回调的压力。
粤投研：本周大盘雷达
上证50
强弱指数
弱 中 强
沪深300
强弱指数
弱 中 强
中证500
强弱指数
弱 中 强
资金流向：
排名方式：1、近一周融资余额变化前100名；2、市值大于100亿；3、中证800标的；4、以流通市值占比排序。表格制作：光大粤投研；数据来源：Wind。
【食品饮料行业】2020年投资策略：
截止2019年11月底，食品饮料指数以70%左右的涨幅领跑全行业，光大研究所张喆认为， 2020年行业超额收益主要会来自以下三种类型的公司：
1）EPS（业绩）驱动主导型：龙头继续享受集中度提升红利，重点推荐高端白酒品牌贵州茅台、五粮液、泸州老窖；关注增长势能良好的区域龙头品牌古井贡酒、今世缘等、布局洋河股份基本面底部。啤酒行业的盈利能力复苏长周期继续兑现。
2）PE（市盈率估值）驱动主导型：对于调味品行业而言，行业有规模、有成长，而依托厨师粘性建立的餐饮渠道壁垒是龙头确定性溢价的核心要素。而对于白酒板块，长周期的估值中枢有望继续抬升。
3）EPS+PE双重驱动型：重视细分行业龙头在治理优化之后的基本面环比改善所带来的双击行情，重点推荐转型为民企体制之后、改革步入深水区的中炬高新；改革红利持续释放的洽洽食品以及积极应对短期增长瓶颈、进行渠道裂变的涪陵榨菜等。
【家电行业】格力电器：
2019年12月2日，公司控股股东格力集团与珠海明骏签署《股份转让协议》，约定珠海明骏以46.17元/股的价格受让格力集团持有的格力电器9.02亿股股份（格力电器总股本的15%），合计转让价款为416.62亿元。
光大研究所金星认为，混改前公司管理层和国资委就公司实际经营决策等方面存在较多的精力牵扯，经营重心也往往聚焦在短期层面。本次混改落地后，格力从原先的地方国企变为战略投资者+渠道+管理层+国资委+二级市场投资者的多元化股权结构。
管理层基本掌握了实际的经营决策权，实施大刀阔斧战略变革的环境已经逐步成熟。另外高瓴跟腾讯系、京东系等互联网零售企业关系密切，未来很可能引入这些力量来帮助格力改革，赋能“新零售”。
本期周刊部分报告来源：
1、食品饮料行业：食品饮料行业2020年投资策略：顺势仍可为（光大证券张喆20191203）
2、格力电器：混改成功落地，期待治理升级后的新格力（光大证券金星20191203）
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