股市赢家法则是：不买落后股，不买平庸股，全心全力锁定领导股。（威廉·欧奈尔）
周五收盘股指终止了六连阳，出现了难得的回调。同时北向资金净流入206亿，也是过去一年最大力度的单日净流入。大盘连续上涨数日后，为何北上资金加大买入力度？大盘指数连续上涨到3500点上方，能否继续配置股市？这些都是值得投资者思考的问题。
纵观近期的股市，结构性牛市特征异常明显。根据此前的数据统计，截止1月5日的60个交易日内，市值1000亿以上的公司平均涨幅 22.6%，市值500-1000亿的公司平均涨幅18.7%，市值200-500亿的公司平均涨幅12%，市值100-200亿的公司平均涨幅3%，市值50-100亿的公司平均涨幅-2.7%，市值50亿以下的公司平均涨幅-9.4%。1月5日之后的几个交易日，这种分化的趋势愈加明显。难怪有投资者说，买在2800点，却在3500点套牢。
在12月6日的《粤投研周刊》中，我们曾建议：“投资者淡化主题方向，聚焦业绩和估值匹配的优质行业龙头，特别是优质制造业龙头。”12月13日，我们建议：“淡化指数波动，重视上市公司龙头优势和四季度业绩预期，把重心放在个股选择上。”12月27日我们强调：“A股将进一步大分化，优质龙头公司将继续上演独立大盘的行情，主业没有核心竞争力的公司，股价将承受越来越大的压力。”1月3日我们强调：“机构抱团非但不会瓦解，反而会越来越向行业龙头集中。”从近一个多月的行情来看，行业龙头，特别是优质的大市值龙头公司，股价上涨远远超过中小市值公司，也基本吻合了粤投研之前的判断（有兴趣的投资者，可以点击上述链接查看过往文章）。
就A股而言，未来的分化也会愈加明显。消费、医药、科技、传统产业中的高景气度细分行业龙头，将继续推动A股结构性牛市。大盘目前处于3500点附近，后市优质龙头如有所回调，可以趁机继续逢低布局。但主营业务缺乏核心竞争力的公司，建议保持谨慎。短期而言，我们更看好那些能在全球疫情中，进一步提升海外市场份额的龙头公司，如家电、工程机械、工控、创新药、新能源等行业龙头。
自粤投研成立以来，我们一直强调独立思考、聚焦龙头。粤投研两大组合也踏准了市场的节奏：自2020年12月以来粤投研私享会“稳健价值组合”上涨31.48%，2019年初至今累计收益147.89%，跑赢沪深300指数65.36%；自2020年12月以来“每周三股”组合上涨20.58%，2020年至今累计收益84.01%，跑赢沪深300指数51.42%。
为何今年依然建议聚焦龙头？粤投研认为，2020年的全球疫情，最终会加快全球各大行业集中度的提升，中国也概莫能外。
公开数据显示，去年前三季度，标普500指数公司的总利润比分析师的预期高出约五分之一，有85%的公司第三季度盈利超出预期。而代表中小企业的罗素2000指数中，亏损的中小企业的比例超过30%。中小企业亏损的几率几乎是大企业的四倍，比2001年美国经济衰退及10年前全球金融危机时的情况糟糕得多。
就中国而言，近几年的供给侧改革使各行业集中度稳步提升，行业龙头公司的收入和利润加速增长。而全球疫情带来的行业困境，也助推了行业集中度进一步提升，龙头公司的核心竞争力进一步增强。此外，全球疫情带来的经济环境的变化，将推动中国优质制造企业进一步抢占海外市场，无论是企业规模，还是利润增长，都有了更为广阔的空间。
近期光大证券部分代销基金：
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粤投研短线策略：每周三股模拟组合
粤投研每周三股模拟组合累计上涨84.01%，同期沪深300指数上涨32.58%。模拟组合计算方法：每周首个交易日开盘买入，最后一个交易日收盘卖出。2020年1月5日-2021年1月8日，数据来源：Wind。订阅粤投研每周三股，请联系光大证券营业部工作人员。
粤投研私享会：稳健价值模拟组合
粤投研私享会-稳健价值模拟组合累计上涨147.89%，同期沪深300指数上涨82.53%。2019年1月1日-2021年1月8日，数据来源：Wind。
粤投研基金组合：稳健型
粤投研稳健型基金组合累计上涨82.20%，同期沪深300指数上涨33.63%。2020年1月9日-2021年1月8日，数据来源：Wind。
粤投研基金组合：积极型
粤投研积极型基金组合累计上涨53.27%，同期沪深300指数上涨33.63%。2020年1月9日-2021年1月8日，数据来源：Wind。
粤投研基金组合：激进型
粤投研激进型基金组合累计上涨66.67%，同期沪深300指数上涨33.63%。2020年1月9日-2021年1月8日，数据来源：Wind。
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