在诸多利空因素影响下，A股首个交易周并没有引来市场期待的开门红，多数指数连续四天收阴，市场信心短期再度受挫。指数方面，沪指表现稍强，主要是因为银行股在本轮调整中相对抗跌。双创类跌幅最大，创业板指近一周大跌6.12%，科创50大跌5.2％，并且纷纷创下本轮调整新低，前期走势一直相对独立的北证50本周也大跌4%。
外围市场的走弱，给短期股市带来一定的负面影响。而朝鲜半岛局势的骤然紧张，对A股短期情绪面的影响较大。从历史情况来看，朝鲜半岛每次局势紧张，都会引发A股短期的回落。除此之外，受22年年初高基数及23年年末集中备案等影响，新年首周国内35个重点城市房地产销售296万方，同比下降37.2%，环比下降50%。地产行业仍未见大的起色，1-11月房地产新开工累计下滑7.2%。如何改变地产产业链整体低迷对经济增长预期的影响，可能是未来中央财政政策重点发力的方向，股市也会因此受到影响。
在近一周低迷的市场环境下，电力、煤炭等传统能源逆势上涨。在新的一年开启阶段，四季度及年报的业绩，开始受到市场重视，况且，市场越是低迷，分红率高、市盈率低的行业或企业越是受到关注。2023年前11个月，电力、热力生产供应业的利润同比增长58.2%，而工业企业整体利润同比只有-4.4%。电力、热力生产供应业的利润高增，很大一部分归因于煤炭价格回落提高了行业的利润率，加之这些行业不少龙头公司分红率高，近期股价持续走强。除了电力、煤炭外，类似美的集团、格力电器、大型银行等分红率高、市盈率低的公司，股价亦逆势走强。
目前市场仍是存量博弈，行业或题材轮动速度较快，持续性相对较弱，高分红个股成为市场资金的避风港。从中期来看，如果市场开启震荡上升行情，科技赛道再度引领市场，这类传统产业高分红个股，股价亦会出现阶段性回落。从短期市场环境来看，这类个股仍将保持强势。
从政策层面来看，近期中国人民银行公布的2023年12月抵押补充贷款开展情况显示，2023年12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款（PSL）3500亿元。预计PSL这项贷款接下来将会投资于保障性住房建设、“平急两用”公共基础设施建设、城中村改造等“三大工程”项目，且后续可能会继续投放，受此消息影响，近期热点也从高股息扩散到中特估以及基建板块，对应的个股出现了不同程度的上涨。
回到当前的市场，上证指数目前处于20年线支撑的上升趋势线附近，形成了非常强的支撑，区间在2850-2950。创业板指数也接近了2012年以来的上升趋势线附近。在趋势线附近获得支撑的概率非常大，再考虑到短期超跌明显，超跌反弹随时展开。
在短期超跌的市场格局下，有那些板块可能担当反弹先锋呢？我们认为，有几个行业值得留意。其一是消费电子。1月9日至12 日，CES（国际消费类电子产品展览会）将在拉斯维加斯举行。这一展会之所以重要，因为它是全球消费电子行业的一场“年度聚会”，无数科技公司汇聚于此，展示跨行业的革命性产品，分享对改变未来趋势的见解。
其二是华为鸿蒙，根据华为规划，全新HarmonyOS NEXT开发者预览版，将在今年第一季度面向所有开发者开放。而在1月18日华为将举办鸿蒙重要活动，届时将揭秘鸿蒙生态HarmonyOS NEXT进阶新篇章，市场对该板块或将提前预热。
其三是机器人行业。工信部在23年10月印发《人形机器人创新发展指导意见》，行业开始提速。在机器人商业化的大趋势下，国产高性价的零部件优势凸显，相关厂商有望迎来业绩与估值的增长，建议重点跟踪。
作者：
黄继荣（执业编号：S0930613100002）
戴相奇（执业编号：S0930612040016）
郑 博（执业编号：S0930622080001）
谭国棉（执业编号：S0930623030013）
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