本周各大指数分化较大，上证指数和上证50收涨，但周度涨幅分别为0.04%和0.01%，而创业板指数则大跌4.04%。从行业来看，汽车服务、通信服务、景点旅游等表现靠前，而非金属材料、互联网电商、化工合成材料等表现垫底。从概念题材来看，5G、算力、知识产权保护等表现亮眼，而混合现实、环氧丙烷、固态电池等概念表现较弱。综合市场风格看，TMT、金融、低市盈率等方向在近期表现占优。
近日，三大运营商联合发布《电信运营商液冷技术白皮书》。根据工信部统计，预计2025年中国IDC（互联网数据中心）新增机柜需求达到每年75万台，结合《白皮书》要求液冷渗透率达50%（即50%为高功率机柜），则年均新增10KW（千瓦）以上机柜38万台，浸没式液冷单KW价值量约1.2万元，则年均新增液冷市场规模约450亿元。在近期低迷的市场环境下，上述《白皮书》无异于平地一声惊雷，引发液冷概念股大幅上涨。当然，从本质上而言，液冷概念属于“AI+”赛道中算力板块的延伸性炒作。
到了周五，“AI+”的热度开始进一步扩散，无论是游戏、传媒等应用方向，还是CPO等算力方向，均出现大幅反弹。在“AI+”助力下，市场成交量再度接近万亿，这也表明，在经历一段时间的低位震荡后，市场热度有重新活跃的迹象。此外，商务部办公厅于6月8日印发关于组织开展汽车促消费活动的通知，通知重点作了两项活动安排，即“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季。这一刺激汽车消费的政策，引发了周五汽车板块的整体反弹，但几家行业龙头公司的涨幅相对有限。
近期的市场，板块轮动现象较为明显。整体来看，主流资金要么聚焦“AI+”核心行业或公司，要么在低位布局地产或消费，博弈新的经济刺激政策。本周刺激汽车消费的政策虽然出炉，但市场最为期待的地产刺激政策却“只闻其声，不见其人”。如果后续没有新的政策出炉，博弈经济刺激政策的行情可能会逐步减弱，市场资金将更多地聚焦到“AI+”方向。目前不少“AI+”核心个股再度反弹到新高附近，周五市场的放量，将利于行情进一步延续。整体而言，“AI+”仍然是未来一段时间关注的重点，建议结合海外相关龙头公司的表现，或行业信息的催化剂来进行操作，“AI+”以外的其他行业，暂时主要以操作反弹行情为主。
1995年，比尔·盖茨发表题为《互联网浪潮》的备忘录，开启了微软向互联网的全面技术转型；2002年，贝索斯发布题为《API指令》的备忘录，宣告开放亚马逊的数字基础设施，为全球云计算奠定了基础。近期，谷歌一份题为《我们没有护城河》的备忘录开始在网络上传播，该备忘录描述了AI领域的惊人进展，但同时也表达了对所在行业竞争格局变化的忧虑。
今年以来，随着ChatGPT的大获成功，以人工智能为代表的新一轮科技浪潮已如箭在弦上。对于芯片、算力基建、游戏、传媒等诸多行业而言，人工智能将进一步增加行业市场空间，提升企业效率。但随着时间的推移，也将有越来越多的细分行业受到人工智能的冲击，这些行业原有的竞争格局也将会受到影响，行业内一些具备核心竞争优势的龙头公司，其多年耕耘的护城河，将开始受到新的冲击，而人工智能浪潮带来的冲击强度，可能是以往从未遇到的。
作者：
黄继荣（执业编号：S0930613100002）
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