近一周市场延续窄幅震荡走势，沪指围绕3000点上方窄幅震荡，盘中最低3025，最高3075，上下幅度不大，量能较上周变化不大。从周K线看，沪指涨0.28%，深圳成指上涨2.6%，创业板指上涨4.25%，科创50上涨0.68%。板块方面，汽车拆解、低空经济、飞行汽车涨幅居前，AI PC、中船系、中特估表现靠后。北向资金本周大幅净流入328.2亿，其中沪市流入183.14亿，深市流入145.06亿，本年累计流入706.18亿。
板块轮动，依然是近期股市最大的特点，在板块和热点轮动的过程中，飞行汽车概念横空出世，成为本周最耀眼的明星。此前的3月8日，小鹏汇天飞行汽车“旅行者X2”顺利完成城市CBD区域的低空飞行，相关概念股强势上涨超9%。上周末，在“低空经济首次写入政府工作报告”的助推下，飞行汽车热度进一步升温。3月12日，安徽省低空空域航线化设方案顺利获批；3月13日，民航局提及“大力服务低空经济发展”。政策的持续强化，使飞行汽车相关个股股价随之起飞，近一周实现超35%的上涨。
纵观近一周市场的运行，新能源和传统产业之间的轮动，才是市场最大的特点。摩根士丹利发布报告，将宁德时代的评级上调至“超配”，直接引爆了宁德时代的股价，并于周一大幅上涨超14%。宁德时代一骑绝尘，但也带动了新能源车、光伏等新能源行业股价大幅反弹。由于市场仍处震荡走势，在跷跷板效应下，新能源的大涨，引发了煤炭、机械制造等传统产业的快速回落。不过，周四开始，新能源产业链开始回落，传统产业随即开始反弹。
我们认为，在行业基本面有所好转，特别是国际投行的重磅报告作用下，新能源板块出现快速反弹，仍属于超跌反弹性质。要出现反转和连续反弹趋势，还需要市场供求关系等行业基本面进一步改善。但从另一个角度来看，几家国际投行近期发布多家A股行业龙头公司买入评级的报告，和一两个月前频频发布看空报告大相径庭。这一重要信号也预示着，外资等北上资金，将开始加速流入A股。
北上资金加速回流A股，亦有两方面的原因。一方面，国内的基本面已有改善的信号，近期的出口数据大幅超出预期，且财政政策将逐步发挥刺激内需的重大作用。15日，证监会更是发布多项政策，在IPO、上市公司监管等方面加强部署。稳定的经济基本面和人民币汇率，明确有力的货币和财政政策信号，提升资本市场良好生态的坚定决心，使得当前A股的估值变得更引人注目，也将吸引外资增加A股配置。另一方面，2024年美联储的降息，已是确定性的趋势，不确定的只是降息的节奏以及随之带来的影响。由于美国经济增长数据的波动，也会带来预期的反复变化。在国际资本大流动的背景下，去年日本股市成为全球资金踊跃流入的市场，A股今年也将分一杯羹，成为重要流入地。
回到当前的市场，虽然指数短期仍将持续震荡，但上文提及的证监会多项政策方向，总体上就是要把监管完善化、程序化、系统化和规范化，这些措施一旦实施，在中长期将使得A股开启历史性转折。在政策利好以及北向资金稳定流入的背景下，下周大盘指数有望冲击年线，至少也有望围绕5日线进行强势震荡。近期策略上建议轻指数，重个股，可重点围绕科技板块新出现的热点，传统行业中趋势较强的标的布局。
同时，到了3月中下旬，A股公司将陆续步入业绩密集披露期。在这一阶段，近期炒高了的纯题材标的，或将受到业绩压制，而业绩超预期的公司，很可能迎来向上反转走势。哪些行业容易出现这样的公司？我们认为，船舶制造、通信设备、华为汽车链、国产算力、家电、重型汽车、轻工（比如外销占比较高的轮胎行业）等行业值得留意。
最后需要提到的是，外资往往偏好配置行业大龙头公司，或细分行业龙头公司。以外资为主的北上资金持续涌入A股，也将在一定程度上再度改变A股运行的生态。2017年是外资流入A股流入A股的重要年份，也是行业龙头公司，特别是业绩稳步向好的龙头公司，提升估值和股价超预期表现的一年。2024年会否重现这一幕，值得重点跟踪和满怀期待。
作者：
黄继荣（执业编号：S0930613100002）
戴相奇（执业编号：S0930612040016）
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