[资本前沿]投资 | 暴利年增长30% 中国股票基金力挽狂澜

上半年中国内地经济表现好过预期，经济增长达6.9%，较去年同期和全年均高出0.2个百分点，刺激港股及内地股市持续造好，令中国相关股票基金回报也水涨船高。分析指，撇除近期美国及朝鲜关系紧张等因素，预期下半年资金仍会流入亚洲区，中国股票基金继续是基金经理的宠儿！

经过供给侧改革、去杠杆等过程，内地经济放缓终喘定，第二季经济按年增长6.9%，高过市场预期的6.8%。国际货币基金组织(IMF)更将中国2017至2020年经济年均增长预测从之前的6%上调至6.4%，其中2017年增长6.7%，与7月时预期的一样，高于内地官方设定的6.5%目标，主要受惠于去年政策支持所形成的增长趋势、外部需求增强，以及国内改革的进展。

受惠于经济表现胜过预期，7月份海外中国股票上涨8.4%，推动年初迄今回报率升至35%。IT、非必需消费品以及房地产类股在7月份表现尤为亮眼，而电信、必需消费品和医疗保健类股则较为逊色。

预期资金流入亚洲区

内地相关股票无论海内外都受到投资者青睐，连金融大鳄索罗斯及美国著名对冲基金经理Dan Loeb旗下Third Point于第二季也大手增持阿里巴巴。美国证监会披露文件显示，仅就阿里巴巴股份，季内索罗斯共增持79.5%至19.24万股，Third Point则增持450万股。

中国主题基金备受追捧，尤以中国股票基金最受青睐。晨星(亚洲)数据显示，过去3个月，中国股票基金的回报率达10.68%，过去1年回报达23.19%，年初至今回报率达29.88%，优于香港股票基金的表现。同时，基金排行榜上，有7只中国相关股票基金。其中，过去3个月，路博迈投资基金—NB中国股票基金的回报率达23.56%，年初至今回报达56.22%。

内地股市估值偏低

资料显示，资金继续流入中国股票基金，富瑞金融资金流报告显示，截至上周三止一周，有7.38亿美元流入中国股票基金。晋裕环球资产管理投资研究部总监林伟雄接受本报访问时指出，由于上半年环球投资气氛不俗，加上内地股市估值较其他地区便宜，自然吸引资金流入内地及港股，预期内地股市强势仍能维持下去。

他又指，人民币去年年底风声鹤唳，但由今年年初开始终告稳定，有利于中国经济正面的看法；过去半年来说，内地经济数据表现都好过市场预期，下半年利好趋势料持续；预期下半年人民币维持稳固升势，加上亚洲区股市估值仍然偏便宜，都会令资金续流入亚洲区，中国及印度等股票基金继续是基金经理的宠儿，唯一风险是朝鲜半岛局势会否恶化等。

瑞银：看好大型股

他认为，内地整顿金融体系措施渐见成效，市场预期内地呆坏帐情况喘定，贷款增长稳定，各指标显示杠杆比率已慢慢降，反映市场风险已经下降，看好内银股、资源股及科技股。

大行也继续看好中国股票的前景。瑞银最新有关中国股票的报告指，6月份内地工业行业利润增长强劲，意味第二季业绩仍保持稳健，该行维持地区内的选股策略不变，依然相对于防御股而看好周期股。市场强势上涨之后，投资者变得更加精挑细选，该行对海外中国股票依然看好大型股。

瑞银又指，在今年第三季起至明年，建议逐步增持前期表现落后的股份，因其获利前景已有改善迹象，且部分表现优异的股票估值已高。

银行保险抢闸推中国基金吸客

虽然上半年市况向好，但基金投资者反而赎回股票基金。据香港投资基金公会日前调查显示，上半年股票基金的净赎回额达到37.77亿美元(约294.6亿港元)，中国股票基金及亚洲股票(不包括日本)基金的赎回压力最大。

不过，市场普遍看好内地股市前景，市场继续抢闸推出中国主题基金，包括股债等基金。友邦(1299)退休金管理及信托上月推出「中港动态之配置基金」，为全港首只采用动态资产配置策略的中港股债MPF。 基金分配10%至90%资产于中国内地及香港股票，其余主要为债务证券，及最多9%资产于黄金ETF。

中银香港今日也会推出与中国主题相关的「中银香港全天候中国收益基金」。（文章来源：香港商报财经分析）

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