在经历一个多月的单边上涨之后，近一周市场终于迎来小幅调整，其中双创类调整幅度稍大。不过，近期市场的回落，属于短期大幅上涨之后的良性调整，而且周五下午沪深300ETF出现两轮比较明显的大资金进场行为，所以预计调整空间和幅度都有限。虽然春节之后每逢周五市场上涨的“红色星期五”规律被打破，但在市场震荡整固之后仍有望继续上行，因此投资者可以把握本次调整的机会调仓换股，优化持仓结构。短期而言，阶段性热点和结构性机会，仍然是市场的主要特征。
近一周表现最强的板块非短剧游戏莫属，周涨幅为13.26%。当中，Kimi概念的相关标的贡献了板块的主要涨幅，走势最强的标的周涨幅高达95.41%。AI助手产品Kimi智能助手出自国内AI独角兽之一的月之暗面，其亮点在于，Kimi已支持200万字的无损上下文输入，对比GPT-4 Turbo-128k能力约10万汉字，具备明显的优势与发展预期。其引人注目的亮点在于，Kimi智能助手的周度访问量由年初的15万提升至近期的超过200万，APP端下载量亦快速提升。这与Chat GPT的爆发类似，都是源于应用端突然被大幅使用。
正是基于Chat GPT此前的影响，本轮Kimi概念的上涨非常凌厉，相关标的走势均极为强势。中长期来看，基于算力的快速发展，有望诞生更多现象级的应用。尤其是海外众多大模型开源后，国内企业在1到10的环节是强项，预计多模态、算力、AI服务器等板块会反复受到资金的关注。
除了KimiD的重磅新闻外，英伟达在近期的的GTC大会上，发布了NVIDIA Blackwell架构首款新产品B200，这款产品包含2080亿晶体管，并展示了基于Blackwell架构的B100。此外，英伟达还推出了包括GB200、DGX GB200 NVL 72，以及基于GB200和B200打造的DGX SuperPOD超算平台。在软件方面，英伟达推出了集成开发微服务系统NIM。
英伟达GTC大会所展示的诸多产品，将对国内的硬件产业链、AI产业链、数据中心产业链等带来积极影响。一方面，将有效促进芯片制造、封装测试等相关产业的发展，另一方面，也有助于推动国内AI产业的发展，提升AI技术在各个行业的应用水平，助力国内数据中心提升算力水平，满足日益增长的数据处理需求等等。
政策面上，财政部、人力资源社会保障部、国务院国资委三部门近日联合印发了《划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理暂行办法》。此次出台的《办法》最主要是拓宽了现金收益的投资范围，将不再局限于一级市场国债、银行存款和对国企进行增资，其中尤其是明确股票类最大投资比例将可达40%。此举将为A股市场带来长期稳定的增量资金，为市场的流动性、活跃度注入新鲜活力，对于中期市场的稳定产生积极作用。
回到当前的市场，各大指数仍将继续处于震荡期，每周所涌现的一个重磅热点题材，在一定程度上活跃了市场气氛。下一个重磅热点出自何处，目前尚未可知，需要关注下周市场中出现的重磅新闻。热点之外，上市公司的年报披露和季报预告也在持续进行中，消费、金融等板块普遍年报不佳，基本是年报出一个跌一家，年报好的也未见大涨，所以需要先观察。光模块板块的年报，仍是近期市场关注的重点之一，无论是年报，还是季报，市场均抱有较大的预期。
就传统产业而言，电力、煤炭、家电、重型汽车等行业的年报业绩也值得留意。当前而言，电力板块仍处于上升趋势，随着进口煤特别是澳洲煤的进入，煤价下行利于增厚利润。此外，电力板块大多属于国企、央企，正处于降本增效中，这也将提升企业的管理和运营效率，进一步节省费用和提升利润。就家电行业而言，根据奥维云网的排产监测数据，4月国内空调内销排产1205万台，同比增长18.5%，出口排产868万台，同比增长28.8%，这也从侧面印证了空调等家电行业的景气度回升，相关板块均值得留意。
作者：
黄继荣（执业编号：S0930613100002）
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谭国棉（执业编号：S0930623030013）
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