来源：光大证券广东分公司粤投研
作者：何群荣
周二的A股市场突然出现严重分化，虽然上证指数下跌有限，但创业板指数一度出现较大回调。出现这一大分化的原因，在于一条和疫苗有关的信息。11月9日，辉瑞和BioNTech宣布其新冠肺炎候选疫苗中期试验结果显示有效率达90%，无严重不良反应。很多投资者摸不着头脑，为何疫苗出来，股市会出现如此大幅的震荡？
粤投研认为，上述信息让市场对新冠疫情的前景更为乐观，导致股市的板块出现严重分化。首先，今年以来受益于疫情的互联网、数据中心、光模块、在线办公、小家电、医疗器械等板块出现大幅下跌，这其中，科技股是占据较大分量的。
由于疫情使得人与人之间的接触减少，今年以来互联网公司可谓风生水起，无论是在A股上市的金山办公，还是港股上市的美团，都成为大牛股。随着重磅疫苗即将出炉，上述行业的投资逻辑，至少在短期内受到挑战。这类个股都在今年累计了较大的涨幅，其突发的大跌也引起了市场的震荡。
是不是这些个股的走弱，会让A股稳定向上的趋势嘎然而止？我们并不这么认为。虽然疫苗出炉，让上述行业的投资逻辑受到影响，但是那些在疫情期间受到较大影响的行业，反而迎来新的转机。如航空、机场、银行、电影、白酒、消费建材、化工等行业，周二均有很不错的表现。这些行业往往是传统的周期行业，其中也有不少大市值的优质蓝筹，这类个股的上涨，将有助于对冲股市回调的空间。
当然，不同的行业，内部也会出现较大分化。譬如从周二的行情来看，新宝电器等小家电跌幅明显，而海尔智家、美的集团走势相对平稳。由于疫情让大家居家时间增多，越来越多的人开始走进厨房，自己买菜做饭，甚至连刀筷砧板除菌机都成了爆款产品，相关的小家电公司上半年业绩蒸蒸日上。随着疫情逐步淡化，继续维持业绩的高增长，难度显然越来越大。
海尔、美的等公司的大家电业务，上半年受到疫情影响，三季度以来业务快速复苏，也带动股价持续走强。这些大家电公司，除了在国内的业务恢复外，对国外的出口也大幅增长，因为海外疫情影响了其他国家家电企业的生产和供应。
但随着疫苗即将问世，投资者也在思考，国外企业恢复正常生产后，对外的出口能否继续维持高增长？上述大家电公司股价周二并没有大涨大跌，而只是保持短期平稳，因为国内大家电有望业务快速恢复，但对出口高增速以及旗下小家电业务有了更多的疑虑。当然，这只是短期市场情绪的变化。
9月以来，我们多次在《粤投研周刊》中强调增加周期龙头和可选消费的配置，从最近一个多月的走势来看，无疑也都得到了市场的验证。就未来而言，我们建议继续聚焦蓝筹，关注这两大方向。正如我们在上周末所发布的周刊《多头兵临城下，蓝筹股能否启动A股新牛市》（点击可查看文章）中所提到的，我们继续看好蓝筹股带动股市稳步向上的行情。
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