降低预期，努力把它实现，知足常乐。我认为这是个很好的建议，乍听起来，不是那么回事儿，其实是很简单的道理。（芒格）
10月A股取得开门红，市场出现普涨行情，其中锂电池、半导体、元器件、光伏等板块涨幅居前。行业方面，光伏景气度高涨。8月以来光伏玻璃价格已上涨超过50%，目前已经涨至历史最高位。受此影响，隆基股份、福莱特股价均创历史新高，其中隆基股份更是首次突破3000亿的市值大关。光伏玻璃的持续涨价主要缘于下游光伏组件旺盛的需求，加上光伏玻璃新投产能受国家政策限制，出现供不应求现象，光伏行业四季度仍将保持强势。
新能源汽车方面，蔚来、理想、小鹏、威马9月销量均表现良好；国产特斯拉Model3再次降价，有利于其加速替代传统燃油车及扩大其新能源车的市场份额。3月底以来，宁德时代和比亚迪股价基本翻了一番，并且创出历史新高。新能源车作为全球减少碳排放和国家清洁能源的可持续发展需要，其发展是一个不可逆的过程，燃油乘用车终将逐步退出历史的舞台，唯一要关注的是这一进程的速度是否超预期，以及电池核心技术的演变路径。
展望四季度，市场有危也有机，但我们认为机遇大于风险。9月的A股走势相对低迷，已经在充分消化诸多不利因素，如捉摸不定的贸易摩擦以及扑朔迷离的美国选情等。国庆期间超预期的消费表现，让市场对经济复苏有了更多的信心，10月首个交易日北上资金净流入超112亿。
我们建议淡化利空，重视利好，积极看好四季度结构性行情。一些和行业或个股业绩相关的利好信息，对股价会有更积极的作用。粤投研继续建议关注低估值或顺周期方向，如大家电、工程机械、建材、汽车等，节后再次崛起的光伏、新能源汽车等，也具备顺周期特征。
近年，受宽松的货币政策影响，市场利率逐步走低，较低的固定理财收益对居民投资理财的吸引力大幅下降，银行存款逐步流入股市，而近几年的结构性牛市更是加速了资金的跑步进场节奏。从全球角度看，中国率先打赢疫情攻坚战后，俨然成为国际资金的避风港。在此背景下，中国也在进一步加快资本市场的改革开放。
10月9日晚间，国务院印发了《关于进一步提高上市公司质量的意见》，文中提出6大方面重点举措，包含提高上市公司及相关主体违法违规成本、健全上市公司退出机制等诸多要点。一方面既要扶持好的企业做强做大，另一方面又加大上市公司违法违规成本和完善退市机制，表明了国家改善金融市场投融资环境的坚定决心。
资本市场改革是一个逐步改善的过程，并非一朝一夕之功。除了上市公司治理外，管理层也一直在引导投资者进行理性投资。譬如资管净值化的改造、分级基金的逐步退出、1年封闭期以上的基金发行数量提升、混合基金的市场占比上升等等。毫无疑问，我们正处于一个“大权益时代”的开端，而上市公司的信披从严和退市常态化，以及科创板推出、创业板改革、多种跨境ETF的完善，为权益投资提供了更良好的环境和更丰富的投资选择。
行业配置：
发改委等4部门联合印发《关于扩大战略性新兴产业投资，培育壮大新增长点增长极的指导意见》，提到“加快智能及新能源汽车产业基础支撑能力建设:开展公共领城辆全面电动化城市示范，提高城市公交、出租、环卫、城市物流配送等领城车辆电动化比例。光大证券研究所殷中枢认为，宁德时代、德方纳米、恩捷股份、璞泰来、国轩高科、亿纬锂能等公司受益。
基金配置（近期光大证券部分代销基金）：
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粤投研短线策略：每周三股模拟组合
粤投研每周三股模拟组合累计上涨61.86%，同期沪深300指数上涨12.94%。模拟组合计算方法：每周首个交易日开盘买入，最后一个交易日收盘卖出。2020年1月5日-2020年10月9日，数据来源：Wind。
粤投研中线策略：稳健价值模拟组合
粤投研稳健价值模拟组合累计上涨84.76%，同期沪深300指数上涨55.49%。2019年1月1日-2020年10月9日，数据来源：Wind。
粤投研基金组合：稳健型
粤投研稳健型基金组合累计上涨51.71%，同期沪深300指数上涨13.83%。2020年1月9日-2020年10月9日，数据来源：Wind。
粤投研基金组合：积极型
粤投研积极型基金组合累计上涨37.84%，同期沪深300指数上涨13.83%。2020年1月9日-2020年10月9日，数据来源：Wind。
粤投研基金组合：激进型
粤投研激进型基金组合累计上涨39.90%，同期沪深300指数上涨13.83%。2020年1月9日-2020年10月9日，数据来源：Wind。
光大证券广东分公司
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主编： 李伟 编审：方媛媛
核心主创：何群荣 黄维正 周建华 吴郁然
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本期周刊涉及个股部分报告来源：
绿色制造行业周报（光大证券研究所殷中枢20200927）
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