未来几十年中国会持续成为最大消费市场，现在是布局中国的很好时机。——李录 2021.4
本周的股市先跌后涨，周一的大跌让市场惊出一身冷汗，随后缓步反弹，整体维持弱势震荡走势。大盘指数看似跌幅不大，但近一周多的市场却混沌不清，包括顺丰控股、恒瑞医药、中国中免、宋城演艺、华海药业、美年健康等不少白马股或机构重仓股屡屡闪崩。这些个股突发大跌，不少和一季报业绩不及预期有关，但根本原因在于市场对流动性的忧虑。在这种背景下，无论是个人投资者，还是机构投资者，都是风声鹤唳，一有风吹草动，股价就会剧烈波动。
近期发布的经济数据显示，国内3月CPI同比增长0.4%，市场预期增长0.2%；3月PPI同比增长4.4%，市场预期增长3.3%。从3月数据可以看出，大宗商品对工业品价格的推动，及对CPI传导迹象，导致市场对于通胀预期和流动性的担忧短期再度升温，引发了周一的大跌。此后公布的社融数据低于预期，但中长期贷款数据高于预期。这个时候，市场更为纠结，悲观者认为社融低于预期意味着流动性向下拐点确立，乐观者认为中长期贷款将支撑流动性稳定。3月经济数据已经让市场预期分歧扩大，市场仍需等待4月经济数据出炉。
在这种情况下，我们还是需要围绕上市公司的一季报和半年报，去寻找高景气度的细分行业，以及业绩超预期、估值相对合理的优质公司。从近期经济数据来看，房地产投资增速和销售仍保持较好增长。我们认为，地产上下游相关的建材、家居等行业，一季报和半年报业绩值得继续看好。此外，在CPI开始抬升的背景下，能较好控制成本且具备价格提升潜力的消费股将越来越受到市场关注。
经济数据的反差让市场无所适从，国内的机构投资者在调仓换股的过程中，也加剧了个股的波动，但大盘大概率还将维持震荡格局，一个重要的支撑因素在于外资的不断逢低买入。WIND数据显示，本周北上资金净买入高达247.09亿元，也让总净买入额创下历史新高。
白马股接连爆雷，外资却默默在加仓A股，并且是越跌越买。由于市场对流动性的担忧尚未完全消除，一些利空还将引发市场突然剧烈波动，市场整体还是存量资金的博弈，大盘短期将维持震荡格局。北上的持续买入有助于增强中长期的信心，但由于北上资金历来只买入一些行业优质公司，加上国内新增资金缺乏，北上资金可以起到稳定市场的作用，但还不足以让大盘反转和开启新一轮行情。
从国内资金的小心谨慎和北上资金的信心满满可以看出，短期市场缺乏方向，但中长期仍然应该对中国资本市场充满信心。近期市场震荡加剧，板块轮动较快，虽然大盘跌幅不大，但个股的操作难度极大。粤投研铂金版自4月上线以来一直保持空仓观望状态，而粤投研黄金版自4月增加市场择时及仓位建议，近一周也没有公布新的股票池，同样选择了暂时观望。不过，从北上资金中长期的信心来看，普通投资者其实可以选择一些优质基金，进行中长期布局。稳健型的投资者，则可以采用基金定投的方式。
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