近一周市场主要宽基指数全线上涨，科创50表现依然抢眼，近一周大涨7.35%。从行业来看，半导体及元件、通信设备、贵金属等表现抢眼，贸易、汽车整车、汽车零部件表现最弱。从题材概念来看，DRG/DIP、国家大基金持股、CPO等涨幅居前，而PVDF、农机等概念表现较弱。近期科创50持续走强，显示出市场资金继续介入的趋势，科创板块显然已经成为今年大概率的主线之一。从创业板指数的隐含波动率（IV）来看，本周小幅反弹1%，结束前几周的连续下滑，显示市场看涨意愿有所增强，预计短期大盘将以震荡攀升为主。
人工智能板块的热度依然不减，但各个细分领域的走势开始走向分化，且个股的波动愈加剧烈。很多投资者都在关心，人工智能板块何时会见顶？我们认为，从各个板块指数来看，在低位的时候，主要看投资逻辑，逻辑的意义重于当时的涨跌走势，而一旦板块全面启动，步入上升趋势，除了投资逻辑外，指数的趋势形态、资金动向就显得尤为重要。在今年人工智能板块启动前，已经处于长期的超跌状态，板块全面启动，并形成向上趋势后，市场的存量资金开始大量切换，过去连续几年上涨的新能源赛道，资金从其中持续流入，并不断涌入人工智能板块。
从近一周来看，人工智能的浪潮，带动了两个新板块的崛起。一是AIoT（人工智能物联网），二是半导体。近日，阿里版ChatGPT语音助手已现身，这是一个搭载于天猫精灵上的ChatGPT。阿里版ChatGPT语音助手让消费者为之一振，A股AIoT等相关个股也出现大涨行情。考虑到阿里将于4月11日发布通用大模型，4月18日发布行业大模型，就短期而言，AIoT这一细分行业的热度还将延续。
除了AIoT细分领域外，近期人工智能应用的产业下沉方向也值得关注。4月8日，人工智能大模型技术高峰论坛召开，华为云人工智能领域首席科学家田奇表示，华为云盘古大模型将推动人工智能开发从“作坊式”到“工业化”升级。需要提到的是，其现场演示的成功案例，均和下游产业应用相关。我们认为，具备行业数据优势的机器视觉、工业软件龙头公司将得到市场短期更多的关注。
无论是软件、传媒，还是游戏，这一轮人工智能浪潮受益的各个细分领域均全面开花，相比而言，半导体行业却是姗姗来迟，近期才迎来一轮全面的上涨行情。当然，这也和行业过去几年的产业周期、库存周期高度相关。值得欣慰的是，全球存储芯片龙头美光科技在发布最新一期财报后表示，存储市场可能已经触底，库存已在第二财季达到峰值。
美光科技首席商务官Sumit Sadana也在近期强调，一台典型的人工智能服务器的DRAM数量是普通服务器的8倍，NAND数量是普通的3倍。存储历来是半导体行业景气度的风向标，新一轮人工智能产业趋势，无疑将为存储行业的高库存撕开一道口子，也有望推动半导体行业景气度在今年三季度见底回升。我们认为，半导体行业在今年将是需要重点留意的配置方向。
我们正处于一个剧变的时代，市场也没有永远安全的时候，机遇与挑战总是如影随形。此起彼伏的贸易事件，正在推动国产替代的加速。人工智能板带来的新一轮科技产业浪潮，如同破晓之光，让沉寂已久的A股上演了一轮如火如荼的结构性牛市行情。从美国、日本乃至全球各国的历史经验来看，国家战略性产业，需要国家政策和资金的持续巨额投入，才能提升在全球的核心竞争力。无论是此前的半导体行业，还是未来的人工智能行业，均是如此。当前国内经济前景正变得更加乐观，大盘指数将保持稳定的状态。随着政策的不断破局，人工智能、国企改革、以国半导体为主的国产替代等核心主线轮动，仍将是未来较长时间A股结构性牛市的主要特征。
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