1、TMT拥挤度降低
最近一个季度，TMT多数细分方向拥挤度已回落至偏低水平。
从成交占比看，当前TMT成交占比目前回落至22%、23%左右的历史低位，已低于2023年和2024年多数科技风格调整到位时的水平。
昨天提示完海外算力后，结合传的一系列消息，以及TMT的拥挤度下滑，今天A股科技线已经反弹了。不过，大催化还是得等Deepseek R2出来。
2、新消费解禁将至，短期压力增大
毛戈平：6月10号，解禁7.5%；
老铺：6月28号，解禁40%；
布鲁可：7月10号，解禁60%；
古茗：8月12号，解禁64%；蜜雪：9月3号，解禁19%。
我提示新消费，是从蜜雪打新开始的，逻辑也说了：老消费在人口增长乏力、CPI低迷下，实在难以增长，新消费就是老消费的春药，但药还是有时效的。
3、大摩：Deepseek R2可能即将发布
1）DeepSeek 于 5 月 29 日发布了 R1-5028，这是对 R1 的重大升级，大摩亚太技术团队认为 R2 可能即将发布。
2）R2 使用了多达 1.2 万亿个参数，采用了新颖的架构，显著降低了运行成本。
3）大摩估计，R2 在训练时使用的是910B 芯片，而非英伟达的芯片。
4）R2具有很高的成本效益，每百万token输入成本0.07美元（相比之下，R1为0.15-0.16美元），输出成本为牌0.27美元（相比之下，R1为2.19美元）。
其实，如果核聚变这么超预期，商业航天逻辑不比核聚变差，有增量有想象空间，预计今年订单开始放量。
低轨卫星轨道有限，抢轨道是必选题。如果今年下半年开始反应到上市公司业绩上，板块空间就可以高看一眼，毕竟能出业绩的现在不多了。
5、大摩：外资基金流向
5 月中国股票外资净流出 0.2 亿美元，较 4 月的 53 亿美元流出明显放缓。其中被动基金回流 14 亿美元，主动基金继续流出 15 亿美元。
截至 5 月 31 日，累计外资被动流入与 2025 年 3 月初水平相近，而累计外资主动流出达 2022 年底以来历史低谷。
主动基金经理在消费耐用品与服装、消费服务等行业加仓最多，在资本货物、食品饮料与烟草、媒体与娱乐等行业减仓最多；在材料行业增加低配，在可选消费分销与零售、汽车及零部件行业减少低配。
6、高股息策略
今年红利类资产，除了银行以外，其余回报都一般。相比前两年而言，收益减少了。
7、亚马逊机器人
1）亚马逊宣布成立新团队，专注于代理人工智能，并计划测试人形机器人的包裹递送功能；
2）消息指出，亚马逊正在改造加州旧金山的一个办公室为测试基地，中国宇树科技的一款机器人似乎正在参与测试；
3）亚马逊还打算为机器人研发自己的人工智能，可能基于DeepSeek和Qwen。
8、动力电池装机数据
2025年1-4月全球动力电池装机量308.5GWh，同比+40.2%；其中，2025年4月全球动力电池装机量86.7GWh，同比+43.8%，环比-5.7%。
2025年1-4月中国企业（宁德、BYD、中航、亿纬、国轩、蜂巢）合计装机量209.9GWh，同比+49.8%，份额合计约68.0%，同比+4.4pcts。其中：宁德时代1-4月装机量117.6GWh，同比+42.4%，全球份额38.1%，同比+0.6pcts。
9、5月能繁数据更新【华福农业】
1）涌益：5月样本一环比+0.45%（985万头，前值+0.4%）；样本二环比+ 0.92%（114.7万头，前值+0.96%）。
2）钢联：5月环比+0.32%（前值+0.41%），其中规模场环比+0.33%（前值+0.36%），中小散环比+0.03%（前值+1.61%）。
5月仔猪价格高位震荡+养殖盈利尚可，行业主动去产能意愿较弱，5月涌益、钢联能繁均保持微增态势。
10、非银投资逻辑
一是资金逻辑：有增量。公募新规对投资的影响在于超配和欠配之间再平衡。
二是基本面逻辑：有改善。保险产品结构由固定收益向浮动收益转型有助于降低利差损风险，资产配置加大权益且做大OCI账户有助于提升投资收益，随着预定利率下行和浮动收益型产品占比提升，板块估值有望重估。
今晚就这些了，明天见。
本人将持续进行市场策略分析。
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