1、下半年贸易摩擦与政策刺激情景配置
今天，UBS复盘了上半年A股走势。并且针对贸易摩擦、政策刺激强弱，分四种情况分析了下半年A股配置思路。
贸易摩擦缓和 + 强政策刺激：消费（食品饮料、家电）、房地产、出口导向（机械、电子）
贸易摩擦缓和 + 温和政策：TMT（AI、智能驾驶）、 医疗健康养老
贸易摩擦升级 + 强政策刺激：国防、自主可控（半导体、工业机器人）、消费
贸易摩擦升级 + 温和政策：高股息（银行、电力）、公用事业、农业
这个配置思路，针对主题投资有一定参考价值。但有不少逻辑瑕疵，像消费、地产这样的，其实和贸易摩擦升级+强刺激政策下是更利好的。
其实，就我来看，分开来看贸易摩擦和刺激政策，是更合理的。
贸易摩擦缓和，配置果链+NV链+出口；贸易摩擦加剧，配置国产算力AICapex+机器人+军工；经济刺激，配置消费、三胎、地产、餐饮；不刺激经济，配置红利、公用事业。
2、债王Gundlach最新观点
债王 Gundlach 认为美国经济正处于 “制度变革” 时期，过去 40 年 “长期利率下降” 的常识已不再适用，美国面临失业率上升、通胀走高、赤字和债务创新高等问题。
30 年期美债经历 1976 年至今最大最长回撤，价格腰斩且反弹时间未知。
美国债务支出大增，导致生活成本上升，可能引发年末通胀和失业率上升，影响联储使命；美元开启下跌，美股可能跑输全球其他市场。
3、花旗：未来几个季度金价将跌破3000美元
短期金价在 3100-3500 美元 / 盎司区间盘整，已见高点，2026 年下半年可能回落至 2500-2700 美元 / 盎司。
投资需求因全球增长信心改善、特朗普政策转向及美联储降息而下降，家庭黄金持仓占财富比例达 50 年高点，上行空间有限。
4、苹果AI
6月17日，阿里云通义千问团队推出基于苹果MLX框架深度优化的Qwen3系列模型，能够与苹果芯片深度适配。
最新推出的iOS18.6已引入对简体中文的初步支持，但其生成式AI功能尚未在中国上线，此次阿里模型的发布或是为国行Apple Intelligence做准备。
5、白酒经销商反馈
茅台对经销商出货价格进行要求，守住2000元（虽然拼多多上已经跌破1900了）；批发市场上2000元以内的产品很少，主要是针对团购的降价。
茅台认为2000以上可以接受，跌破2000对价格体系有冲击；4月份茅台希望维持在2200-2300，5-6月受禁酒令影响逐步降低到2000。
6、存储
海外原厂 HBM 业务是增长重点，海力士 2025 年 HBM 收入同比翻倍，12 层 HBM3 在二季度销售占比超 50%，美光交付 HBM4 样品。
存储价格方面，二季度 DRAM 和 NAND 量价提升，DDR4 因供给减少和服务器需求增长价格涨幅大。
7、国内大储更新
1-5 月国内新型储能新增装机接近 50G 瓦时，同比增长 100%，超预期。
工商业储能 1-5 月新增装机放缓，预计全年工商业储能增速下滑但保持增长，体量 8-10G 瓦时。
全年新型储能装机有望达 130-140G 瓦时，同比增 30% 左右，虽增速下滑但总量可观，中国仍是全球最大储能市场。
下半年装机节奏预计三季度为淡季，四季度集中，预计超 60G 瓦时。
8、AI眼镜更新
1）Rokid联合支付宝上线全球首个智能眼镜支付产品：看一下支付。
2）Meta将于6月20日发布与Oakley合作的首款运动智能眼镜MetaOakley（代号Supernova2），专为骑行、跑步设计，摄像头居中布局，优化运动视角记录。
今晚就这些了，明天见。
本人将持续进行市场策略分析。
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