1、算力
《金融时报》消息，最早9月对泰国等国增加先进人工智能产品出口管制，针对第三方通过这些国家获取先进 AI 芯片的中间商。
具体措施包括：强化 AI 算力芯片出口管制执法，采用 “硬件级定位＋现场稽核” 方式；围堵半导体制造装备 “子系统” 缺口，商务部针对未列管部件制定新 ECCN 并增设许可证；推动从 “小院高墙” 到 “联盟同墙”，对未同步标准盟国动用 FDPR 与二级关税，扩展出口管制到基础科研、人才交流等领域。
其实，大模型训练上，已经都处于精雕细琢阶段了；推理的话，美股的AMD已经走出来了，国内的910C现在还在底部，预期差比较大。
2、AI应用
昨天说的人工智能大会，今天的消息也出来了，确实规格超预期。
AI应用的催化，除了大会，AI应用的催化还在DS2和GPT-5。
3、资金从债基加速奔向股市
7月24日，债基市场流出汇总。
--纯债基：-29.22，处于2022年以来0.5%分位数水平；
--中长期纯债基：-13.65，处于2022年以来0.6%分位数水平；
--短期纯债基：-15.58，处于2022年以来0.8%分位数水平。
近期赎回债基的主力可能以理财子、券商等机构为主。
从单日赎回强度来看，#今日赎回与去年930/1009基本接近。
4、公募持有港股比例创历史新高
截至2025Q2，公募主动权益基金对港股的配置比例已攀升至 14.89% ，自2024Q3以来首次超越2021年历史高点后连读四季度屡创新高。
5、谷歌上调全年算力资本开支
Google业绩超预期，短短2月，月处理Tokens数目从480万亿→980万亿。【大幅上修】全年Capex至850亿美元（此前预估750亿美元），同比+62%，其中2/3用于服务器，1/3用于数据中心和网络设备。
最近豆包增长挺好的，对比字节前段时间披露，日Token消耗17万亿，对应月Token消耗510万亿。
谷歌2025年算力Capex850亿美元了，字节2024年资本开支才800亿人民币，这2025年还憋的住吗。
6、【医疗服务】集采“反内卷”优化下，板块估值有望修复
（1）医疗服务板块估值此前持续受集采预期压制，如眼科（OK镜、晶体）、口腔（种植、正畸）、中医（饮片），集采预期优化下，板块估值有望得到显著修复。另外，此前医保局曾提出“公立医院提供非基本医保服务时使用的药品耗材，不纳入集采报量和使用监测范围”，非医保不集采预期下，板块估值有望进一步修复。
（2）板块筹码足够干净，Q2全部公募中医疗服务板块（专科+综合）持仓占比仅有2.2%，剔除被动基金后，#主动基金持仓占比仅有1.1%，持仓占比再创历史新低。
前几天说的，多年压箱底的东西今天也动了。
7、锂矿券商解读：一脸懵逼
6.23 - 7.13 价格从 5.8w 反弹到 6.5w，因大厂接货、仓单等问题，供应端有扰动，7 月电芯排产有预期差；7.14 至今涨至 7.7w，受江西红头文件、青海盐湖扰动、江西开会等影响，预计 2025 年过剩幅度缩窄。
今晚就这些了，明天见。
本人将持续进行市场策略分析。
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