北交所的申购规则属于现金申购，和沪深的市值申购不同，不用先消费建底仓，只要有钱就可以来打新。
假设现在有100万闲置资金，北交所能不能赚到比逆回购更高的收益呢？
配售原则：采用比例配售，同时遵循 “申购数量优先、数量相同时间优先” 原则。即投资者获配新股数量与其申购总数比例相关，申购数量相同的情况下，申购时间早的优先配售。
资金要求：参与申购需提前在资金账户存入足额资金。申购结束后，扣除获配新股所需资金，剩余部分返还投资者。
申购限制：新股申购不支持撤单，重复申购以第一笔申报为有效申报，且中签后无法弃购。
资金冻结：T日：申购时需全额冻结资金（如申购1000股×10元/股，需冻结1万元）；未中签资金解冻：T+2日，退回未中签部分资金。
以7月22日申购的股票鼎佳精密为例，其发行价格 11.16 元 / 股，网上发行（绿鞋后）1900 万股。
资金与申购股数换算：100 万资金最高申购股数为 100 万 ÷11.16≈89600 股（取整），花费金额 999,936 元。
中签率计算：假设全市场约 5550 亿元资金参与（广信科技最终参与金额），共申购 497.31 亿股，中签率为 1900 万 ÷4973100 万≈0.03%。
获配数量计算：100 万资金申购获配股数为 8.96 万 ×0.03%≈26.88 股，因不足 100 股，无法直接获配。
稳获100 股的资金门槛：稳获100股需申购金额11.16*100/0.03% ≈292.1 万元，低于该金额无法保证获配 100 股。
碎股：我们100万只能获配27股不足100，那么所有参与的不足100的都会汇聚成一个碎股池子。假设碎股池累计 166600 股，也就是可分配给 1666 位投资者（166600÷100）。分配时按单户申购金额大小排序，金额大的优先；若申购金额相同，则申购时间早的优先，已经分配到整数股的仍可参与分配。也就是按照为打新投入的资金排榜单，榜一大哥优先获得碎股，如果榜20大哥有好几个，按照先来先得的，分完为止。要是资金量小的只能看着自己的女神哭泣了。
黑话：我们常会看到一些北交所打新策略里说“1+1、2+1、3+1” ，其实，前面的数字代表根据资金可分配到的股数（如 10 万元分 100 股即 “1”），“+1” 表示是否拿到碎股。碎股门槛与申购资金结构相关，未获配的小资金越多，碎股门槛越低。
图：北交所2025年上市的公司发行价格、首日表现及网上中签率。
200 万以内：80% 可申购，但很多拿不到碎股。
300 万及以上：90% 以上的新股都能中签且拿到碎股。
发行价格越低，保证中签的金额就越低，例如：天工股份发行价格3.94元/股，大概98万就可以保证中一签，但相应绝对收益肯定越低。发行价格越高，网上中签率就越高，毕竟没有那么多资金可以进来博保中一签。
以假设292.1万资金参与鼎佳精密打新稳定获配1股为例：
发行价格 11.16 元 / 股，假设上市首日收盘收益率 500%，每签（100 股）盈利为11.16×100×5=5580 元，收益率=5580/292.1万/10*365=6.97%，整体年化收益率远高于逆回购。
1、按照最近中签率，稳定获配的话，100 万以内：大部分无法申购。200 万以内：80% 可申购，但很多拿不到碎股。300 万及以上：90% 以上的新股都能中签且拿到碎股。
2、考虑现在发行后15倍PE，打新破发的风险着实不高，可以近似看做无风险收益率（但投资有风险，入市需谨慎）。算下来年化收益率不低，但是半年才有6只新股上市，所以只能当成闲置资金的增厚收益，平时还要找其他无风险的机会，倒腾下来能够每年获得2%-3%的buff加成。
如果你有闲置资金，可以考虑开始配置，毕竟下半年一大波北交所新股等待来袭。
微信号：meng830762，注册会计师、保荐代表人、CFA，券商北交所从业者一枚。
梦聊北交所