作为全球最大的猪肉生产和消费市场，中国人每年大约吃掉7亿头猪。2023年以来，猪肉价格大部分时间都在15元/公斤左右浮动，这样的价格让更多的人实现了“猪肉自由”。但另一方面，养猪人的日子属实难熬。根据农业农村部的数据，2023年生猪养殖头均亏损76元，这也是自2014年以来，首个算总账全年亏损的年份。“全国绝大部分养殖户和农牧企业都在亏损。”新希望集团董事长在今年两会期间表示。
这点从上市猪企的年报业绩也可见一斑。2023年，生猪养殖企业普遍亏损，行业龙头也无法独善其身。自2月19日以来，生猪主力期货合约价格从13500涨至15915，触及16000元大关，涨幅最高达17.88%。
截至2024年1月底，全国能繁母猪存栏4067万头，月环比下降1.8%；卓创/钢联/涌益数据，截至2024年2月底，能繁存栏环比-0.1%/-0.28%/0.28%。
而上周末，生猪主产区自繁自养头亏损148元，周少亏35元。
自2023年初至今，行业亏损时长累计近14个月，持续刷新历史记录，所面临的资金压力有增无减。
仔猪价格近期连续两周回落后有所企稳。主产区15公斤仔猪出栏均价36.65元/公斤，周涨0.11元。
育肥猪环节持续亏损，高价仔猪补栏需求难以增长，仔猪价格或再度回落。
2月份行业产能去化速度明显放缓，主要是受到仔猪价格反弹的影响。随着仔猪价格回落，行业产能去化或回归正常。
目前，大部上市公司头均市值（对应2024年预估出栏量）处于历史底部，巨星农牧约3400元/头、牧原和温氏约2800元/头、唐人神、天康生物、京基智农、大北农、金新农等处500-1800元/头区间，距离历史均值有较大上升空间。
上周猪价环比上涨1.8%，且年后猪价整体强于市场预期。压栏、二次育肥零星进场导致供应压力后延或是主因，同时今年春节后消费降幅或不及往年亦有所支撑。
非洲猪瘟之后，国内生猪养殖行业无论从养殖结构还是养殖习惯都与疫情前发生了巨大的变化。行业经历了无前例的快速的规模化和产业化进程，集团场加杠杆逆势扩张，快速挤出养殖条件与养殖水平较差的中小散户。
在散养户为主导的市场中，由于散养户之间相互信息不对称、缺乏独立判断的能力，容易出现盲目从众的非理性行为，导致供给出现较大的波动。然而在行业集中度提升、信息来源丰富的今天，这种羊群效应并没有出现减弱。
每一次的一致预期破灭后，市场都会进入另一个极端的状态。这也就是为什么2023年Q4开始母猪产能去化出现了明显的提速，旺季需求的缺失就是压倒产业信心的最后一根稻草。
2024年无论是从生猪养殖行业还是从整个猪周期的角度来说，都迎来了重大的转折点。
在周期的新常态下，当前的利润将不是驱动养殖个体行为决策的唯一因素，行业内的各种类型的主体都更加受预期引导的影响。
从行业的角度看，这是一个强者恒强、弱者加速出局的时代；从周期的角度看，这是一个曙光初现，产能优化不会停止的时代。过去市场单一以出栏成长性论估值的方法需要修正，个股在长周期中的盈利能力才是其产能和出栏量是否能够兑现的必要前提。
申万行业分类为生猪养殖的10家上市猪企中，8家亏损。其中温氏股份亏损金额位居榜首，2023年归属母公司净亏损63.29亿元，上年同期盈利52.89亿元。
巨星农牧西南养殖“巨星”，成本与成长性优势兼备
