数字经济+AI技术构建全新安防形态（下篇）

3.1 龙头厂商地位稳固，高库存战略保证稳定经营

中国大陆入围榜单的企业数量逐年增多，龙头厂商地位稳固。根据 2022 年 11 月 A&S 发布的《全球安防 50 强企业》排行榜单，海康威视、大华股份蝉联榜单第 一第二的位置继续领跑；宇视科技、天地伟业分别全球第六、第七维持不变；其 他入榜中国公司还有宇通光学、中控智慧、英飞拓、科达科技、锐明技术等。纵 观历年 A&S 50 强排名变化，中国大陆入围榜单的企业数量逐年增多，体现出我 国安防行业发展的强劲态势。行业门槛逐年提高，中小企业难入局。龙头企业依托技术、资源和规模优势保持 业绩稳定增长，而中小企业在安防碎片化市场难以形成规模逐步出清，营收排名 波动剧烈。据《全球安防 50 强企业》排行榜，上榜 50 强安防企业 2021 年共实现 营业收入 290.9 亿美元，同比增长了 15.8%；50 强企业入围门槛为 1880 万美元， 同比上年提高了 435 万美元。以 A&S 营收口径计算，全球安防 CR4 由 2013 年的 32%提升至 2021 年 68%。其中，海康威视市占率约 34.71%，大华股份市占率约 17.53%，CR2 达到 52.2%，牢牢占据行业领先地位，规模及先发优势铸就高壁垒。

美国对国内安防企业限制升级，但边际影响有限。国内重点安防企业自 2018 年 “实体清单”以来已经经历多轮贸易摩擦，2020 年之前主要限制相关企业从美国 进口商品，2020 年之后禁止相关企业在美国销售电信产品和视频监控设备。

从营收方面来说，据海康威视在 2023 年 1 月的投资者问答，受 FCC 限制的是公 司未来新产品的认证，当前已获得认证的产品，可以支持未来 2-3 年在美业务。目前美国市场占海外销售额不到 10%（占总营收 2-3%）。大华股份在海外业务布 局相对分散，单一国家或地区的营收占比较小，因此对整体业务影响较小。从供应链角度，近几年安防行业芯片短缺等供应链问题比较突出，给企业业务发 展带来较大影响。贸易摩擦所涉及的相关公司为应对中美贸易摩擦可能导致的供 应链危机，自 2018 年以来都加大了库存储备，其存货占营收比持续提升，高库存 战略对上游产生持续拉动力。

3.2 上游本土零部件供应商夯实自主研发，智能安防硬件市场高速成长

安防行业的供应危机倒逼上游本土零部件供应商夯实自主研发，逐渐填补市场。随着下游安防公司持续通过对关键节点验证替代、改版方案，提升物料兼容性， 推进关键原材料的国产化进程，以保证供应的安全性和连续性。目前安防行业芯 片供应链问题得到了缓解，除部分高尖端应用外，大部分物料已基本实现国产化 和本土化。国内正在逐步夯实自有产品供应链的安全保障，并逐步形成从上游研 发到生产、制造、销售等全产业供应的内循环，2023 年供应链安全问题整体向好。具体品类看，前端如监控摄像机镜头、CMOS 传感器、IPC/ISP 编解码芯片等产品 国产化进程较快，已实现国产供应商全覆盖；AI 芯片国内存在可替代解决方案。中后端产品如服务器 CPU（主要以英特尔为主）、存储硬盘等，价值量占比较大， 国外技术积累深厚，目前国产替代进程还有一定空间。目前国产厂商如海光信息、 兆芯等也已逐步推出高成本替代方案，实现从 0 到 1 的突破。

上游供应链 2022 年受疫情影响业绩承压。2022 年，受国内宏观环境及疫情影响， 安防采购需求下降。2023 年，在政策重心聚焦经济增长、疫情扰动持续降低、扩 大内需等多方积极因素共振下，安防行业会以良好的态势发展，叠加下游客户持 续高库存战略，上游零部件厂商业绩有望随之回暖。

软硬协同智能升级，智能安防硬件市场高速成长。在大数据、人工智能等技术的 带动下,智能安防已经成为当前发展的主流趋势。根据 Juniper Research 的研究报 告，全球智能安防市场规模将从 2018 年的 120 亿美元增长到 2023 年的 450 亿美元，年复合高达 30.26%，增速远高于安防市场（-5.06%）。根据艾瑞咨询《2021 年 中国 Al+安防行业发展研究报告》，2020 年中国智能安防软硬件的市场规模达 453 亿元，市场规模增长速度达到 13.3%，预计 2025 年市场规模将增至 913 亿元。

1)前端芯片领域

IPC SoC 是安防监控前端设备中的重要组成部分，主要集成 ISP 技术和视频编解 码技术。从视频监控系统进入网络化阶段以来，IPC SoC 成为了主流的前端设备 视频监控芯片。在新一轮智能化升级中，IPC SoC 与 AI 模块相辅相成，共同实现 了图像识别、结构化分析等复杂的功能，给视频监控行业带来了变革。2020 年，受国际贸易摩擦和新冠疫情影响，IPC SoC 销售额出现下滑。2021 年全 球IPC SoC市场同比改善，市场规模为6.3亿美元，2017-21年复合增长率为10.2%。Frost&Sullivan 预计 2021-2026 年，全球 IPC SoC 市场规模将以 11.6%的复合增长 率增长，2026 年达到 10.9 亿美元，IPC SOC 市场有望伴随技术不断成熟和应用场 景的持续渗透保持高速增长。全球 IPC SoC 市场呈现高度集中状态。星宸科技、富瀚微、北京君正、联咏科技、 安霸、华为海思等公司为 IPC SoC 市场的主要厂商。根据 Frost&Sullivan 数据， 以出货量口径计算，2021 年全球市场份额排名前五的供应商合计占据了 85.5%的 市场份额。其中，星宸科技、富瀚微分别以 36.5%、21.5%占据排名第一、第二。

2)后端芯片领域

NVR SoC 是安防监控后端设备中的重要组成部分。随着 IPC SoC 的普及，与之相 配对应用的 NVR 在即插即用的可行性、远程部署以及清晰度上对比 DVR 都有很 大的优势，有望逐步实现对后者的替代。2020 年和 2021 年，受国际贸易摩擦和 新冠疫情影响，NVR SoC 销售额均出现一定程度下滑。2021 年全球 NVR SoC 市 场规模达到 0.85 亿美元。在全球安防监控市场规模持续增长及行业智能化升级的趋势下，Frost&Sullivan 预计 2021-2026 年，全球 NVR SoC 市场规模将以 7.8%的 复合增长率增长，2026 年达到 1.24 亿美元。全球 NVR SoC 市场呈现高度集中状态。在占有国际监控芯片最大份额的海思受 到美国制裁、出货量骤减后，本土芯片供应商逐渐填补空白市场。根据 Frost&Sullivan 数据，以出货量口径计算，2021 年全球市场份额排名前四的供应商 合计占据了 97.7%的市场份额，星宸科技以 38.7%的市场份额排名全球第一，富瀚 微以 27.9%排第二。目前行业中低端产品国产化程度较高，高端产品有待国内公 司未来进一步发力。

3)监控摄像机镜头

安防视频监控镜头稳步增长。根据 TSR 数据，2015 年至 2021 年全球安防摄像头 出货量从 1.22 亿颗增长至 4.25 亿颗，2015-2021 年 CAGR 为 23%。TSR 认为，未 来几年全球安防视频监控镜头市场仍将保持稳步增长的趋势，预计 2026 年达到 6.26 亿颗，2021-2026 年 CAGR 为 8%。国内监控摄像机镜头行业目前由中国供应商占据主导地位，各企业产品结构存在 差异，市场形成互补格局。根据 TSR，2021 年前五名监控摄像机镜头供应商市场 份额占全球监控摄像机镜头 78.2%，行业集中度高。其中，宇瞳光学在全球监控 摄像机镜头市场份额为 42.7%，位居全球第一。生产监控摄像机镜头的企业产品 结构差异较大，监控摄像机市场呈现互补格局。

4.1 海康威视：智慧物联和大数据服务龙头

提供软硬融合、云边融合、物信融合、数智融合的智能物联系列化软硬件产品的 提供商和大型复杂智能物联系统建设的服务商。公司成立于 2001 年，已形成在可 见光、毫米波、远红外、X 光、声波领域的五条技术主线，构成公司多维感知技 术的主架构。业务由单一安防产品逐步拓展到综合安防、大数据服务和智慧业务， 致力于构筑云边融合、物信融合、数智融合的智慧城市和数字化企业，构建开放 合作生态。公司营收从 2011 年的 52.32 亿元增长至 2021 年的 814.2 亿元，十年 CAGR +31.58%；归母净利润从 14.8亿元增长至 168.0亿元，十年CAGR +27.49%。

4.2 大华股份:中国移动拟入股，错位优势形成能力互补

以视频为核心的全球领先智慧物联解决方案提供商和运营服务商。公司成立于 2001 年，上市于 2008 年，面向全球提供端到端的视频监控解决方案、系统及服 务。深耕安防行业 20 年，以嵌入式 DVR 产品为开端切入安防市场，并于 2006 年 开始逐步拓展全品类，2014 年进行改革重塑，向一体化解决方案提供商转型，并 着手拓展创新领域。在 AI、物联、云计算等新技术快速发展的背景下，以视频为 核心构建物联网系统架构，城市级、行业级、消费级整体解决方案，推动商业模 式从产品组合为主的销售模式向产品+软件+运营服务模式转变，加速向平台型、 生态型公司升级。2011-21 年公司营收 CAGR +31.01%、归母净利润 CAGR +24.48%。

4.3 萤石网络：脱胎海康威视，硬件+云服务确立行业领导 地位

智能家居服务商及物联网云平台提供商。脱胎于海康威视旗下的安全智能生活品 牌“萤石”，萤石网络有限公司于 2015 年在杭州成立，专注于以智能家居摄像机 为主的智能家居产品的研发、设计和销售，持续迭代萤石物联云平台。2017 年 销售额突破 10 亿元并实现年度盈利，2020 年开始自建生产基地和完整采购体 系，并正式发布 IoT 物联云平台，开放三方设备接入能力。2022 年正式登录科 创板，继续完善智能服务机器人产品线，推出销售创新战略，积蓄增长新动能。2018-22 年公司收入、归母净利润在硬件+软件的双业务驱动下，保持较好的复 合增长，CAGR 分别为+29.55%、+26.01%，规模及盈利能力持续扩张。公司软 硬并举，以产品销售为基础，转化高附加值云服务。

4.4 思特威:安防 CIS 龙头基本盘稳固，并向其他领域衍生

安防领域的 CIS 龙头企业。2017 年公司在上海成立，以图像传感器芯片获得安防 领域龙头企业客户选购。2018 年进入大华股份、普联技术、天地伟业、雄迈集成 等安防终端头部客户的供应体系。公司推出对标索尼高端产品，在头部客户的渗 透率逐年增高。此后，公司把握住新兴机器视觉的发展趋势，将产品应用扩展至 机器视觉、智能车载电子领域、智能手机等领域。2018-21 年，公司高端的 BSI-RS 系列及 GS 系列产品应用领域不断拓展、FSI-RS 系列持续迭代也表现出了良好的 成长性，公司营收从 2018 年的 3.25 亿增长至 2021 年的 26.89 亿元，复合增长率 为 102.26%。

4.5 韦尔股份:国际领先 CIS 提供商，多品类覆盖多领域

国际领先 CIS 提供商。韦尔半导体股份有限公司成立于 2007 年，最初从事功率 元件和电源 IC 等产品的设计、销售和分销业务。公司 2016-18 年营收增长稳定， CAGR+22.41%，转折点发生于 2019 年公司对北京豪威、思比科、视信源的收购之 后，主营业务拓展至 CIS 芯片，公司收入、利润显著增长。公司通过内部设立和 外延并购的方式扩大自身业务版图，提供传感器、模拟和触屏与显示等解决方案， 逐步转型为全球排名前列的平台型半导体设计企业。公司于 2020 年 6 月设立韦豪 创芯，聚焦行业先进发展方向与技术，目前已投资优质汽车电子相关厂商，与公 司业务形成强协同关系，助力公司拓展汽车电子板块。

4.6 宇瞳光学:全球安防镜头龙头，积极布局车载领域

行业领先的光学解决方案提供商。公司 2011 年成立于东莞长安，2017 年上饶宇 瞳光学园投产，2019 年 9 月在深交所创业板上市，2020 年公司与蔡司开展战略合 作，共建安防摄像头联合实验室。2022 年公司取得玖洲光学控制权，进一步增强 车载领域实力。产品主要应用于公共安防监控设备、智能家居、车载摄像头、机 器视觉等高精密光学系统。2019-21年公司总营收从12.31亿元增长至20.62亿元；2019-21 年公司归母净利润从 1.03 亿元增长至 2.43 亿元。

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