发行总数1691.9834万股，网上发行总量1522.79万股；
顶格需资金1216.56万元，战略配售10%(限售期12月)；
江苏爱舍伦医疗科技集团股份有限公司成立于2015年06月17日，注册地位于苏州市相城区元和街道相城大道1539号2004室，法定代表人张勇，1975年1月出生，中国国籍，无境外永久居留权，国际贸易专业；
公司长期专注于医疗健康事业，主要从事应用在专业的康复护理与医疗防护领域的一次性医用耗材的研发、生产和销售，通过 ODM/OEM 等方式为国际知名医疗器械品牌厂商提供相关产品。公司在长期发展过程中立足专业的康复护理与医疗防护领域，紧紧围绕医疗工作者和患者的专业需求，以康复护理、手术感控产品为核心，不断向消毒清洁、家庭防护、急救防护等领域拓展，持续开发新产品，拓展产品线的深度和广度。
目前中国已成为全球医用敷料市场最重要的供应国。中国医用敷料出口额长期位居全球首位，2023年上半年占全球市场份额约58.78%。依托庞大的产能和完善的供应链体系，我国已成为传统纱布、绷带等基础敷料的主要全球采购来源。凭借规模与成本优势，在海外代工（OEM）领域建立了较为稳固的市场地位。
在这种“出口冠军”地位的背后，行业也呈现出“大而不强”的典型特征。与全球市场结构相比，我国高端伤口敷料（又称现代伤口敷料）的市场占比不足20%，远低于全球超过50%的平均水平。这意味着，技术含量高、附加值高的细分市场，如用于处理慢性伤口的功能性敷料、生物活性敷料等，目前仍主要由3M、施乐辉、康乐保等国际巨头主导。中国的行业地位可以概括为：基础敷料的全球制造中心，但在高端市场仍是追赶者。
当前国内医用敷料行业同时承受着内部转型升级与外部环境变化的双重压力，面临的困境主要体现在三个层面：
1、产业链困境：
许多企业仍以消耗原材料和劳动力为主的传统敷料生产为核心业务，产品同质化严重，导致市场竞争激烈、利润空间有限。向高端市场突破则面临较高壁垒，包括复杂的材料研发（如高分子聚合物、水凝胶）、严格的临床验证以及漫长的市场准入审批。尽管国内科研界在静电纺丝纳米纤维等前沿材料领域已有研究积累，但将其成功转化为稳定、可靠且具备成本优势的市场化产品，仍是横亘在产学之间的重要课题。
2、市场与监管挑战：
国内，随着带量采购等医改政策的深入推进，医疗机构对产品的性价比要求不断提高，倒逼企业必须持续优化成本结构。
海外，主要市场的法规要求日趋严格，例如欧盟不断升级的医疗器械法规（MDR），大幅增加了企业的认证成本与周期。
国际贸易环境的不确定性，以及部分海外客户提出的“China+”（中国+）供应链分散策略，正在推动部分传统敷料产能向东南亚等地区转移，这对国内以出口为主的企业构成了长期挑战。
3、核心能力短板：
行业整体在一定程度上存在“重生产、轻研发”的倾向，在高端生物医用材料等核心领域的基础研究仍显薄弱。与此同时，医用敷料的创新需要材料科学、医学、生物学等多学科的深度交叉融合（“医工交叉”），但目前高效的协同创新机制尚不完善，从实验室成果到临床应用再到市场化产品的路径仍不够通畅，制约了创新产品的涌现。
公司主营业务收入按照产品划分如下：
2022-2024年，公司选取的3家同行业可比公司，其营收与归母净利润CAGR均值分别为-9.99%、-14.04%。
公司经营活动现金流量净额持续为正，“造血”能力优秀。2022-2024年及2025年1-9月，经营活动产生的现金流量净额分别为6,490.06万元、9,608.06万元、7,157.78万元、3,554.08万元。
2022-2024年，公司营业收入分别为57,355.75万元、57,466.03万元、69,163.87万元，CAGR为9.81%；归母净利润分别为6,280.15万元、6,695.70万元、8,071.11万元，CAGR为13.37%。
2025年1-9月，实现营业收入68,962.21万元，同比增长42.84%；归母净利润7,347.90万元，较上年同期增长27.50%。
2025年三季度公司营收6.9亿元，同比增长约20%，归母净利润7347.90万元，同比增长约17%，每股收益1.45元，经营活动现金流3554.08万元。
二、参与的战略投资者与限售期：
1、第一大客户Medline集团占比70%+, 前五大客户占比88.40%；
2、境外收入占比 96.54%(2025 上半年), 美国市场占比 70%+；
3、一次性医用耗材行业门槛较低，同质化竞争激烈；
4、2024年研发费用率仅1.14%, 远低于同行3.16%均值，发明专利仅2项且为外购；
发行市盈率约15倍, 低于北交所医疗耗材行业平均市盈率约20-25倍；
振德医疗市盈率约22倍，研发费用率约3.5%；
奥美医疗市盈率约18倍，研发费用率约3.2%；
爱舍伦市盈率约15倍，研发费用率约1.14%；
相对估值合理偏低, 但需考虑公司创新能力不足和客户高度依赖的风险因素；
预计申购总额8500-9000亿元；
总额<870万元，资金利用率不高，可放弃参与；
预计1+0策略870-950万元；
预计1+1策略950-1180万元；
预计2+1策略1216万元；
