文章摘要
本报告系统分析了AIGC产业链的投资机会，并结合国内外发展形势，总结了各环节标的选择因素。梳理构建AIGC行业一二级市场投资地图。
大模型的竞争要素是什么？我们从思考 AIGC 带来的技术变革的意义以及 OpenAI 为何引领这一变革出发，对比了目前国内外的大规模模型，总结出几个主要的竞争因素：模型规模、训练效率、易用性用途、商业模式等。目前GPT-4在很多方面都处于领先地位；国内的大型模型在使用效果上和GPT-4还是有差距的。计算资源是另一个需要考虑的竞争因素。当然，专业的AI人才是必要的基础条件。
算力基础设施是AIGC的“铲子卖家”。我们将 AIGC 行业分为上游算力和数据服务，中游 MaaS，下游应用。在AIGC系列报告（二）中，我们详细计算了大规模模型训练和推理需要多少算力。英伟达在全球AI计算能力领域最为突出。数据是更大模型的“提要”。数据工程不仅是模型微调和对齐所需的高质量标记数据集，还包括增强模型“记忆”能力、提高计算效率等相关技术创新。
文章内容
1.1 什么是AIGC？
IGC定义：AI-Generated Content，基于预训练大模型和对抗生成网络（GAN）等人工智能技术，通过数据/信息运算和适当的泛化能力生成相关内容
1.2 为什么AIGC是一次重要技术变革？
1.2 摩根大通推出基于ChatGPT的政策消息分析AI模型
4月23日，摩根大通发布基于ChatGPT语言模型的Robo-Fedwatchers模型，用于分析美联储发布的政策信息，检测政策信号的“鹰鸽”信号，发现来自它的潜在交易信号。
从近25年的美联储政策和议长讲话鹰鸽得分数据来看，当模型显示美联储议长在两次会议之间的鹰派立场上升时，下一次政策声明将变得更加鹰派。1 年期政府债券的收益率也有所上升。这表明 Robo-Fedwatchers 模型可以成功地分析政策信息、预测政策趋势并发现潜在的交易信号。欧洲央行和英格兰银行也可以采用鹰鸽式评分法。预计该模型将在未来几个月得到进一步推广，预测全球30多家央行的政策方向。
模型近期预测结果分析：4.28，美联储讲话的读数虽然呈下 降趋势，但仍徘徊在二十年来的最 高水平，这是持续鹰派的明显迹象。彭博社对经济学家进行的预测调查 也显示，美联储下周将再次调高基 准利率25个基点至5.25%。AI预测 结果与经济学家预测结果吻合。5月4日，美联储宣布加息25个基 点， AI预测结果与实际政策结果 吻合。
1.2 AI的发展演进历程：算法架构的不断迭代
AGI是Artificial General Intelligence的缩写，即通用人工智能。AGI的目标是实现人类般的通用智能，这意味 着AI可以像人类一样理解任意通用任务， 并以人类的智力水平执行完成。
1.2 NLP算法迭代的主要阶段
RNN算法机制有两个缺点，第一个是语言的长距离信息会被弱化，第二个是串行处理机制所带来的计算效率低。使用双向 的RNN及LSTM长时间的短期记忆网络，比传统RNN在长距离信息识别上有更好的表现。
相较于RNN和CNN，Attention注意力机制的原理就是在每一层的计算中都考虑了词与词之间的全连接关系，在模型的并行 化运算的同时，能够很好的解决长距离信息依赖的问题。
1.3 为什么是OpenAI引领此次变革？
OpenAI成立于2015年，2022年11月30日发布聊天机器人ChatGPT，两个月注册用户就突破1亿，成为史上成长最快 的消费级应用。GPT-4为目前综合表现最好的自然语言大模型，OpenAI成为全球估值最高的AI初创公司。
坚定技术创新投入：Transformer架构下和Google不一样的技术路径，坚持扩大模型规模训练到“涌现”出现。
开源的理念：OpenAI创立之初宗旨是推动AI普惠，侧重开源研究和开发。开源的模型可以得到广泛的反馈和建议；也可与其它研究机构、公司建立合作关系，得到更多的资源和知识；同时提升透明度和信任度。
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