展望2024 年，国内经济持续稳定恢复，宏观流动性维持相对宽松；机构投资者持股比例小幅上升，政策引导中长期资金入市有利于增加股市增量资金；美国货币政策迎来拐点，美债收益率大方向向下，外资净流出幅度有望收窄。预计2024年总体上成长风格相对占优，大小盘上看小盘有望延续强势，而大盘股存在波段性机会。
回顾2023年A股市场，在国内外多重因素叠加影响下，A股市场先扬后抑，总体2023年仍延续2022年偏弱走势。从大小盘风格分析，小盘整体在年内相对占优。从成长价值风格分析，价值风格明显占优。年内整体市场的表现主要受到宏观经济的驱动，由于经济周期的走势和投资者预期的路径偏差较大，中国经济呈现弱复苏，美国经济增长韧性较强，均导致中国股票市场较为波动，估值收缩、盈利预期下修和人民币贬值驱动市场下行。展望未来。
市场走势
近期A股定价环境中市值下沉的特征愈发明显，从中证1000到中证2000，从科创100到最近火热的北证50，小盘甚至微盘风格大幅跑赢。复盘2005年至今大小盘风格演绎的规律，从小盘指数和大盘指数相对比值来看，从近6年分位数的角度当前小盘占优的程度已经达到历史极端水平。根据历史经验，在这一比值达到历史极值后在短期会出现风格小幅切换的现象，但从长期视角看，无论是大盘风格的占优还是小盘风格的占优，在达到历史极值后会进一步走向极值，风格仍将延续。
由于美元在国际货币体系中的霸权地位，美联储货币政策对全球都会产生重大影响，全球股票更多以美债利率为锚进行现金流贴现。对于A股而言，美联储政策影响美债利率、美元走势，不仅影响股票估值，还会影响流入 A 股的外资资金量。美联储进入政策平台期后美债利率下行，或缓解人民币贬值与外资流出压力，减少对我国货币政策掣肘，从分母端利好人民币资产表现，市场偏向成长风格。
市场风险偏好是影响成长价值风格变化的重要因素之一。熊市环境下，避险情绪升温，价值股所具备的低弹性、增长确定性被投资者青睐。而牛市环境下，投资者情绪更为高涨，弹性更优的成长股相对占优。2024年伴随经济向好，投资者信心有望修复，将利好成长风格表现。
2024年，国内经济大概率延续向好态势，美联储降息预期升温，下半年有望实际开启降息，美债利率下降、中美利差收窄，有助于对利率更敏感的成长股占优。
