换机需求“果链”开启新一轮增长周期- 大数跨境

北交所研讯

2024-06-28

导读：6月11日，苹果WWDC24大会开启，苹果发布AppleIntelligence套件，可优先置顶推动、总结文本

6月11日，苹果WWDC24大会开启，苹果发布AppleIntelligence套件，可优先置顶推动、总结文本、生成图片等功能，适用于iPhone、iPad和Mac等操作系统。苹果宣布与OpenAI构建合作伙伴关系，积极整合ChatGPT，生成式AI功能预计将进一步完善。

苹果正在开发一款更薄的iPhone机型，与先前全新iPhone 17 Slim型号的传闻相吻合。iPhone 17 Slim据传将会采用全新的设计，同时也比其他型号的iPhone都更薄。

2024年6月11日，苹果WWDC24大会开启，苹果发布Apple Intelligence套件，可优先置顶推动、总结文本、生成图片等功能，适用于iPhone、iPad和Mac等操作系统。此外，苹果宣布与Open AI构建合作伙伴关系，积极整合Chat GPT，生成式AI功能预计将进一步完善。

苹果将Apple Intelligence、Chat GPT同Siri融合，预计有望推动AI功能快速完善，苹果AI手机呼之欲出。此外苹果AI功能需要出色芯片支持，目前仅iPhone15 Pro和iPhone 15 Pro Max支持该功能，AI功能发展也有望带动新一轮苹果手机换新。

苹果AI仅从iPhone15 Pro系列开始支持，望推动老用户换机潮，带来国内苹果链业绩和估值向上弹性。

全球消费电子景气回暖，未来增长可期。2024Q1全球手机出货持续回暖。

随着全球宏观经济复苏以及消费需求回暖，2024年第一季度全球智能手机出货量同比增长11%。智能手机出货量在经历了2021Q3以来的下行周期后，在2023Q4开始回暖明显。

三星、苹果稳居市场前列，小米和传音发展动能强劲。从市场份额来看，2024Q1，三星在Galaxy AI的推动下，三星以20%的市场份额重新回归榜首，苹果位居第二。而得益于走量机型的推动，传音和小米增长强劲，低端市场的竞争愈演愈烈。

PC端，2024Q1全球台式机和笔记本出货量同比增长3.2%。AI手机、AI PC等利好因素支持下，2024年消费电子有望实现更为明显的复苏。

2024年苹果在中国降价不断。2024年以来，苹果在中国市场持续开启降价，5月20日晚，苹果开启较大规模降价，对iPhone15系列进行降价。

降价策略下，苹果手机中国市场经历连续低迷销量后，终于在2024年3月-4月迎来销量增长。

2024年3月苹果在中国市场销量增长12%，2024年4月同比增长52%。苹果在“618”节前降价，有望带动苹果手机出货量进一步提升。

AI大模型加持下，2023年下半年以来，各厂商加快了AI手机的发布。

全球AI手机出货量有望保持高增。2024年全球AI手机出货量有望达到1.7亿台，占全球市场比例为15%。2027年，中国AI手机出货量有望达到1.5亿台，占中国手机比例有望从2023年5.5%提升至2027年的51.9%。

下游终端手机、PC等已进入需求平稳期，预计2024年手机和PC出货量将会有5%以内的同比增长，关注景气度边际复苏对上游相关零部件和组装厂的带动，其中AI手机和AI PC的进展有望推动总体景气度提升超预期；对于此轮消费电子的AI浪潮，端侧的落地与应用至关重要。

目前云端AI算力和大模型技术均取得了较好的发展，为端侧AI应用提供了有力支撑。未来，AI终端将在消费电子领域快速渗透，AI手机、AI PC、AI XR、AI可穿戴和AIoT设备将蓬勃发展，消费电子行业将迎来新一轮创新周期，走出复苏，重回成长。

AI手机整机厂商和上游零部件厂商：

整机品牌及OEM/ODM：小米集团、传音控股、立讯精密、比亚迪电子、闻泰科技、华勤技术、龙旗科技、光弘科技；

显示/LED：京东方A、深天马A、TCL科技、维信诺、和辉光电、凯盛科技；

光学：高伟电子、瑞声科技、联创电子、舜宇光学科技、丘钛科技、欧菲光、韦尔股份、思特威、水晶光电、蓝特光学；

声学/马达传感器：瑞声科技、歌尔股份；

指纹识别：汇顶科技

电池/充电：德赛电池、珠海冠宇、欣旺达、奥海科技、安克创新；

天线/结构件/功能件：工业富联、信维通信、硕贝德、领益智造、蓝思科技、长盈精密、东睦股份、统联精密、精研科技、科森科技、安洁科技、信濠光电、银邦股份、福日电子、隆扬电子

蓝思科技300433

2024Q1，实现营业收入154.98亿元，同比增长57.52%，归母净利润3.09亿元，同比增长379.02%。

消费电子组装业务开拓顺利，进入放量增长阶段；湘潭工厂利润增长较为显著，下半年利润增量更为明显；持续拓展海外客户平板、AIPC等多品类消费电子组装业务。

歌尔股份002241

公司2024年一季度营收193亿元，同比下滑19.9%，归母净利润3.8亿元，同比大增257.5%。

XR眼镜业务有望恢复高增长，保持全球XR眼镜综合方案龙头地位，从光学元件（VR）、光机系统（AR）、核心算法，到智能整机设计制造能力，均领跑行业，与全球科技大厂长期深度合作。

立讯精密002475

2024Q1，实现营收524.07亿元，同比增长4.93%，归母净利润24.71亿元，同比增长22.45%。

2024-2025年客户在新款蓝牙耳机和新型AI健康检测手表等产品的推出，公司可穿戴业务有望重拾增长动能；英特尔中国入股立讯精密子公司，将强化产业链协同。

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