摘要
回顾2022年年报及2023年一季报建材板块财报数据，在整体需求承压、成
本上行的背景下，整体特点如下：
收入利润继续承压，23Q1同比改善。剔除天山股份后，2022年建材行业营业收入6349.6亿元，同比-9.2%，归母净利润481.1亿元，同比-43.9%；分季度，2022Q1-2023Q1营收同比-2.4%/-10.9%/-13.2%/-7.8%/+5.2%，归母净利润同比-18.6%/-33.3%/-45.9%/-79.6%/-37.6%，收入增速同比小幅回正，利润降幅收窄，其中2023Q1水泥/玻璃/玻纤/其他建材营收增速分别为+7.4%/+25.0%/-18.5%/+2.7%，归母净利润增速分别为-61.2%/-35.7%/-49.5%/+31.5%。
2022 年年报及 2023 年一季报回顾：行业承压筑底，23Q1 拐点初现
我们选取建材行业 97 家上市公司为样本（其中：水泥 14 家、玻璃 9 家、玻纤 7 家、其他建材 67 家），用整体法统计分析，对行业 2022 年报及 2023 一季报表现 进行回顾和总结。
全年收入利润承压，一季度同比改善 收入利润继续承压，23Q1 收入增速回正，利润降幅收窄。2022 年建材行业共实 现营业收入 7675.4 亿元，同比-11.7%，实现归母净利润 527.4 亿元，同比-46.39%， 扣非归母净利润 414.6 亿元，同比-50.37%
考虑到天山股份重组影响，剔除天山 股份后，2022 年建材行业共实现营业收入 6349.6 亿元，同比-9.2%，实现归母净 利润 481.1 亿元，同比-43.9%，扣非归母净利润 387.6 亿元，同比-50.7%，受地 产需求疲软、原材料价格高位影响，收入利润继续承压，其中水泥/玻璃/玻纤/ 其他建材营业收入增速分别为-19.9%/+14.4%/+5.3%/-6.2%，归母净利润增速分别 为-62.4%/-35.1%/+7.1%/-29.5%。
分季度来看，剔除天山股份后，2022Q1-2023Q1 建材行业分别实现营业收入 1269/1703/1582/1795/1335 亿元，同比-2.4%/-10.9%/-13.2%/-7.8%/+5.2%，归 母净利润 128/195/122/37/80 亿元，同比-18.6%/-33.3%/-45.9%/-79.6%/-37.6%， 2023Q1 收入增速同比回正，利润降幅收窄；2023Q1 水泥/玻璃/玻纤/其他建材营 业 收 入 增 速 分 别 为 +7.4%/+25.0%/-18.5%/+2.7% ， 归 母 净 利 润 增 速 分 别 为 -61.2%/-35.7%/-49.5%/+31.5%。
盈利持续承压，23Q1 拐点初现。2022 年建材行业平均毛利率和净利率分别为 21.5%/7.0%，同比-5.9pp/-5.1pp，其中水泥/玻璃/玻纤/其他建材毛利率分别为 19.1%/20.1%/30.1%/23.8%，同比-8.2pp/-13.9pp/-6.6pp/-0.7pp。期间费用率 12.47 ， 同 比 提 升 1.17pp ， 其 中 销 售 / 管 理 / 财 务 / 研 发 费 用 率 分 别 为 3.5%/5.4%/1.2%/2.3%，同比+0.3pp/+0.4pp/+0.03pp/+0.4pp。
单季度来看，2023Q1 毛利率 18.9%，同比-5.8pp/环比+0.6pp，净利率 4.3%，同 比 -5.0pp/ 环 比 +2.5pp ， 其 中 水 泥 / 玻 璃 / 玻 纤 / 其 他 建 材 毛 利 率 分 别 为 14.3%/15.8%/27.3%/25.1% ， 同 比 -9.8pp/-6.6pp/-9.6pp/+1.7pp ， 环 比 +0.01pp/-1.5pp/+2.2pp/+1.5pp，盈利能力环比改善趋势明显。期间费用率 14.0%，同比+0.5pp/环比+0.6pp，其中水泥/玻璃/玻纤/其他建材分别为 12.9%/9.4%/13.2%/17.5%，同比+1.0pp/-1.1pp/+2.1pp/+0.01pp。
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