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琢磨不透的审核—2025北交所过会盘点
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琢磨不透的审核—2025北交所过会盘点

琢磨不透的审核—2025北交所过会盘点 梦聊北交所
2026-01-16
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导读：已经很久没有写关于北交所审核相关的文章了，这一切都始于25年下半年开始琢磨不透的审核尺度。
已经很久没有写关于北交所审核相关的文章了，这一切都始于25年下半年开始琢磨不透的审核尺度。
2025年，北交所一共过会52家企业，和我之前预期一周一家完美吻合。
正式恢复审核是3月份，最开始处理的是新政之前申报的企业，整体节奏和上会企业的质量都还比较正常。但是也可以看到为了上会而上会的情况，比如第三家过会的岷山环能，最后也没有能够拿到注册批文。说明审核尺度的把握上面，最开始北交所和证监会还有稍许的差异。
到了7月左右，事情开始令我迷惑了，先是审核一家mini企业—北矿检测，营业收入仅1.4亿元，可能也就是大规模北交所企业的利润水平。
之后又来了一家做工程咨询的公司—中诚咨询。工程咨询，一个下游是房地产和基建行业，本身又具有天然地域性的服务行业，挂靠是行业惯例，这样一个被认为在现有审核体系下最不可能过会的行业，也顺利过会发行了。
爆炸的还是9月过会的巍特环境，两次申报，合计六轮反馈。2024年3月答完第四轮反馈之后就没音的企业，在2025年9月安排上会了。这真是“钉子户”的春天，现在审核变成，只要你能熬，总能熬得过！意志力大比拼！
反正我已经是看不懂审核的逻辑了。
现有审核已经完全从原来提倡的注册制变为了现在实质性条件的把控，对此我并没有太大的意见，交易所证监会愿意承担审核的责任，愿意让审核员、发行委员们都被终身追责，这是再好不过的事情。
但是，这就要注意给市场传递的信号，就要回答为什么他行我不行的问题。你包容他的缺点，为什么对我不能一视同仁，这东西就很难讲清楚了。这种东西市场都是就低不就高的。
这种不确定的市场信号就会造成极大的浪费，降低了资源配置效率。企业看到自己同类的企业也能上市，觉得自己比人家还要牛，自己也要上市，殊不知做了很多准备之后，还是没有达成最后的目标。中间到底差的是哪，又不足以对外人道也，是否有非市场化的因素，难免让人猜测。中间浪费的人力物力精力都是巨大的。
作为专业从事这个行业的人，对于北交所的审核已经不能总结出规律了。以前我们给企业讲的时候还说现在偏向生产型企业，科技型企业，现在服务类的企业，母婴生活类的也都能上市成功。
或许只是我学艺不精，精力投入太少，对商业本质没有自己的判断，一切与审核传递的信号无关。
最后，往好了说，北交所充分体现了自己的包容性，希望有上市打算的企业都来北交所吧！
这也是我写的最后一篇与北交所审核相关的文章了，以后会以分享投资看法为主，希望大家继续关注！

【声明】内容源于网络
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