大家好，我是安智环球研究部总监Spencer。
美国股票市场最近不断的创新高，引发了投资人居高思危的疑虑。不过新高从来不是股票市场修正的最大原因。2007年开始，美国股票市场已经创了321次的新高。如果你每次在股市创新高的时候，就担心观望的话，那么你很可能会丧失股票市场长期的报酬率。
我们知道经济萧条对股票市场的冲击是非常大的。1872年到2020年，美国的经济跟股市总共经历了30次的萧条。不过我们也知道，在过去100多年来美国股票市场所创造的报酬率，很少有其他国家能够相提并论的。
未来萧条，一定会发生，股票市场也一定会修正。投资人只要秉持着逢低承接有质量,且有成长性目标，那么未来即使发生萧条时，还是能够创造很好的报酬率。
当然对于风险承受度较小的投资人而言，分散是整个投资概念当中非常重要的一个工作。美国公债在传统上具有非常好的股票市场风险分散的功能。很多人担心，21世纪美国公债的分散角色已经不像以前那么重要了。
不过我们看到2008到2009年，在股市跌了37%时候，公债报酬率还是上涨了7.4%，代表公债的分散功能还是仍然有效。因此在面对未来萧条跟修正的时候，投资人只要能够逢低承接相对好，而且有成长性的目标，应该还是能够累积一定的报酬率。
而对于一些风险承受度比较小的投资人而言，债券的分散应该是可以让投资人在波动当中安然度过的很好选择。我们认为这个工具的分散风险功能在21世纪还是仍然存在的。
以上是今天的报告，谢谢大家。
参考数据
1. https://theirrelevantinvestor.com/2021/07/13/the-stock-market-is-outperforming-most-stocks/
2. https://www.zerohedge.com/markets/shortest-recession-history-sets-next-recession
3. https://verdadcap.com/archive/on-low-treasury-yields
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