摘要
护城河企业的概念是巴菲特针对长期股票市场投资提出的，强调在长期选股
时将企业是否拥有护城河以及护城河的宽窄作为依据。巴菲特给护城河企业下的定义是能够维持比竞争者更长时间稳定盈利的公司，护城河即获得未来确定的持续盈利的能力。公司盈利来自所属赛道的总利润和公司在赛道中获得的份额。好的投资往往是天时地利人和的汇聚，寻找护城河企业可以从两条路径出发：选择赛道看产业周期的“天时”与国内优势的“地利”，选择公司看“人和”——公司治理的各方面水平。
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