大家好，我是安智环球研究部总监Spencer。
经历过年初小幅的修正之后，美国股票市场截至8月16号为止总共上涨了15%，进一步把前十大公司的市值往上推升。目前前十大公司市值占比达到了31.7%，而盈余却只占了21.5%。不过看待股价的涨幅，除了盈余成长率之外，还必须考虑到股利。因此，如果把股利加进来考虑的话，美国市场股价涨幅虽然高于盈余成长，但是却没有股市泡沫的现象。
此外，我们看到整个市场结构趋近比较理性的状况。因为，未获利公司的跌幅远比获利公司的跌幅来得深，显示资金选择进入股票市场是相对的理性。
至于总体部分，我们看到利率不断地走高，使得很多人担心债务的压力可能会对可支配所得产生影响。不过，我们目前看到家计单位的负债占可支配所得比率为9.63%，仍然处于相对的低档，甚至低于11.06%平均值。整体上看起来股价虽然远超过盈余的成长，不过市场还是相对理性。同时总体面来看，可支配所得并没有因为利率走高所产生的债务压力而受到影响。虽然有一些外部的因素，比如说中国的房地产危机，不过整体上我们认为应该还是以健康的态度来面对目前的股票市场才对。以上是我们今天的报告，谢谢。
数据参考
1. https://www.zerohedge.com/markets/monetary-vs-fiscal-dissonance-and-return-qe
2.https://www.advisorperspectives.com/articles/2023/07/06/tech-led-stock-rally-missing-exuberance
3.bilello.blog/2023/the-week-in-charts-7-31-23?utm_source=charlies-newsletter-88171d.beehiiv.com&utm_medium=newsletter&utm_campaign=the-week-in-charts-7-31-23
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