联储局于十二月的货币决策会议中再度降息0.25%，使联邦基金利率（Fed Funds Rate）来到4.25%~4.50%，未来降息将更为谨慎，利率位图则暗示明年降息次数从四次减少到两次
此次鹰式的降息，带动美债利率上升，十年期美债利率上升13个基点到4.52%，美元指数上扬，美股则呈现下跌，标普500指数下跌2.95%，纳斯达克综合指数下跌3.62%，比特币及黄金也分别下跌5.6%及2.3%。虽然在会议前市场已经先有预期这次可能会调整明年降息的预期次数，但会议后的市场反应仍比预期来的大。
联储局主席鲍威尔（Jerome Powell）表示，虽然此次调降明年预期降息次数由四次下调至两次，但未来的货币政策没有任何预设的路线，经济前景光明，必须继续执行任务，继续实施限制性政策，以便将通膨率降至2%，并提到「我们已将政策利率从高峰降低了整整一个百分点，政策立场现在的限制性明显减少。」在考虑进一步调整政策利率时，过快或过度减少政策限制可能会阻碍通膨的进展。从其言论中可以发现，联储局进一步降息的态度转为谨慎，可能考虑的因素，包含近期的经济成长率仍稳健、利率已经调降了一百的基点更接近中性利率、以及对未来特朗普政策可能带来的通胀不确定性。
图一、预估明年降息次数由四次降到两次
图二、对明年的预期通胀率呈现上修
数据源： Yahoo Finance, FOMC SEP
目前市场预期明年一月暂停降息，三月的降息机率仅有四成
在被问到明年一月是否停止降息时，主席并未正面回复，表示仍在降息的轨道上，但接近放慢降息的阶段，而明年的降息行动不见得会根据今天提供的位图（如图一），而会以届时实际的经济数据来判断。在回答什么情况下会进行进一步的降息，鲍威尔则回答希望看到通胀有进一步下滑的进展。而被问到是否明年会升息时，则回答这样的机率非常低。综合这样的言论，认为明年一月很大的可能性会停止降息，并且会等到三月时观察这几个月的通胀率是否回落，再决定三月是否降息。而现在期货市场反应的降息机率也接近如此，一月降息机率已经非常低，而三月降息机率大概仅四成（如图三）。
图三、期货市场对于明年一月及三月降息预期
十年期美债利率有进一步攀升迹象，近期长天期债券投资须谨慎
受到联储局降低明年降息次数预期影响，美债殖利率有进一步向上攀升的迹象，对降息行情带来的债券上涨期待可能需要转趋谨慎。虽然联储局表示对于通胀的进一步改善有信心，且仍在降息的轨道上，但市场似乎对于特朗普政策所带来的通胀威胁更为担心，使得十年期债券殖利率不仅攀升至200日均线上方，且有进一步向上的可能。
从目前通胀率跟经济成长率来看，应该支持利率4.25~4.75%附近震荡，虽然降息可能减缓，但升息的机会也不高，因此利率进一步向上攀升的机率不大，但在特朗普政策的潜在风险下，等待看到通胀率进一步回落时，联储局的降息机会才能提升，才是债券比较好的进场机会。
图四、、十年期美债殖利率有向上突破迹象，投资债券转趋谨慎
日本央行维持利率不变在0.25%不变，等待经济进一步复苏的迹象及国外不确定因素消除后再考虑升息，带动日圆贬值来到156价位
在第三季经济成长率表现良好的背景下，会议前原本有部分分析师认为日本央行可能再度升息，使得今年升息次数达到三次，或是本次没有升息，则明年一月升息的机会很高。不过日本央行行长植田和男于会后记者会的谈话提到，不确定明年一月的经济展望报告可以提供足够讯息，要考虑明年春季的工资谈判结果，可能三、四月才会比较明朗，并提到特朗普的关税政策带来很多的不确定性，可能对日本造成重大的影响，需要较长一段时间衡量工资及特朗普关税的效果。从这样的发言显示，明年一月升息的机会大幅降低，日本央行可能维持按兵不动数个月，带动近期日圆进一步贬值，在近期美元仍强的情况下，日圆有可能挑战七月时的高点162价位。
https://www.wsj.com/articles/transcript-fed-chief-jerome-powells-postmeeting-press-conference-bb0d39dc?tpl=cb&mod=hp_lead_pos2
https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/files/fomcprojtabl20241218.pdf
https://www.cmegroup.com/cn-t/markets/interest-rates/cme-fedwatch-tool.html
http://4.https//youtube.com/watch?v=w0ztlIAYTCU&t=464s
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