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IPO过程中关于业务描述准确的重要性

IPO过程中关于业务描述准确的重要性 证投并购上市咨询海南有限公司
2024-10-06
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导读：IPO过程中，应当准确描述公司的业务 因行业市场情况披露不实被行政处罚 公司的竞争情况和市场空间等描述应当客观

业务描述的准确性

（一）结合收入来源对业务进行准确描述
公司应当结合报告期内业务收入分类，准确、具体地阐述公司的业务、业务分类的标准、产品或服务。
公司应当将自己的产品或服务精确到具体的内容，更可能地精细化，让审核机构和投资机构通过说明能够直观了解公司从事的业务以及具体的产品。对于未来拟开展的业务也可以适当地描述，对于是否形成收入也如实地披露。如果通过业务描述，无法让公众明白一个公司的业务或产品，则该公司的披露是存在一定问题的。
案例2-2
业务描述要符合实质
原新三板公司博拉网络股份有限公司于2019年申请科创板被否，其把自身定位为大数据服务提供商。该公司在其招股书中对主营业务描述为：“企业大数据服务提供商，基于自主研发的E2C（EservicetoCompany）数字商业大数据云平台，通过‘大数据+技术产品+应用服务’的业务模式，为企业客户提供技术开发服务和大数据应用服务。”第三轮问询中，科创板股票上市委员会（以下简称上市委）要求公司说明进一步论证发行人业务实质不为数字营销、广告投放业务，而将公司定位于“大数据服务提供商”不存在误导投资者的原因及合理性。
（二）公司的竞争情况和市场空间等描述应当客观
对于公司的行业地位和竞争力等描述应当客观公正，相关的情况描述尽量使用权威的机构提供数据，对相关的情况如实披露。不能定向地委托其他机构提供数据，以及使用定制的报告、一般性网络文章或非公开资料等缺乏权威性的数据。
另外，对于行业竞争地位应当客观，通过与其他竞争主体的收入和利润的对比，客观体现公司的竞争地位，避免不同公司之间的描述差异过大甚至相互冲突。
同理，对于公司所处行业的市场空间和市场容量等描述应当客观公正，相关数据的来源应当具有明确的依据。
案例2-3
因行业市场情况披露不实被行政处罚
依据证监会网站以及公开数据，2020年12月28日，常山药业（300255）及其公司实际控制人收到中国证监会河北监管局下发的行政处罚决定书（〔2020〕4号），主要内容为：（1）对常山药业给予警告，并处以60万元的罚款。（2）对常山药业的实际控制人给予警告，并处以30万元的罚款。
处罚原因：2018年5月16日，常山药业（300255）发布《关于全资子公司获得药品GMP证书的公告》（编号2018-28，以下简称28号公告），称“公司全资子公司常山生化药业（江苏）有限公司于近日收到江苏省市场监督管理局颁发的药品GMP证书”，并称“枸橼酸西地那非适用于治疗勃起功能障碍（ED）。统计数据显示，国内ED患者人数约1.4亿人，假设其中有30%接受治疗，人数将达4200万人，假设接受治疗的ED患者每年都能多次使用药物，未来中国潜在的市场规模有望达到百亿元级别，市场空间广阔”。常山药业28号公告披露的上述内容，是常山药业通过互联网公开渠道检索到证券公司研究报告后，选择性引用部分数据，未注明数据来源及充分揭示市场风险，存在不准确、不完整的情形，致使或可能致使投资者对其投资行为发生错误判断，足以对投资者产生误导。
2018年5月17日，根据深圳证券交易所问询函的要求及有关规定，常山药业（300255）发布《关于全资子公司获得药品GMP证书的补充公告》（编号2018-29，以下简称29号公告），称“原公告中上述数据主要来源于国信证券2014年5月底发布的相关研究报告，公司证券部通过网络检索取得并节选了其关于枸橼酸西地那非市场空间的描述。此外，公司证券部亦查询到东吴证券2017年2月28日发布的关于枸橼酸西地那非市场空间的预测，报告中预测‘中国ED患者人数约1.27亿’”，“对于上述关于枸橼酸西地那非市场空间的预测，公司证券部未向报告撰写方咨询其数据来源以及计算方法，未对其数据是否准确进行核实。请广大投资者注意投资风险”。
监管机构认为：“常山药业28号公告披露的上述内容，是常山药业通过互联网公开渠道检索到证券公司研究报告后，选择性引用部分数据，未注明数据来源及充分揭示市场风险，存在不准确、不完整的情形，致使或可能致使投资者对其投资行为发生错误判断，足以对投资者产生误导。”
分析：对于行业空间和市场数据需要客观、完整，不可片面引用市场数据或选择性引用部分数据，需要注明数据来源及充分揭示市场风险，避免存在不准确、不完整的情形。
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更多内容详见《全面注册制时代上市板块选择及IPO全流程法律实务》、法律出版社，版权为该书作者所有。


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