2024年，仍要记着“不把鸡蛋放在同一个篮子”

时序稍稍踏入2024年，根据“证券时报”整理高盛、摩根士丹利及安联投资给出的展望和资产配置策略，似乎各方都对前景感到较为乐观，认为大多数发达经济体将得以避免衰退或只面临轻微衰退。不过说到资产配置，还是建议采取分散策略，在不同市场、不同品种之间构建资产组合，以减少单一市场单一资产的波动带来影响。

在2024全球宏观经济展望报告中，高盛认为主要经济体将免于经济衰退。据高盛预测，2024年全球GDP增速为2.6%。高盛对2024年增长持乐观态度有四个主要原因，包括︰第一，对实际可支配收入增长持乐观态度，同时整体通胀率大幅下降，劳动力市场依然强劲；第二，加息和财政政策对G10经济体增长所带来的冲击与拖累已经达到高点；第三，2024年大部分对工业活动不利的因素将消退，制造业预计将恢复到长期趋势水平；第四，多数经济体可以避免经济衰退，而对于中国经济，高盛预测在政策支持、投资升温、居民消费支出温和增长的背景下，预计2024年实际GDP增速为4.8%，高于市场预期。

摩根士丹利认为2024年仍是充满挑战的一年，并预计全球增长将放缓，但大多数发达经济体将在抑制通胀的同时得以避免衰退。尽管衰退阴霾仍在，但由于通胀随着充分就业而有所下降，实际收入保持坚挺，从而能保障消费韧性，因此即使面临衰退也是较为轻微的衰退。

安联投资则表示，主要经济体利率将较长时间维持在较高水平，不稳定的地缘政治因素也可能导致全球市场波动。其专家认为，在目前的市场环境中，有效的资产配置组合定位和构建至关重要。为了追求稳定的回报，应优先考虑增长力、价值及股息等因素。此外，为了把握长期增长潜力，投资者可以考虑加入主题性投资，如气候变化、水资源、人工智能、网络安全、能源转型和可持续投资等，这些领域将对市场产生重大影响，并提供配合全球趋势的机会。

事实上，2023年，人工智能产业趋势驱动发达经济体股市走强，同时在地缘政治因素的影响下，黄金价格不断上涨。展望2024年，市场显得比较乐观。然而针对资产配置，“不把鸡蛋放在同一个篮子”的理念还得遵从。

全球资产配置之父加里·布林森曾表示，从长远来看，资产配置可以解释90%的收益波动。有效的资产配置，正是通过分散仓位，平滑单一地区及类别资产的波动、降低投资组合的整体回撤，提高不确定环境下的“反脆弱性”，让人容易坚持长期投入，享受到时间的复利。

从过去十多年的走势来看，股票、债券、商品都有表现居前的时候，但也都有表现不佳的时候，具有涨跌轮动和均值回归的特点。如果进行合适的资产配置和组合管理，就有望穿越周期波动，实现满意的长期回报。

对于这句话，很多人都只想到分散风险，但这个重要的资产配置理论其实还有另外一层意思，就是要仔细思考每个篮子里放几个鸡蛋，每个篮子的鸡蛋用于什么目的，应该怎么对待不同篮子里的鸡蛋。

由于分散配置理念深入人心，不少人在资产配置时常常会买很多同类型产品的不同品种。以基金为例，大多数人不会只买一支基金，常常持有五六支、七八支甚至十几支不同的基金。

实际上，所谓的鸡蛋不要放在一个篮子里，是指产品之间不要有高度相关性。比如，在计划里，三个篮子的鸡蛋分别用于煮茶叶蛋、腌制咸蛋、腌制皮蛋，虽然看起来每个篮子鸡蛋用处不同，但其实有高度相关性——都是用来吃。如果一个人把钱都买了股票、基金、私募，看起来资产配置组合很丰富，但其实都是权益类资产，收益过分依赖。

分散配置更主要的意义在于在不同市场、不同品种之间构建投资组合，来抵抗单一市场单一品种下跌的系统性风险，因此不能只着眼于分散，更多需要考虑产品之间是否有过高的关联性，避免关联性带来的无法预知的风险。

不要把钱都放在风险高的篮子里，而是将资金聚焦集中于自己了解和熟悉的市场及领域，选择相关性没有那么高的产品进行资产配置，才能将自己的投资绩效最大化，降低风险，跑赢市场，例如股票和债券属不同大类而通常有负相关；港股和美股属不同地域；消费、新能源、黄金、医疗、人工智能属不同主题等。

巴菲特认为，应该把所有鸡蛋放在同一个篮子里，然后小心地看好它，因为在时间和资源有限的情况下，决策次数少的成功率自然比投资决策多的要高。虽然我们建议的是分散配置，但决不是盲目追求投入大数量的产品造成的表面上的分散，而是如巴菲特所说般将资金集于你能力圈范围内的行业和企业，但从中选择相关性低、可互相抗衡风险的产品。祝大家在2024年顺利，并能透过合适资产配置，减少波动带来的影响并产生合理回报。

资料来源：新浪财经

点击【阅读原文】，分享文章，获取积分

积分小帮手：透过推送文章上的【阅读原文】或菜单上的【热门焦点】查看文章并分享给他人，才有机会获取积分。