大家好，我是安智环球研究部总监Jerry，现在为大家分享上周市场的概况。
首先，在全球股市的表现方面，全球股市上礼拜呈现分歧。大部分的股市下跌，只有少数几个国家维持上涨。上涨的国家有美国、中国、俄罗斯及加拿大。俄罗斯及加拿大我们就略为不提，主要因为俄罗斯是比较封闭的市场，而加拿大主要跟着美国股市连动。
美国主要受惠于特朗普的减税以及去监管政策，可能为经济成长带来助力。中国虽然受到关税的冲击，但因为长时间的准备以及近几个月有刺激政策提出，表现相对稳定。其他国家则受到特朗普关税影响而下跌，因为这些国家的企业在未来的获利及投资行为上可能都会面临很大的不确定性。德国央行行长也警告，如果关税实施，可能会使得德国的经济成长减少1%。
在标普500的各个产业里面，我们也看到分歧的状况。表现比较好的有消费性非必需品、通讯服务及金融类股，主要因为这几个类股受惠于减税及去监管政策，且受到关税的冲击是比较小的。消费性非必需品里面包含Tesla、Amazon；通讯服务类包含 Alphabet、Meta、Netflix、Disney；金融类股则是各个主要银行。
另外，我们看到三大指数部分，表现比较好的是罗素 2000。不管在过去一周或是一个月的表现，罗素2000都优于纳斯达克及标普500。主要因为罗素2000里面主要都是小型类股，而小型类股受惠于减税及去监管的利多影响，比大型类股来得更多。大型类股很多都是跨国企业，在税收部分它们藉由跨国的分散，原本已经避掉一些税，但受到整个关税的冲击，大型企业比小型企业受影响更大。所以，小型类股部分的表现优于大型类股。
再来，我们看到汇率的部分，美元呈现一个独强的状态。美国的十大进口贸易伙伴的汇率相对于美元在过去一周以及一个月的表现，都是呈现贬值的状况。贬值幅度比较大的有墨西哥币、日元、韩圜及欧元。所以，从这一点来看，我们可以知道，先前大家在讨论的特朗普关税政策，到底是美国消费者会吸收呢，还是这些进口国家会吸收？如果从这个汇率的走势来看，应该是进口国吸收的比例比较大。
我们再看比特币跟黄金的走势。今年以来，黄金的走势都比比特币来得强。所以，我们看到这个比特币除以黄金的价格比例，在今年以来是呈现下跌的。不过，在特朗普当选以后，因为他的政策影响，使得比特币大幅走强，表现优于黄金。
先前有共和党的参议员提到，建议将5%流通在外的比特币纳入国家储备资产。我们知道现在美联储拥有的黄金，占全球流通在外的黄金大概是4.6%。所以，这个法案可能会赋予比特币与黄金同样的储备地位，也使得比特币最近有比较强的上涨空间。不过，市场认为这个法案通过的可能性还不高。但是，因为特朗普支持虚拟货币发展的态度，所以也使得比特币近期的价格走势仍然被支撑着，具有上涨的动能。
最后，我们做一个总结。特朗普的新政策影响甚大，使得市场呈现分歧的状况。经济数据的影响逐渐淡化，过去经济数据的表现对货币政策的影响已经慢慢减弱。未来，特朗普的这些政策可能带来的经济影响，才是美联储所要关心的。所以，也可能使得近期美国的降息会面临一个减速的风险。在美元走强的情况下，美国相对于其他国家仍然是比较好的投资标的。美股的各产业类股中，消费性非必需品、通讯服务及金融的表现较好；小型类股优于大型类股。另外，在特朗普的支持下，加密货币的表现也较好，而黄金的独特地位可能会面临挑战。
以上，就是这礼拜市场讯息分享，谢谢大家。
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