今年美国股市在八月及九月初都出现大跌，但随后在低档出现承接力道，这是否表示在「软着陆」的预期下，今年的九月魔咒有机会解除？
九月往往是美股表现较弱的月份。今年九月的第一周，美股就出现较大幅度的下跌，标普500整周下跌3.9%、纳斯达克指数下跌6.3%、道琼指数下跌2.8%。然而，在第二周，市场并未进一步走弱，反而连续五天上扬，且在低档出现承接的力道，科技类股重新带领市场上涨。英伟达（Nvidia）总裁黄仁勋 （Jensen Huang）于周三表示「对芯片的需求强劲，每个人都想成为第一，也想得到最多」，带动前些日子表现疲弱的AI类股反弹。虽然整个月的股价指数仍呈现负报酬，但并未跌破八月时的低点，显示底部有逐渐垫高的迹象。
根据过去的研究，九月股票市场往往表现较差（如图一）。有许多理论可解释这一现象，例如，交易员在经过夏季假期后回到工作岗位，会重新检视持仓状况并进行调整；在交易量增加的情况下，先前在较低交易量中的上涨行情可能会面临修正，或者大型金融机构在会计年度即将结束时，会调整持仓以美化财务报表；亦或是个人投资者在面临开学返校之际，会卖出股票以筹备生活所需的资金。
无论原因如何，今年九月初的确出现较大的卖压，不过市场很快出现止稳现象。再加上八月初股市跌深反弹的情况，这显示出在低档似乎都有承接的力道。从经济情势来看，尽管就业市场转弱，但失业率从4.3%回落至4.2%，显示失业人口并未急遽增加。而GDPNOW模型预估第三季度经济增长率仍维持在2.5%水平（如图二）。此外，九月美联储（Fed）将降息，显示通胀率已回到温和水平，一切似乎朝向「软着陆」的情境发展。这可能也是投资者将此次股市下跌视为逢低买入机会的原因。
第二场的美国总统大选辩论于上周三由新闻媒体ABC News在费城举行，这是特朗普（Donald Trump）和贺锦丽（Kamala Harris）双方首次正面对决，备受瞩目。整场九十分钟的辩论中，双方就经济、俄乌战争、以哈冲突、堕胎、气候变迁、移民等议题进行攻防，不过具体政策内容相对缺乏。《纽约客》（The New Yorker）的评论员指出，不论是贺锦丽还是特朗普，都没有在这场辩论中进一步阐明执政方针，尤其是美国选民最关心的通胀和生活成本问题。而最终结果，根据CNN民调显示，63%的选民认为贺锦丽表现较佳。根据Polymarket网站显示，贺锦丽的胜选机率则达到50%，超过特朗普的49%（如图三）。
虽然这次辩论有利于贺锦丽的选情，但总统大选的民调差距仍然很小，仍不足以推断谁能胜出。随后，贺锦丽团队表示希望在十月进行另一场辩论，但特朗普团队则表示不愿再参加，显示贺锦丽急于乘胜追击，而特朗普相对采取守势，这也反映了特朗普对自己的选情仍有一定信心，不急于扳回一城。
尽管两位候选人的政策方向差异很大，但国会选举结果不见得有利于两位候选人政策的落实。目前看来，国会分裂的可能性较大，参议院由共和党主导，而众议院由民主党主导。因此，在这种情况下，不管谁当选，都很难通过过于具争议性的法案。
图三、贺锦丽辩论表现佳，胜选机率超前特朗普 
贸易壁垒下，中国出口超乎预期，但进口则显得疲弱
图四、中国内需疲弱影响国际油价走势
https://www.tradingview.com/news/invezz:34f5de0c5094b:0-september-effect-explained-why-it-s-a-tough-month-for-stock-markets/
https://cn.wsj.com/articles/%E7%BE%8E%E8%82%A19%E6%9C%88%E9%AD%94%E5%92%92%E6%9C%83%E5%90%A6%E5%86%8D%E7%8F%BE-8ef144ba
https://polymarket.com/elections
https://cn.wsj.com/articles/%E4%B8%AD%E5%9B%BD8%E6%9C%88%E5%87%BA%E5%8F%A3%E5%A2%9E%E9%80%9F%E5%8A%A0%E5%BF%AB-%E8%B6%85%E5%87%BA%E5%B8%82%E5%9C%BA%E9%A2%84%E6%9C%9F-3a8a90b5
https://www.wsj.com/economy/central-banking/ecb-cuts-interest-rates-for-second-time-in-three-months-c50ea730
https://www.ecb.europa.eu/press/projections/html/ecb.projections202409_ecbstaff~9c88364c57.en.html#toc4
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