Q3财报作为期末之前的月考，其成绩的好坏往往也与年报的好坏息息相关，所以各家上市公司纷纷卯足劲，希望给投资者们交上一份满意的答卷。但是市场竞争激烈，自然各有优劣。
妙投总结了各个赛道的几家代表性龙头企业的财报解析，供诸君阅览，希望能对大家了解它们基本面和Q4的发展趋势有所帮助。
一、新能源
1、蔚来汽车
营收持续增长、毛利润增长，最终换来是净利润亏损进一步增大，意味着蔚来的发展路线开始出现“问题”——即便按照目前的产品和发展思路扩大下去，也很难简单有效地通过规模实现“盈亏平衡”。
假如不能在2022年上半年实现新的大规模融资，销售网络和服务网络庞大、还在额外布设换电站、希望加速进军三四线市场的蔚来很可能会走上2018-2019年的老路，因为发展而一步步“榨干”自己的现金储备。甚至是引起负债率上升、日常运营受阻等一系列连锁反应。
2、宁德时代
目前，宁德时代的股价接连创出新高，滚动TTM-PE 150倍的估值令人高攀不起。估值过高，导致了不少知名机构减持。以高瓴资本为例，高瓴在今年第二季度减持宁德时代近800万股，又在第三季度减持约220万股，从第七大股东降至第八大股东。
因此从整体来看，产能扩张导致了宁德时代偿债能力下滑，行业激烈竞争和上下游博弈逐渐蚕食宁德时代的领先优势，而原材料成本上升和缺少锂矿资源储备则将使宁德面临供应链安全危机，过高的估值让宁德时代的股价不再具备吸引力。
3、比亚迪
今年6月底比亚迪半导体在深交所提交了自己的上市申请，在9月底因为财务资料过期被深交所暂时中止。虽然深交所这边进度暂缓，但就在上周，比亚迪分拆比亚迪电子的行为获得了香港联交所的放行，相信比亚迪会继续更新财务资料之后继续上市进程，最迟在2021年初实现上市。
作为国内最大的车规级IGBT国产厂商，比亚迪半导体2020年营收14.4亿元，净利润5863.24万元。虽然在整个比亚迪中只占一小部分，但在A股半导体板块仍十分火热的当下，比亚迪半导体届时成功分拆上市大概率将会给比亚迪带来更多的二级市场投资，也将在一定程度上拉动比亚迪整体资产再度上涨。
二、医药医疗
1、金领医学
第三方医学实验室龙头金域医学发布了2021年三季报。虽然公司的业务增长仍然保持稳定，但是公司的股价今年来下跌明显。从年初的高位算起，下跌幅度最大处接近50%。市场所担忧的，还是体外诊断行业集采的负面影响。
与市场普遍的悲观情绪不同，我们认为金域医学在产业链里有较强的话语权，IVD试剂降价后，金域有能力把降价的空间向上游供应商转移，公司的盈利并不会受到太大的影响。而且，体外诊断检测费用的降低会促进医院进一步将检测业务外包给第三方检测机构，行业的市场规模将会进一步扩张。
2、奥园美谷
近日，奥园美谷发布三季报，可喜的是公司医美转型推进较快，部分地产业务已经在3季度剥离，且在财务报表上体现，这也是公司归母净利润增长319.27%的主要原因。
但是，同样受到公司原有部分地产业务剥离的影响，今年前三季度公司的营收、扣非归母净利润表现弱于上半年。营收增速由正值转为负值，扣非净利润由上半年的盈利转为亏损。
公司在剥离部分地产企业后，主营已经转为医美业务，4季度业绩可能会继续下滑；且公司转型医美全靠并购，未来预计需要收购更多成熟的项目落地并有效整合，才能支撑公司业绩的稳健增长，而这些需要较长的时间验证。
3、健帆生物
国内血液灌流器行业的龙头企业健帆生物发布了三季报。公司前三季度的业绩保持良好的增速，主要得益于国内疫情逐步走向常态化，医院各科室诊疗活动持续恢复。因而公司肾病、肝病等多款产品持续快速增长，同时灌流器、灌流机等产品海外市场的需求也在持续增长。
虽然公司的基本面向好，但是公司的股价却大幅下跌，机构持仓也有所下降，市场所担忧的，还是集采的风险。市场对健帆生物的担忧是由于并不充分的认知造成的。实际上，集采对公司可能会有影响，但是并不会特别大。真正国家层面的集采尚无明确的落地时间，而且健帆对集采的应对能力并不是那么弱。
三、前沿科技
1、兆易创新
从2011年到2021年，过去10年，兆易创新的收入从3.22亿增长到了63.3亿，净利润更是实现了90多倍的增长。
目前兆易创新的 NOR Flash产品主要面向中低端的消费电子领域，在保持中低端市场持续竞争力的同时，公司也在工艺、容量、可靠性方面发力，提高高端产品市场占有率。工艺结点方面， 公司 NOR Flash产品主要为 65nm，已达到行业主流；55 nm正在市场推广中，2020年Q4占比达两位数，2021年逐步切换产能，预计占比逐季上升。
在NOR Flash市场站稳脚跟之后，公司开拓新的增长点，将目光瞄向规模在百亿美金以上的 MCU产品，且定位在性能强劲而国内相对空白的32位MCU。此外，兆易创新加大中高端市场攻势，在车规MCU上发力，其最新车规级MCU产品预计下半年流片，并于今年年底进入量产阶段。
2、紫光国微
紫光国微由于主导产品是特种集成电路，被“半导体”和“军工”两大今年热门行业的分析师争相覆盖，原因就是特种集成电路广泛应用于雷达、计算机、 通信设备、导航设备、火控系统、制导设备和电子对抗设备等各类军事设备上，受益于军费提升和半导体行业景气度提升，业绩持续增长。其股价曾经在2020年6月23日到7月9号短短11个交易日股价翻倍，让人印象深刻。
过去十年间，得益于战略转型成功和持续的高研发投入，紫光国微实现了跨周期增长，以及保持持续高增长，公司在整体战略的布局和运营数据的优化上还有很大的提升空间。目前公司最大的不确定性在于大股东是否会更换，以及更换后是否会影响公司现有的经营政策，妙投会为大家持续跟踪企业动态发展。
3、中兴通讯
中兴通讯出现业绩股价背离的原因是，其业绩增长确定性不强，恐难持续。市场普遍认为，国内运营商投入随着5G市场成熟不断减少，运营商市场增长空间有限。此外，中兴与华为在国内运营商的集中采购中标份额合计已经超过90%，未来中兴进一步提升自身的中标份额的概率很小。因此，中兴的国内运营商业务增长空间较为有限。
此外，中兴的政企业务及手机业务竞争压力也不小。在手机方面，中兴的市场份额远落后小米、OV、三星等主流手机厂商，暂时看不到翻盘点。在政企业务方面，以服务器为例，中兴也远落后于浪潮、华为、新华三、戴尔、联想等厂商。虽然中兴不断拓展政企业务的渠道，但上半年公司的政企业务占营收比例与去年同期基本持平。
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