1、货币政策，股市，楼市，消费，高层会议提法发生重要变化。

昨天收盘后，最受大家关注的重点会议终于通过新华社对外官宣。我们将解剖会议通稿，看看它能为二级市场带来哪些线索。一般这种高级别的通稿分为三部分：第一部分回顾去年的工作；第二部分讨论明年工作思路的变化；第三部分明确明年的工作重点。我们将从每个部分抽丝剥茧地分析。

先说一下结论：这份通稿比之前市场的预期略显积极，透露出一些回应市场关切的关键政策思路调整。这或许会让大家在第一眼看到时感到一些小惊喜。当然，这些小惊喜是否具有持续性，还需要从字里行间寻找更多持续性的线索。

首先，我们来看通稿透露的信息和线索。对于过去一年整体经济运行状况的判断，这次的描述与9月份相同，认为整体经济运行总体平稳中有进。值得注意的是，在这个判断中没有提到外部压力和国际环境中存在的风险问题。这表明当前国际环境的变数尚未完全展露，我们仍在静观其变。因此，对于去年的工作任务基本满意，认为发展较为平稳。

接下来，我们关注明年工作思路是否有明显变化。这里确实看到了一些积极变动，以往常用的表述是“加大宏观调控力度”，但这次换了一个词——“让宏观调控更加积极有为”。这个词听起来更加正面和主动，并不是第一次出现。每当经济遇到重大问题时，这个词便成为一种指导性原则。最近的一次是在2020年，当时经济受到疫情冲击，财政政策提出要“积极有为”。因此，这个词出现在当前宏观调控的指导原则中，仍然是偏积极的，能够为市场带来一些暖风。

除了上述内容外，明年订立整体工作任务时特别提到了楼市和股市，这是非常少见的做法。以往高层级经济会议中很少专门提到这两个市场，但这次非常直白地用了一句话：“稳住楼市和股市”。这句话强调了这两个市场作为社会信心的重要来源及普罗大众家庭资产支撑的关键因素的重要性，因此将其纳入整体经济工作目标中，也为相关部门未来出台具体政策奠定了基调。

尽管“稳住楼市和股市”这一表述在第一眼看上去会为市场提供积极向上的支撑力，但需要注意的是，这里使用的动词是“稳住”，而非“提升”。回顾9月份的高层会议，当时关于房地产市场的表述是“止跌回稳”，意即不再出现大幅下跌，成交量恢复到适宜水平，这已经被视为“稳住了”。

这一次将股票市场也纳入其中，那么何为“稳住”股市？可以回想前段时间一位高层在内部交流中提到的观点：从主观认知上来说，上证指数3000点以上的股市基本上具备牛市的特点，不至于被称为熊市。因此，“稳住楼市和股市”的表述虽然初看令人惊艳，但在仔细琢磨后或许不会带来过多的心潮澎湃。目前来看，使用的动词还不至于暗示强力刺激政策，这是明年工作思路和目标中的两个偏积极的变化之一。

对于明年的整体经济工作如何开展，有几点需要特别注意。。。。

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