视频｜安智环球 - 持续上扬的通膨应该还未到（2021年4月份双周刊短评 ）

大家好，我是安智环球研究部总监Spencer，我们今天来跟大家谈一下有关通货膨胀的议题，最近通膨的确是有点升温，因此很多投资人担心这样的现象会造成金融市场的震荡，其实严格来讲，通膨是一个落后的指标。基本上我们以2001年第4季萧条结束来看的话，通货膨胀在衰退结束之后的7季才逐渐的触底，而这个现象也发生在2009年的衰退。

在经过2009的衰退后6季，其实核心通膨还是慢慢的触底，不过触底后，还是维持相对的低档，甚至这种通货膨胀维持低档的情形一直延续到2020年衰退的时候。换句话说，如果我们把2020年第4季，当成是这次衰退的结束点，真正出现所谓通膨大幅上扬的时间，可能会落在2021年的年中之后。换句话说，我们现在可以对通膨持续的关注。但是现在就断言通膨大幅攀升或持续性上扬的时间点，可能还没有到，但是我想还是很多人还是会担心有关通货膨胀的议题。

而如果还是真的很担心，其实我们可以发现有些类股在通货膨胀上扬的时候表现也不错。从图上我们可以看到，其实能源，不动产投资信托或消费必需品在通膨上扬的时候表现还不错。而最近表现不错的科技股在通货膨胀上扬时的表现就稍微差了点，所以对于通胀真的担心的客人，可以往所谓的一些能源或者消费必需股类股去做一些琢磨跟布局。

可是就像我们刚刚提的，现在这个时候通膨也许有点升温，可是从历史的数据来看，通膨真正要达到触底再攀扬的时间点可能会稍微晚一点。所以目前看起来我们认为投资人还是应该做他该做的动作，做他该做的配置，然后在市场上承担该有的风险，跟获利的争取才是最好的策略。

以上是这次的报告，谢谢大家。