视频｜安智环球 - 原物料活蹦乱跳（2021年5月份双周刊短评 ）

大家好，我是安智环球研究部总监。这一阵子，股票市场出现比较大的震荡，不过原物料的表现却相对强劲，农产品价格大幅攀升到近8年的高点，铜价更创下了10年的新高。

事实上，农产品在2020年疫情最严重的时候已经触底，并展开了强劲的反弹，这一波农产品的上扬，基本上可以把它归因于是一个供给的短缺，而未来的供给跟产能如果可以陆续开出的话，预期农产品的价格有可能持续地回稳。

至于铜价，虽然也是因为供给的短缺而造成价格的上涨，不过未来电动车的发展对于铜的需求会大幅的增加，可能使铜价在创了新高之后，还有另外一波的上扬可以期待。

基本上一部传统的汽车需要使用18到49磅的铜，一部电动车使用铜的量会大幅增加到188磅，至于电动巴士，它使用铜的数量更高达830磅。因此，创新高的铜价可能会出现修正或是盘整，但是在未来需求的推升下，铜价再创新高，继续往上攀升的可能性是有的。

而大幅攀升的原物料价格也造成了投资人对于通胀的担心。事实上，5月12号公布美国4月份消费者物价指数年增率为1995年以来的最高，也触发了投资人对通胀的进一步担心。基本上，我们认为通胀的伤害应该从降低货币购买力来看。也就是说，如果通胀是3%，但是你的所得增加，你的盈余增加或甚至你的购买力的增加是大于3%的话，那么对于整体而言，经济还是有利可图的，投资人基本上还是不会受到伤害。

委内瑞拉2020年的通胀率是6,500%，2018年更高达65,374%，这样的通胀才是我们必须要担心的。换句话说，投资人在还没有达到高通胀之前，其实应该还是要回归到基本的投资理论上来看，如果说这一波的下跌是因为通胀而导致你卖股票的话，那么投资人真的是找错了替罪羔羊。

参考数据

1. https://www.nxtmine.com/metal-boom-copper-hits-10-year-high-amid-supply-constraints-and-infrastructure-plans/

2. https://compoundadvisors.com/2021/5-chart-friday-5-7-21

3. https://www.zerohedge.com/markets/biggest-rise-consumer-prices-more-decade-understated-half

4. https://www.statista.com/statistics/371895/inflation-rate-in-venezuela/