大数跨境
首页
>
洪灏最新谈市场、黄金、DeepSeek以及阿里巴巴……
>

洪灏最新谈市场、黄金、DeepSeek以及阿里巴巴……

洪灏最新谈市场、黄金、DeepSeek以及阿里巴巴…… 瑞达期货杭州分公司
2025-03-11
0

重要提示

 

本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。

本公司不会因为关注、接收或阅读本内容而视相关人员为客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险。投资有风险，入市需谨慎。

关于市场

1，我们在最近看到了一个非常不错的反弹，但如果我们真的想要一个可持续的长期牛市，必须有一个可持续的增长模型。
2，目前这轮技术性反弹是情绪变化的结果，因为“DeepSeek时刻”确实“唤醒”了中国的投资者，让他们意识到未来的可能。
3，中国科技板块的估值很长时间以来一直处于低谷，所以一些海外投资者在为短期交易机会而购买中国股票，这也是过去一个月左右反弹的原因。
4，当下我们仍能看到中国经济存在一些基本面问题，例如盈利的增长缺乏可持续性。过去10年，A股市场的每股收益基本没有变化，股价变化是估值倍数变化的结果。
5，现在我们正面临一个强阻力位，这是一个关键的技术点位，我们的技术指标也正面临着强阻力。
要让市场从现在的点位继续大幅上涨，我们还有很多事情要做，有很多政策需要出台。两会即将在3月份到来，我们拭目以待。
6，政策出台、刺激超预期固然能引发行情，但来自会议的信号可能是非常短暂的，从2月17日的市场反应来看，香港市场的涨势是很强劲的，但到最后收盘，回吐了很多涨幅。
要让行情持续数年而非短短几周，还需要更多实质性举措。
7，现在的中国比以往任何时候都更需要强大的私营部门，政府确实在某种程度上试图帮助私营部门。
过去几年，真正强大的是国有企业，资源也在流向国有企业，商业银行更多的向国有企业提供贷款，私营部门并没有得到足够的信贷支持。
如果要帮助私营部门增长，必须得令其在银行系统中获得足够的信贷支持。


关于DeepSeek

8，我认为DeepSeek做得很好，它打破了美国的技术霸权和封锁。但我们很难从DeepSeek中看到可能的盈利机会，或商业模式。
9，DeepSeek的成功带有某种偶然性，它是创始人拿自己的钱来进行研发，官方在其中的干预非常有限。
因此我认为，要复制DeepSeek的成功，的确需要这种不强加干预的做法。
10，DeepSeek是模式上的重大突破，它表明过去“大力出奇迹”、单纯靠购买算力发展AI的模式，可以从另一个角度重新审视。
11，DeepSeek证明了“花小钱也能办大事”，目前我们尚处于逻辑推理阶段。
但到了AGI（通用人工智能）、ASI（超人工智能）、视频可视化、视频与逻辑结合以及AI控制人形机器人等下一阶段，必然需要更强大的算力，这是无法避免的。
12，由于DeepSeek在计算模式上的突破降低了AI算力成本，反而可能催生更多的算力需求，这是完全有可能的。
13，此前，很多公司大量囤积英伟达显卡，担心以后买不到所以赶紧抢购，现在看来，这些估算和价格都得重新审视。
毕竟英伟达的产品设计拥有一系列独特优势，比如CUDA编程，硬件之间相互关联、协同运作，以组群形式共同进行计算，这些都构筑了英伟达生态系统的深厚壁垒，但它并非无懈可击。
14，在硬件领域，能长期称霸的公司极为罕见，而在软件系统方面，像苹果、微软这类长期占据主导地位的公司却不少。
如今，评判英伟达的标准或许已与以往大不相同，而且该公司毛利率高达70%多，所以出现其他可替代的显卡甚至新的模式，也不必太过惊讶。
15，DeepSeek是开源软件，其阐述的内容很容易被国外专家验证，我相信这也是许多国外专家关注DeepSeek软件的重要原因。
之后，随着算力成本下降，预计会产生更多算力需求，但这些需求与之前对英伟达或显卡需求的盲目推算相比，结果可能会大不相同。


关于阿里巴巴

16，曾经的电商巨头摇身一变转型成为了中国人工智能的领军人物。
阿里巴巴的业绩会上，强调未来三年对于AI的投入将超过过去十年的总和，其创始人也在上周最高规格的会议上重返大众的视野。
这些鼓舞人心的新闻演绎出了全球今年以来表现最出色的香港市场和中概股市场。
17，尽管阿里巴巴的股价近期有所反弹，但从高点至今，其股价仍跌了50%以上，大家需要看到这家公司盈利的增长。
18，管理层如果能展示出更强的对于阿里巴巴乃至整个私营领域的接受度，会更好的重新恢复人们对这一领域的信心。


关于黄金

19，过去半年里，黄金上涨了逾50%，而年初至今的短短两个月里，金价就攀升了近12%。黄金不仅仅是去年表现最好的资产类别之一，今年开年以来也还是如此。
20，布雷顿森林体系瓦解后，世界形成了一个以美元为核心储备的货币体系。虽然已经脱离了黄金这个“蛮荒时代的遗孤”的桎梏，人们还是习惯性地称“美元”为“美金”，因为美国持有的黄金储备最大、美元的“含金量”最高。
在美国的许多州，黄金依然是法币，近年来，越来越多的州加入了这个行列，承认了黄金法币的地位。显然含金量越高，货币的国际接受程度也就越广。
21，如果现在美国持有的实际黄金重量与现实不符，势必造成美元大幅贬值。当下，市场对于美国持有的黄金总量将信将疑，美元近日的走势明显走软。
22，如果对于美元的信心部分来自美国的黄金持有和美国的世界军事布局和国际政治格局，而特朗普最近正在摧毁美国之前的霸权地位，那么任何市场对于这些美元信心根基的质疑，都有可能导致“银行挤提”（bankrun）的现象，也难怪新财长本森特拍胸脯。
然而，伟大的政治家俾斯麦曾经说过，“千万不要轻信任何事情，直到官方否定”。
23，近日，全球的实物黄金都纷纷地坐上飞机直奔纽约仓，这是因为市场担心特朗普关税不知何时突然起征，导致黄金价格飙升。
24，我们从2022年初俄乌战争开始推荐配置黄金，并反复地强调“金囤不炒”的观点。
很多人问黄金是否见顶，都是在交易一个非常短的时间窗口，但我讨论的时间窗口长度，是以年为单位来计算的，所以黄金显然没有见顶。
25，黄金股不是黄金。黄金和黄金股的区别，是圣诞和圣诞树的区别。
在俄乌战争前，黄金股与黄金同涨同跌，然而在俄乌战争之后，两者开始分道扬镳，原因在于黄金股受到利率上涨的牵制，黄金则因为美元信心下降而走强。
股票的估值是通过利率来折现的，市场信心的高低决定了股票估值里风险溢价的高低。
如果美债收益率不断上升，但市场信心因战争阴霾而受挫，股票的估值不可能高，这就是黄金股与黄金走势背离的原因。
26，黄金因俄乌而起，将终于俄乌吗？答案是否定的。因为地缘政治的风险并未下降，而是在上升。
美国正企图通过强迫乌克兰割地求和来结束这场战争，对北约的军事援助也将大幅下降，但对俄罗斯的态度有“反向基辛格”之嫌。
27，从2022年初到2024年11月，黄金与白银的涨幅是一致的，但在特朗普当选导致美债收益率大幅波动后，黄金开始明显跑赢。
对比白银、黄金与恒指今年的走势可以看到，白银略领先于恒指，两者具有一定的偶然性，但黄金与其的相关性非常弱。
所以，白银更像一只股票，走势受到利率和信心的影响。


关于关税

28，迄今，对华关税只有10%，而不是特朗普竞选时号称的60%。
但在上周五（2月21日）盘后特朗普在签署《美国优先投资行政令》外，还要求墨西哥对于中国的出口征税，因为这些中国商品很大部分都转口到了美国。
中国经过近年来的努力，对美国出口如今只占中国出口的15%。因此，如果美国狭义的对于中国对美出口加征关税，对于中国出口的影响可能并不太大。
但如果美国开始对中国的转口出口进行征税，或要求其盟友对于中国出口征税，那么其影响就不能同日而语了。
29，从量化指标看，美国的关税政策的不确定性已经升到历史次高，政策不确定性也在历史高点附近，但是美国市场的隐含波动率依然不愠不火，这种风险组合显然不利于美股的运行。


以上信息仅供参考，不作为入市建议！


来源：期乐会 





【声明】内容源于网络
0
0
瑞达期货杭州分公司
瑞达期货是深交所首家期货上市公司，经中国证监会批准，专业从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询以及资产管理业务
内容 793
粉丝 0
瑞达期货杭州分公司 瑞达期货是深交所首家期货上市公司，经中国证监会批准，专业从事商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询以及资产管理业务
总阅读295
粉丝0
内容793