学习进行时 | 敏感期买卖和内幕交易的区别就在这里！

Hello大家好，敏感期买卖和内幕交易的区别和联系在哪里，比如董监高配偶在窗口期买卖股票，会不会涉及敏感期买卖，会不会涉及内幕交易等~

敏感期交易和内幕交易有联系也有区别，联系在于两种情况都是限制特定的主体在某段时间内不得买卖股票的行为，而之间的区别则是细化到主体的区别，交易时间的区别。我们先简单说下两者在法规上的要求：

关于敏感期交易，《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》第十三条规定：

上市公司董事、监事和高级管理人员在下列期间不得买卖本公司股票：

（一）上市公司年度报告、半年度报告公告前十五日内；

（二）上市公司季度报告、业绩预告、业绩快报公告前五日内；

（三）自可能对本公司证券及其衍生品种交易价格产生较大影响的重大事件发生之日起或者在决策过程中，至依法披露之日止；

（四）证券交易所规定的其他期间。

关于内幕交易，《证券法》规定：

禁止证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人利用内幕信息从事证券交易活动。证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人，在内幕信息公开前，不得买卖该公司的证券，或者泄露该信息，或者建议他人买卖该证券。

其实敏感期和内幕交易最主要的两个区别就是：

敏感期限制的主体只有董监高，而内幕交易限制的主体是所有知悉内幕交易的人；敏感期关于定期报告的期间是确定的，以披露时间为准往前追溯多少天为敏感期期间而内幕交易的期间则是从知悉内幕信息到内幕信息公开前，都属于不得交易的期间。

举个例子，某董事的配偶在年报披露前10天买了公司的股票，这算是敏感期交易吗，答案是不算的，但是存在内幕交易的嫌疑，而认定是否为内幕交易还需看该董事的配偶是否在知情内幕信息的基础上去做的买入决策，如是，则可认定为内幕交易。

再来看个例子，某财务总监在年报披露前一个月买了公司的股票，这算是敏感期交易吗，答案是不算的，因为现在的敏感期交易只是限制了董监高在年报披露前15日内不得买卖，但是存在内幕交易的嫌疑，而认定是否为内幕交易还需看该财务总监是否在更早时候就获知了公司的财务信息，从而在获知的基础上利用未公开的内幕信息去买卖股票。

所以大家是否能理解两者的区别了，敏感期的限制主体的范围和时间的期间相对内幕交易来说是更窄的，所以平时小伙伴们问的董事的兄弟姐妹，董事控制的主体在披露前几天有买卖的是否构成敏感期交易，按照法规来说都不算，但不意味着就不违规，还要从内幕交易的角度去思考。