妙妙注：妙投的新栏目《 妙投盘后 》，邀请您关注一下~
正如其名，妙妙将在本栏目为您复盘当天的A股/港股/美股大盘基本走势，领涨/领跌板块，主力资金动向等股市基本信息。陪伴您在一天的搏杀与操盘后，做个总结，静心思考，助您在下一个交易日更好的寻找投资机会（盘它!）
昨夜，10年期美债收益率快速上升，收盘报1.712%。受此影响，美国三大股指全线下跌。美股科技板块受影响最为明显，纳指重挫3.02%。
而我大A，最近本就虚弱，上证开盘直接低开，然后展开了震荡行情。而小盘股比较活跃，上证领先指数和上证综合指数的差距逐渐拉开。午盘之后，受中美会谈消息的影响，指数快速下跌，小盘股也加入抛售，市场全线走低。
截止收盘，沪指下跌1.69%，深成指下跌2.56%，创业板指下跌2.81%。市场成交量依然低迷，两市合计成交7721亿元，机构抱团股领跌。Wind数据显示，当日沪深两市主力资金全天大幅净流出439.5亿元，流出金额创本周最高。
今天光伏双雄隆基和通威双双创出调整以来的股价新低，走势惨不忍睹。妙妙悄悄看了下买隆基的同事，面色严肃，一言不发，不知道是工作太忙碌还是心情不美丽的缘故。我猜大概是前者吧。
随着下跌的持续，权益类基金发行降温，据报道3月有超过20只基金延长了募集期。“坤坤”、“春春”、“兰兰”对此也是无能为力了，易方达中小盘混合基金、中欧医疗健康近一月回撤均超20%。
这轮下跌的底部会在哪里？幅度究竟有多大？
哈哈，妙妙也不知道。你说是不是很讨厌。
不过我可以讲讲最近机构投资者的一些思路供大家参考。最近券商路演的时候，机构都会问到一个问题，这只股票在2018年的时候估值在什么水平。从这个问题，大家就该有个大致结论了。
在投资这个领域，有句俗语：新手死于追高，老手死于抄底。新手由于风险意识差，胆子也大，总喜欢追热门股、高价股，因而屡屡受伤。而老手呢，经历多轮牛熊，风险意识更强，更愿意在市场调整到位的时候买股票。
什么时候才算到位呢？他们一般都有一套理论，比如自高点回撤20%、30%、40%，或者38.2%、50%、61.8%。这些都是介入的合适位置。
但对于抄底这个问题，妙妙有不同的看法。上市公司的研究和股票的交易其实有着截然的区别，前者是基于事实和推测，后者则是建立在情绪和梦想的基础上。在上涨的时候，市场倾向于把公司未来许多年所有可能实现的业务都计算在内；而在下跌的时候，市场根本不会看未来的业绩，即使是现有的业绩，也要打上几个问号。
简单地说，上涨和下跌两个阶段，市场的逻辑完全不同。前者是立足于无，后者是立足于有。如果在上涨的时候太在乎短期的业绩，就会因卖出过早，错失很大一部分涨幅；而如果在下跌的时候对风险考虑不足，就会因太早抄底，忍受很长一段时间的浮亏。
所以，妙妙不赞同用百分比来决定是否抄底。上涨和下跌的逻辑才是最重要的。而我大A，又总是喜欢把这种逻辑发挥到极致。这就让人联想到一位在焦急等待自己男友的初恋少女，怕他不来，又怕他乱来。而说到乱来，大A是有一套的。
回到交流2018年公司估值的问题上，这就是机构投资者对本轮下跌幅度的极限考虑。2018年底，在去杠杆和中美贸易战的双重影响下，股票的估值走到了低位，此后就展开了两年的上涨。
而本轮下跌的背景是流动性边际收紧叠加龙头公司高估值，当然今天中美会谈的消息又在一定程度上打压了市场的情绪。即便如此，我也认为今年的市场也不会调整到2018年的估值水平，毕竟宏观环境并不像之前那样严峻。
这是一种极限思维的方式而已。
那说了这么久，究竟什么时候才是底呢？借鉴最近国泰君安黄燕铭所长的观点，投资者只需要摒弃妄想分辨执着，保持空无的心态来看待市场，你就会看到底部自然而然出现了。
是不是很高深？所以人家才是高手呢。是不是很无用？其实事实本就是如此。
忙碌了一周了，大家周末好好休息吧。下周一，我们不见不散。
