出品｜妙投app
头图｜视觉中国
5月美联储议息会进入倒计时。
此前，由于美联储连续加息，硅谷银行等一系列风险事件也给市场带来了不小的冲击，由此，过去一周美联储鹰鸽乱斗，剧情跌宕起伏，目前对于加息与否，依然没有达成明确的共识。
美联储的动作，牵一发而动全身，直接影响着全球资本市场的走势。
而对于A股市场，外部环境虽然不是决定性的影响因素，但依然会影响市场的情绪。因此，预判美联储的加息动作，以及看懂美国经济走势，也是我们每一位投资者的必修课。
在《每日投资参考》中，我们就给大家系统梳理了八个美联储和美国经济的核心指标，教大家结合了这些指标，对未来的加息进程、经济前景以及对市场的影响进行预判。
以下是该系列的部分内容，添加妙妙子微信huxiuvip302，或扫描下方二维码，回复消息“0424”，领取妙投7天会员，即可解锁全部内容～
一、八个指标，看懂美国经济走势
1、通胀指标
美联储的核心政策目标是就业和通胀，一个关系到老百姓的工作，一个关系到老百姓生活的成本，都是大家最在乎的问题。
所以，货币政策的调整通常是基于就业和通胀的变化。
目前，加息的核心原因显然是通胀太高，所以目前跟踪美联储加息最重要的指标就是通胀。
如果通胀回落的比预期慢，那美联储可能就更鹰派（偏紧缩），如果通胀回落的比预期快，那美联储可能就会更鸽派（偏宽松）。
而核心通胀有两个重要指标，一个是核心CPI，另一个是核心PCE。大家对核心CPI可能比较熟悉，但美联储的经济分析报告中使用的不是核心CPI，而是核心PCE，也就是核心个人消费支出平减指数。
2、就业指标
就业是老百姓感受经济好坏最直接的途径，也是影响美联储货币政策的核心因素之一。不同于我们国内相对稳定的就业形势，美国的就业市场波动极大，这主要是因为美国经济的市场化程度更高，市场出清更自由。
也正因如此，美联储必须及时关注就业数据，避免由此引发的经济和社会危机。
就业指标中有两个核心数据最为重要：一个是新增非农就业，另一个是失业率。两者分别从就业和失业的角度来反映就业市场的情况，都有较高的参考价值，美联储在经济分析中一般是以失业率为基准目标。
3、经济增长指标
理论上说，经济增长并不是美联储直接关注的核心政策目标，这和国内对经济增长的重视程度明显不同。但事实上，不管是通胀还是就业的变化，都和经济增长的波动有关，所以经济增长依然需要重点关注。
从相对低频的宏观数据来看，GDP依然是核心指标。但美国的经济统计体系和我们国内不一样，所以观察方式也略有不同。
国内比较注重实际GDP的当季同比和累计同比，对环比不太关注，而美国季调的方法相对成熟，除了同比之外，也会看环比的折年率。
从相对高频的微观数据来看，可以重点观察PMI。
除了以上这三个指标外，我们还详细在专栏文章中，还详细介绍了房地产指标、利率、FOMC议息会议、美联储资产负债表、宏观杠杆率等方面透露出的指标。
感兴趣的朋友可以添加妙妙子微信huxiuvip302，查看该系列的详细内容～
二、如何预判美联储的下一步？
朱振鑫老师指出，从目前基本面的情况来看，美国经济正在逐步从滞胀走向衰退。
滞胀是经济周期中最尴尬、最难受的阶段，一方面经济增长有下行压力，需要货币政策宽松，但另一方面通胀却居高不下，倒逼货币政策收紧，2021年以来美国经济就处于这种尴尬的环境中。
从经济增长看，美国PMI从2021年初之后就见顶回落，2022年10月之后更是陷入收缩区间，至今连续5个月处于荣枯线以下。从通胀来看，美国的核心PCE从2021年初开始飙升，2022年初一度达到5.4%，核心CPI更是达到6.5%，创下四十年新高。
两害相权取其轻，美联储只能被动加息，目标是先把通胀打下来。
2022年以来，美联储连续加息9次，幅度高达475个基点。这种被动加息和主动加息有本质不同，主动加息是经济太好不需要宽松，主动收紧给经济降降温，而被动加息是经济本来就不好，被动收紧无疑是雪上加霜。
长短端的利率倒挂直观的反映了这种被动加息的压力。不管对实体经济还是对资本市场来说，这都是最坏的宏观组合。
过去一年多的经济和市场表现就是由此所致。那么这种宏观组合的演进路径以及对资本市场又会产生哪些后续影响？
以下是该系列的部分内容，添加妙妙子微信huxiuvip302，或扫描下方二维码，回复消息“0424”，领取妙投7天会员，即可解锁全部内容～
最近，张博老师偏技术向的《看懂强势股》课程正式上线，感兴趣的朋友可以扫描下面二维码，即可免费试听～
点击“阅读原文”，下载妙投App～