大家好，我是安智环球研究部总监Spencer。
2022年7次的升息，加上2023年4次的升息，使得美国实质利率已经开始转正，资金成本开始上扬，实质利率转正，一般认为，对于紧缩货币减缓通胀有非常好的效果，但是也因此使部分人产生了经济可能衰退的疑虑。
除此之外，我们看到，随着能源价格的下跌，英国通胀也降到了两年的低点。除了英国美国之外，欧元区的通胀也出现明显的减缓，因此衰退之声甚嚣尘上。
不过总体经济的坏消息也许是资本市场的好消息。我们看到1999年到2000年或是2004年到2006年的紧缩循环结束之后，即使联邦基金利率维持稳定，并没有马上往下降，债券市场都会有不错的表现。2022年跟2023年这次的紧缩循环如果结束之后，我们预期应该会重演过去几次循环结束之后债券的走势。也因此，对于未来债券的收益率应该可以有一定的期望，投资人在这个时候对于债券的投资应该是一个不错的机会。以上是我们今天的报告，谢谢。
数据参考
1. https://www.zerohedge.com/markets/six-scary-charts-happy-halloween-bond-vigilantes
2.https://www.zerohedge.com/personal-finance/uk-inflation-tumbles-2-year-low-energy-prices-plunge
3.https://www.diamond-hill.com/insights/a-615/article/fixed-income-examining-the-past-to-understand-the-future/
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