纽约时报报道特朗普家族利用GRAT家族信托，加上调整资产估值，分拆股权降低控股权价值等手段，将家族价值9亿美元的房产帝国，缩水至应税金额4,140万美元，完美规避近5亿美元遗产税！
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特朗普家族信托避税
特朗普，名副其实的富二代。为了规避遗产税，1995年，在特朗普90多岁父亲的“房产帝国”变成应税遗产之前，特朗普家族使用了GRAT信托（Grantor Retained Annuity Trust，赠予人保留年金信托），将房产帝国的财产一分为二，一半以弗雷德的名义装入一个GRAT信托，另一半以弗雷德配偶的名义装入另一个GRAT信托，两人信托的受益人都是特朗普等二代。
设保人（通常是一代）将财产装入GRAT信托并支付赠予税，再每年从信托中提取年金。当信托到期时，受益人（通常是二代）就能免税获得信托中的财产。
特朗普家族使用的信托设计是，弗雷德夫妇信托财产中的三分之二赠予特朗普等二代（赠予部分需缴纳赠予税），剩余三分之一以提取年金的方式分两年返还（年金利率与联邦税率挂钩，历年从未超过10%，目前为3.4%）。
这种情况下，装入信托的财产初始估值越低，赠予税负就越低，年金提取也越少。而财产转让给二代后，无论它升值多少，增值部分都无需纳税。所以，GRAT信托尤其适用于可变计价财产，比如：股权、房地产、艺术品收藏等。
特朗普家族分两步，将价值近9亿美元的房产帝国（共6,988套公寓，建筑面积相当于两栋帝国大厦），估值大幅缩水至4,140万美元。而这项“炼金术”，正是特朗普酝酿的。
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调低估值
美国国税局要求使用GRAT信托的家族，提供独立评估报告，因此，使用的估价师专业技能必须过关，提交的评估材料得能通过审核。但最重要的是，这个估价师要“机灵听话”。
对于可变计价的财产，估价师使用不同的模型和假设，估值就会大相径庭。与股票分析师一样，房产估价师也能以符合客户利益的方式，调整这些方法和假设。
特朗普家族就聘请纽约地产家族的爱将，名声显赫的估价师Robert Von Ancken（罗伯特·冯·安肯，以下称“冯先生”），对家族的房产帝国进行“友好”估价。冯先生也十分给力，使命必达。
《纽约时报》调查发现，在冯先生的估价下，特朗普家族的房产价值，总是比同类型房产缩水2到4倍，即使它们更新更大、配套设施更多。
△左边是特朗普家族名下的公寓，右边是四倍价格的“别人家公寓”
比如，特朗普家族位于布鲁克林区的嘉年华公寓（Fiesta Apartments），1955年被装入GRAT信托，冯先生对其估价是18.30美元/英尺。而相距几分钟路程的另一栋同类型公寓，第二年的售价是67.08美元/英尺，接近它的四倍。
高端房产也不例外，特朗普家族名下的劳伦斯大厦（Lawrence Towers）带有宽敞阳台，但冯先生认为它仅值24.54美元/英尺。而估值前几个月，一英里外一栋面积比它少20%，且与汽车修理店相邻的公寓，售价却高达48.23美元/英尺。
更夸张的是，特朗普家族曾将两栋楼房，从一个经济适用房项目中移除，虽然这样会失去房产税减免，但可以涨租获利。可冯先生在估值时认为，因为这两栋楼房没有房产税减免，所以处于亏损状态，想要卖掉还得反过来给别人付个几百万。
冯先生按照这套“缩水炼金术”，对特朗普家族GRAT信托中的房产帝国进行评估，认为总值9,390万美元。可笑的是，2004年，银行对这些房产的估价竟高达9亿美元。
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抛弃控制权
有了冯先生9,390万美元的缩水报价还不够，“炼金术”可以再下一层。
国税局有个共识：拥有控制权的所有权，比没有控制权的所有权更有价值。因为拥有控股权的人可以决定这些财产是否出售、何时出售、如何营销，以及接受什么样的价格。
因此，如果这个人拥有价值1亿美元的一栋建筑的10%的股份，并无法控制任何一项决定，他就可以基于700万或800万美元资产缴税，相当于税款打折。
这也是特朗普家族将房产帝国分装两个信托的原因。一直以来，弗雷德都全面控制他的房产帝国。所以，特朗普家族需要拆分公司，来制造少数股权的假象。弗雷德夫妇拥有49.8%，另外0.4%被富二代们瓜分，这样谁也都不能独揽大权。
《纽约时报》翻查记录发现，在GRAT信托成立前几个月，特朗普家族组建了7家新的有限责任公司，并将财产分成7份转入。信托成立时，这7家公司的49.8%股份被转入GRAT信托。
特朗普家族声称弗雷德夫妇是少数股权所有者，并且一栋建筑不能像股票那样容易出售，硬是将冯先生9,390万美元的估值再降低45%。
这一声明，结合超过1,830万美元的标准扣减项，完成了将价值近9亿美元的房产变成4,140万美元的炼金术。
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成功
事实上，特朗普家族的GRAT信托并没有完全避开审查。国税局审计了弗雷德夫妇的GRAT信托赠予税申报单，得出的结论是，弗雷德夫妇严重低估了通过GRAT转移的财产。
国税局认定弗雷德夫妇的资产价值应为5,710万美元，比他们声称的4,140万美元高出38%。从国税局审计师的角度来看，增加近500万的税收可以说是收获颇丰的一天。但对特朗普家族来说，让国税局认定房产帝国只值5,710万美元是一个好结果。
最终，特朗普家族价值9亿美元的房产帝国的传承，仅花费了弗雷德夫妇2,050万美元的赠与税，以及二代们2,100万美元的年金。
那个时代最多产的纽约开发商之一，在弗雷德去世时，银行账户里只有190万美元，不持有任何股票、债券或国库券。
许多美国富豪利用信托规避遗产税
一个世纪多以前，随着财富不平等的加剧和梅隆家族、洛克菲勒家族等极富有家族的崛起，美国国会设立了遗产税，作为一种筹集资金和削减富人在去世时的财富的方式。随后，议员们增加了赠与税，以阻止富人在去世前将财产转移到子女和孙辈手中。
如今，99.9%的美国人不必担心这些税收。遗产税仅适用于个人财产超过1,170万美元或夫妇赠予子女超过2,340万美元的情况。对超过这些数额的人征收约40%的税款，然后才能将财产传给继承人。
典型的GRAT是将股票等资产放入信托，以使创建者的继承人受益，信托偿还的金额等于创建者投入的金额加上一定利息。
然而，超过这个金额的投资收益将流向继承人，无需缴纳赠与税或遗产税。因此，如果一个人将价值1亿美元的股票放入GRAT，而该股票的价值上升到1.3亿美元，他的继承人将获得约3,000万美元的免税财产。
1990年，国会在堵住当时另一个流行的遗产税漏洞时，意外地创建了GRAT。尽管美国国税局对这一策略提出质疑，但在法庭上败诉。
税务律师通常将GRAT描述为"正面我赢，反面我们平"的方案。如果GRAT所投资的资产价值增长，增长部分将传给继承人，而无需缴纳未来的遗产税。如果投资没有增长，富人可以一次又一次地尝试，直到成功，这样许多人就可以同时拥有多个GRAT。
例如，帝国购物中心的创始人、印第安纳步行者队的老板赫伯·西蒙是ProPublica审查的记录中最多产的GRAT创造者之一。自2000年以来，他已经策划了几十家这样的信托公司，通常一年不止一家。虽然西蒙在一次采访中表示他已经解决了遗产税问题，但并没有提及GRAT。
一些著名人士如Facebook联合创始人马克·扎克伯格、达斯汀·莫斯科维茨以及首席运营官谢丽尔·桑德伯格持有类似的信托基金，这些基金也经常被媒体提及。彭博新闻社在2013年发表了一系列关于GRAT和其他避税工具的文章，揭示了超级富豪如何完善这些工具的使用。
从特朗普及各大美國富豪信托的案例中我们可以观察到，家族信托的能力之大可谓是只有我们想不到，家族信托俨然成为了众多人选择的一种保护、管理和传承家族（企业）财富的工具，但这并不是全部，家族信托的功能在遵循自身逻辑的前提下还将不断地扩张。
资料来源：新浪财经、商业新知
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