头图 | 视觉中国
来源 | 妙投APP
10月14日，证监会发布公告《调整优化融券相关制度，更好发挥逆周期调节作用》。根据公告，证监会从融券端和出借端两大方面对融券业务进行优化。与此同时，沪深交易所也纷纷发布公告配合融券制度的改革并作出具体工作安排。
那么，上市公司融券制度收紧，对投资市场产生多大影响？以及今日盘中异动板块如何解读？本文汇集了妙投研究员和外部嘉宾的观点，希望能给大家在投资策略上提供一些参考。
#01融券制度改革的影响
@帽子哥聊财经
证监会周末继续加班，出台了一系列针对做空的制度调整： 融券端，将融券保证金比例由不得低于50%上调至80%，对私募证券投资基金参与融券的保证金比例上调至100%； 出借端，限制上市公司高管在上市初期出借股票的方式和比例。
三大交易所也同步发布消息跟进，除了按照证监会的上述规定进行调整，还包括投资者持有上市公司限售股份、战略配售股份，以及持有以大宗交易方式受让的大股东或者特定股东减持股份等有转让限制的股份的，在限制期内，不得融券卖出等等。值得注意的是，融券保证金的调整10月30日才开始实施，其他今日起实施。 这次的限制做空规则调整，方向很明确： 一是对之前金帝股份首日融券做空的回应， 二是围堵加杠杆做T的私募、量化等空头力量。
@姜广策
看来市场对周末出台的限制融券的政策并不买单，其实真正管用的政策只需要一条：分红超过融资额才可以减持，就这一条足以向全市场表明，你来上市来融资的目的是为了做好企业回报投资者而不是奔着来减持的，尤其是那些上市前突击入股的小非，企业上市业绩还未出来他们就可以翻几倍几十倍套现走人了，这些小非为企业做什么了么，为投资者做什么了吗，就这样轻轻松松拿走几千万上亿的钱道理何在呢？融券本身是个中立的工具，核心不在这里，拿这个来修修补补无济于事。
@寻瑕记
融券新规简单说两句，挺狠的，交易公平性用交易性不公平来解决。类似的情况可能还会出现在高频量化多交印花税的场景下，当然对于散户来说，你赚钱多你交钱多限制多就理所应当的。
融券T0，场内多空，大宗融券，定增融券，好多业务要整改。 T0角度，降低了原有的资金使用效率，之前多出来的保证金还能投点别的增厚点收益。减少了一些券源的单票规模（收益爆发性减弱一些），但是私募产品户的融券保证金提高，个人户的保证金可没提高，削弱了程序化T0，很多手工T0的收益空间反而出来了。 总体上，这是一场游资对量化的大获全胜。
@价值at风险
融券的限制，对于如股市这样高度市场化的东西，我的态度，堵不如疏。为没什么总要想方设法的去限制，而不是更开放？之前的融券是不公平，但正确做法是应该让普通散户也可以融，反而是限制不让人融。包括新股注册制改革也是如此，都说之前注册制肥了大股东（垃圾股遍地、只知道圈钱），注册制伤害了市场。
那么为什么不完善法律制度，让造假、抱团高价发行的人受到惩罚，还有建立集体赔偿制度等等。反而是限制IPO，走回原来审批制的老路？美国也是注册制，他伤害了市场了吗？还有限制减持也是如此，想一想05年股改之前，大股东的股份都不能流通，股市他就好了吗？反而是一潭死水，玩的人都没有，上市公司的业绩、股价和大股东没有任何关系，他为什么要费力不讨好的经营好公司呢？ 任何市场化改革都可能会有短期压力，但不能因为这样就不去做，因为只有坚持市场化透明化才是市场长期向好的基石。
一个市场只有不断的完善制度，公开透明，让大家都在同一起跑线，这才会有长期赚钱效应，而不是各种限制，什么都不让你做，因为监管越多，意味着可调节的部分越多，总会有部分利益集团可以透过各种监管漏洞进行制度套利，就类似融券对冲锁定利润，很多散户根本就拿不到券。
#02板块异动解读
@妙投研究员丁萍：油运股大涨，短期催化因素有两个。
内今日油运股大涨，中远海能涨停，短期催化因素有两个：一是拜登政府对两名运载俄罗斯石油高于价格上限的油轮船东实施了制裁，加剧了市场对供应的担忧；二是巴以冲突出现升级趋势，油价飙升，市场担忧会加大各国石油的库存需求。
@妙投研究员宋昌浩：当下位置可能随时开启来一波指数行情。
来周末消息层面还是有利好的，但是受到外围消息的影响，北向一直流出，深证和创业板都已经破了前期低点。 虽然最近指数表现很差，但是市场上的赚钱效应是有的，欧菲光、赛力斯这种百亿成交额的都打出了赚钱效应，所以真不用特别悲观。
不过科技线和医药线有点走弱的感觉，抱团在逐渐松动。 在政策不断托底+市场赚钱效应在恢复的背景下，这个位置随时都可能会开启来一波比较强的指数行情。
@周期合伙人：远离机构。
今天虽然有外围利空，但也不至于杀这么过分。 临近三季报，今天能闪崩+跌停的，尤其机构重仓类，大概率都是业绩相关， 继续远离机构。
@唐史主任司马迁：任中国资产被低估，彻底出清崩坏，然后自然见底。
指数表现这么差，原因也很简单，外资一直在卖。这些机构人员都裁撤掉的，是不会因为你发布利好就回来的，他们开始卖，就会持续到卖完。 而如果咱去看一眼，外资都在卖啥，就不难明白为啥这么难看。他们持有的，都是所谓的中国核心资产，也就是从2017年就一直倡导的价值投资标的。别说这里有估值高的周期这个那个，有些都已经卖到骨头价了，依旧在卖。
这种情况下，喊口号其实作用不大，要么就撒手不管，任中国资产被低估，彻底出清崩坏，然后自然见底。要么就早点管，把估值合理的，他们卖出来，咱接住。要么休克到底，要么凯恩斯正经维稳。 给市场一个平准预期，然后平准总不来，四大行都快新高了，继续拉银行也没啥大用，反而让场内预期混乱。 按理说，社保这会儿来接超跌行业龙头，是肯定赚钱的。2022、23，社保收益率都不大行，这时候补仓，性价比很高的。
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