1、AI算力：利好利空交织
北美CSP厂商持续上调资本开支规划，刚发财报的META（640~720亿美金→660~720亿美金）、微软（620亿美金→660~720亿美金）。此前谷歌（750亿美金→850亿美金），后续8月1日 AWS召开二季报业绩交流会。
WXB就H20算力芯片漏洞后门安全风险约谈英伟达公司。海外算力链这个位置突然来个消息，肯定会有所波折。
另一方面，据产业链消息，今年 CSP 对H公司态度逐渐好转，字节、阿里等企业对 910C 等算力卡有较大采购订单。国产算力+自主可控方向，观察下后续能否有大切换。
2、人工智能+
本轮AI应用的关键的点是商业化。近期，有商业化落地空间的AI应用股在持续走强，AI收入占比高的公司显著跑赢。Figma上市、GPT-5、DS R2这些催化节点，有资金在埋伏。
今晚的最新消息，GCH审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。明天冲高是一定有的，中长线走出来的概率，大概率低于50%。
3、近十年各行业8月胜率
8月胜率较高的行业主要集中在煤炭、石化为代表的资源品，AI/人工智能催化的传媒行业，以及军工为代表的成长行业。
4、CRO/CDMO十年走势
近期开始持续抬升，相比创新药，CRO比较接近互联网，对中美敏感度非常强。
5、美联储分歧加剧
美联储最近一次政策会议内部出现近 30 年来最深刻的分歧，部分理事主张降息，多数官员持审慎态度。
FOMC 政策声明语气倾向鸽派，承认上半年经济增长放缓，强调经济前景不确定性仍然高企。
鲍威尔在新闻发布会上语气略偏鹰派，重申美联储尚未对 9 月利率决策做出结论，将以经济数据为依据。
ADP 报告显示美国就业市场具备韧性，为美联储政策调整提供更多观察空间。
6、硅料
本周多晶硅 N 型复投料、致密料、颗粒硅均价分别为 4.71、7.39、4.43 万元 / 吨，环比涨幅分别为 0.64%、0.23%、0.68%。
7 月硅料产量约 10.8 万吨，环比增长 5.7%。8 月预计多晶硅产量将达到 12.5 万吨 / 月。预计 Q3 硅料库存将从当前约 40 万吨上升到 45-50 万吨。
展望明年，假设需求同比持平或微增，对应硅料需求 130-140 万吨，考虑今年底硅料库存约 45 万吨，明年硅料单月排产需下降至 8 万吨（对应开工率约 50%），2026 年底前硅料库存可下降至 1-2 个月内。
7、铜
昨天晚上，特朗普签署文件，从 8 月 1 日起，对相关铜产品实施普遍 50% 的进口关税。美铜应声大跌20% 左右。
美国大量进口精铜的情况可能因加税而改变，全球精铜消费格局或受影响，美国和伦敦铜市可能同步进入累库期，非美供应将从紧张到宽松。
宏观因素是未来铜交易的要点，乐观宏观对铜价有主导权，中性宏观下铜价将反应全球同步累库。
8、固态电池/CATL
宁德时代在半年报业绩交流会上明确指出，固态电池当前科学性问题已解决，需解决工程问题。预计 2027 年技术定型并小规模量产，2030 年实现商业化量产。
高盛维持对宁德时代A股的"买入"评级，下调宁德时代H股的估值。为了与2025年上半年业绩进行重新调整，分别下调了2025-2027年盈利预测1%/5%/3%，主要原因是下调了电池部门的毛利假设。
其他上市公司调研纪要，请查看IMA数据库或者访问7月31日上市公司调研汇总
今晚就这些了，明天见。
本人将持续进行市场策略分析。
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