全球市场概览
A股市场
除创业板指微涨，上周A股宽基指数普遍下跌，沪指失守4000点。全市场日均成交2.21万亿元，环比下降11.5%，各风格板块集体回调，周期股波动尤为剧烈。
债券市场
利率债震荡分化，短端小幅上行，长端及超长端小幅回落；信用债收益率下行，利差分化；可转债跟随正股大幅下跌。
境外市场
美联储3月议息会议暂停加息且表态偏鹰，叠加中东冲突升级及滞胀担忧，美股三大指数延续弱势。
国内主要债券指数
数据更新时间：2026年03月20日；数据来源：Wind 外贸信托
数据更新时间：2026年03月20日；数据来源：Wind 外贸信托
美联储鹰派立场强化，市场焦点转向滞胀风险担忧。短期内市场或延续震荡调整，“以我为主”逻辑下下行空间有限，投资策略需兼顾短期防御与中长期布局。
资金流动性分析
3月LPR报价维持不变。央行公开市场当周净投放2,158亿元，本周有4,500亿元MLF和2,423亿元逆回购到期。北向资金成交1.46万亿元，连续两周缩量；主力资金净卖出2,029亿元，连续三周流出；通信、公用事业及银行板块获资金青睐；股票型ETF净赎回16.25亿元；融资余额降至2.61万亿元，当周净流出184亿元。
数据更新时间：2026年03月20日；数据来源：Wind 外贸信托
经济数据更新
1-2月出口同比增21.8%（美元计），进口增19.8%，均超预期；固定资产投资增1.8%，扣除房地产后增5.2%，基建投资增长11.4%；工业增加值实际增长6.3%，社零增速2.8%，餐饮及升级类商品表现突出。
数据时间：2026年03月16日；数据来源：Wind 外贸信托
宏观环境分析
美联储维持利率不变，上调2026年PCE通胀预测0.3个百分点，暗示加息门槛提高。美国2月PPI同比增3.4%，高于预期的3.0%，通胀压力升温进一步压缩降息空间。
数据时间：2026年03月18日；数据来源：Wind 外贸信托
复苏进程是2026年经济与资本市场的主线。市场仍处价值投资区间：适度宽松的货币政策提供支持；政策举措持续落地；居民资产配置多元化趋势稳固。但复苏需时间，市场波动或加剧，长期慢牛方向不变。
投资策略建议
适度超配中性/套利策略，分步布局多头及可转债，其余策略标配。
全球经济衰退风险与中美竞争重塑构成长期变量，宽货币节奏及美联储降息路径影响短期情绪，地缘冲突和复苏节奏差强化波动。短期波动提供布局机会，权益类资产配置是长期投资核心，建议在风险匹配范围内适度超配以优化成本。
供稿：中国外贸信托财富管理中心投顾团队
