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2014年9月19日，美国东部时间上午9点30分，来自中国的互联网巨头阿里巴巴在纽约证券交易所上市的钟声敲响，历史定格。
发行价68美元，开盘价927美元，盘中一度高至9970美元，收盘价9389美元，较发行价大涨38%，市值达到231439亿美元。阿里巴巴由此成为市值仅次于谷歌的全球第二大互联网公司，造就了一大批千万乃至亿万富翁。
在国际资本市场大受追捧的阿里巴巴，不仅深刻地改变了中国的电商生态，而且其依托于互联网技术、平台和大数据而生的阿里小贷、余额宝等互联网金融创新，亦对国内金融业尤其是银行业产生了巨大而深远的影响。
一方面，于2013年6月13日上线的余额宝由于生逢“钱荒”，作为一款实质上的货币基金，它以银行协议存款为资金主要投向，令其投资收益率节节攀升；同时，T+0的交易设计使其流动性便利堪比活期存款。因此，余额宝一经推出，便引来大量小额闲散资金投资与追捧，至当月月底，资金规模已达57亿元，用户数达到25156万户；截至2013年年底，余额宝资金规模达到1853亿元，客户数达到4303万人，并在2014年2月达到5000亿的规模，并继续保持增长。余额宝的强势崛起，在中国略显沉闷的资金市场上掀起一场声势浩大的互联网金融浪潮。
此后，相继诞生的理财通、现金宝等类互联网货币基金，也迅速汇集了大量的资金，并促成了一次闲散资金及小额存款资金的“大搬家”。这对于还在坚守“存款立行”信条的商业银行而言，不次于一记重拳，互联网“宝宝们”的崛起显然动了银行的传统奶酪，因此，甚至有银行人士惊呼“狼来了”！
另一方面，阿里小贷也在多年的酝酿和发展后，依托于其母体的大数据优势，形成了独特的授信审贷模型，实现了对其B2B、B2C、C2C客户高效安全的放贷。并且，阿里小贷探索还找到了资产出口，通过与证券公司的专项资产管理计划对接，成功实现了小额贷款的证券化。
与此同时，各类基于P2P模式的互联网金融服务公司则如雨后春笋般地涌现出来，虽然这类企业的发展还有诸多领域需要探索和规范，但它们的快速成长还是让强大的银行体系感觉到巨大的危机，银行在一夜之间发现仿佛天变了，面临腹背受敌之困。
实际上，不管是余额宝还是阿里小贷，高速增长背后一个强大的技术支撑是支付宝。2013年，以支付宝为代表的国内第三方支付交易规模达到172万亿元人民币，同比增长387%，其中互联网支付交易规模占第三方支付的312%，而支付宝则在互联网支付交易规模中占到487%，接近一半。第三方支付已经削弱了银行作为社会支付平台的垄断地位，而随着移动互联网的普及和电子商务的高速增长，可以预见的是，互联网支付与移动支付在支付交易规模中的占比将继续快速增长。
“如果银行不改变，我们就改变银行。” 阿里集团董事会主席马云曾经如是说。从银行传统业务的角度来看，目前互联网金融主要有三大部分：第三方支付、网络理财、网络信贷。现在，仅仅阿里巴巴一家机构就已经从这三大方向全面冲击银行，也让银行人士着实领教了马云这句话的分量。如果说以支付宝为代表的第三方支付让传统银行业体会到什么叫“冲击”，那么以余额宝为代表的网络理财则让传统银行业领教到什么叫“危机”。
回首过去的几年中国金融市场的变化，特别是金融服务领域的创新，我们看到，整个金融业面临的外部世界正发生着快速变化——宏观经济增速放缓进入“新常态”、利率市场化步步推进、汇率自由化加速前进、技术脱媒和金融脱媒持续加强……这些持续袭来的冲击影响深远，中国经济、金融迎来了大转折的时代。在这个大背景下，在整个金融业内，各个金融子行业之间的跨界竞争不断加剧，金融创新日新月异，而混业经营的态势日趋明显，“大资管-大投行”时代已经悄然来临。
金融业面对的世界正在发生变化，而且不会止步……
本文整理自《中国式投行》
作者：张立洲 刘兰香
出版社：中信出版社
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编辑：小M 2015.10.22
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