截至2016 年年末, 全球资产托管规模最大的两家银行是纽约梅隆银行和道富银行, 分别以29. 90 万亿美元和28. 77 万亿美元的资产托管规模雄踞全球托管行业的前两位。这两家顶级托管银行有诸多相似之处: 都是以资产托管业务为主营业务的专业性托管银行,都是典型的“轻资产” 银行, 托管规模都远远超过自身的总资产规模。本部分内容将分析两家全球顶级托管银行的经营模式和演变经验。截至2016 年12 月31 日, 两家银行的资产管理规模与托管规模如表4. 8 所示。
表4. 8 纽约梅隆银行与道富银行的资产管理与托管规模
纽约梅隆银行的并购转型之路
2007 年7 月, 美国纽约银行(Bank of New York) 和梅隆金融公司(Mellon Financial Corporation) 这两家在纽约证券交易所上市的公司宣布双方完成合并,形成纽约梅隆银行。在逐步出售传统信贷、信用卡、投资银行、零售银行等一系列商业银行业务之后, 现在的纽约梅隆银行专注资产托管和资产管理等业务。
纽约银行由亚历山大·汉密尔顿(Alexander Hamilton) 于1784年创立, 是美国历史最悠久的银行。纽约银行的总部位于纽约华尔街1 号, 分行和分支机构遍布33个国家。纽约银行的业务覆盖公司银行、零售银行、金融市场、证券服务、全球支付、资产管理和私人银行在内的各项金融业务。20 世纪90 年代后期, 受新兴金融的冲击, 纽约银行的战略发生了重大转变, 逐步退出传统存贷业务领域,转而拓展资产服务和投资管理业务。1988 年, 纽约银行与纽约人寿保险公司合并, 开始进入信托及资产托管业务领域。在这期间, 纽约银行不断剥离自身的传统银行业务。2006 年, 纽约银行以自身的零售银行业务换取摩根大通的公司信托业务后, 其传统银行业务被彻底剥离。纽约银行逐步成为一家专业服务于资本市场结算、托管和投资绩效评估的银行。
梅隆金融公司创立于1869 年, 1902 年加入美国国民银行体系后更名为梅隆国民银行。1946 年, 梅隆国民银行合并了包括联合信托在内的多家机构以开展信托业务。1971 年, 为了满足梅隆家族的需求, 梅隆国民银行开展家族办公室(Family Office) 业务, 成为首家进入该领域的美国银行。1988 年, 该公司合并欧文信托公司(IrvingTrust Company), 扩张其证券服务业务并在市场中占据领先地位。1999 年, 传统业务占用80%左右的风险资本, 贡献了梅隆国民银行2/3 的利润, 占总资产的90% 以上, 同期, 资产管理和投资者服务业务仅占4%的资产和7%的风险资本。为了向资产管理和投资者服务的轻资本方向转型, 梅隆国民银行于20 世纪90 年代末放弃了沿用了100 多年的名称, 改名为梅隆金融公司。
2007年, 纽约银行与梅隆金融公司合并, 合并后的纽约梅隆银行成为全球实力强大的托管银行和资产管理公司之一。合并完成后不久, 纽约梅隆银行遭受了2008 年国际金融危机的冲击, 接受了美国政府的救助资金。此后, 纽约梅隆银行率先偿还了问题资产救助计划(Troubled Asset Relief Program) 提供的30 亿美元救助资金, 从而获准进行新的并购交易。金融危机使纽约梅隆银行更加坚定不移地确立了其以资产托管业务为核心业务的发展方向, 资产托管业务所具有的轻资产和低风险的“绿色” 属性能够帮助金融机构更好地抵御金融危机的冲击。合并后的纽约梅隆银行进一步剥离传统业务,向轻资产方向转型。在不断出售传统业务及并购服务业务的过程中,纽约梅隆银行也不断地整合业务部门。
目前, 纽约梅隆银行的核心业务是为客户提供以托管服务为中心的一体化解决方案, 涵盖了托管、基金服务、证券借贷、投资管
理外包、业绩评估、另类投资服务、证券清算、抵押管理、公司信托、支付服务、流动性服务等。服务对象主要包括机构客户、公募证券投资基金、政府部门、公益基金会及全球的金融机构, 通过覆盖全球的机构网络为客户服务。
随着纽约梅隆银行向轻资产模式的成功转型, 其非息收入占比不断提升, 从1987 的约40%上升至2016 年的79. 23%。2016年年末, 纽约梅隆银行资产托管规模达到29. 90 万亿美元, 是全球第一大托管银行和美国最大的养老金托管机构, 也是美国乃至全球证券清算的领导者, 参与超过100 个交易市场, 是18 家一级交易商的清算代理人。2016 年实现归属股东净利润35. 48 亿美元, 显性净资产回报率达到21%, 远超美国的传统商业银行。
道富银行的托管专业化发展之路
美国道富银行成立于1792 年, 总部位于美国马萨诸塞州的首府波士顿。道富银行是目前全球实力强大的托管银行和资产管理公司之一。如前文所述, 全球第一只公司型开放式共同基金———马萨诸塞投资者信托基金就是由道富银行托管的, 道富银行也是美国第一家托管银行。与纽约梅隆银行相似, 道富银行也是由一家传统银行逐渐转型为以托管和资产管理业务为主的轻资产银行的。
20世纪70 年代, 美国存贷款利率放开, 传统银行业务的利差收窄。为了减轻对存贷利差盈利模式的依赖, 1975年, 执掌道富银行的威廉·埃杰利(William Edgerly) 毅然选择带领道富银行从全能型银行向专业化服务银行转型。
1980 年以后, 道富银行逐渐收缩传统商业银行业务, 增加对科技研发领域的投入。道富银行先后从美国国际商用机器公司(IBM)挖走了大量中高层管理人员, 极大地提升了其技术研发能力, 从而提升了其证券和托管业务的处理与服务能力, 并逐渐拓展了其在基金托管领域的市场份额。1999 年, 道富银行将零售银行业务出售给公民金融集团(Citizens Financial Group), 彻底地向专业化托管银行转型, 提升其在托管行业的专业水平。2002 年, 道富银行通过收购。德意志银行(Deutsche Bank) 的全球证券服务业务, 进一步加强了其在托管领域的优势地位。同时, 道富银行通过收购加强其在资产管理业务领域的布局。2009 年, 道富银行瞄准欧洲市场, 用现金收购了欧洲投资服务公司, 以扩张其国际基金业务。2012 年, 道富银行又收购了高盛集团(Goldman Sachs) 的对冲基金管理业务。在一系列的并购与整合后, 道富银行逐步形成了当前以资产托管业务和资产管理业务并重的战略布局。
2017年8月, 在中国银行业协会举办的国际托管业务交流会上,道富银行北京分行的员工分享了道富银行在托管业务上的经验及创新。道富银行的托管业务高度依赖系统与技术, 每年会将其税前收入的20% ~25%投入到技术研发中。道富银行不仅是一家托管银行,也是一家资产托管与资产管理相关业务的系统和软件服务提供商,在全球托管规模最大的10 家托管机构中, 有7 家机构不同程度地使用了道富银行开发的软件, 同时, 美国大约有50% 的保险机构使用了道富银行研发的会计软件。为了加强服务创新, 道富银行与哈佛大学(Harvard University)、麻省理工学院(Massachusetts Institute of Technology, 简称MIT)、伯克利大学(University of California, Berke-ley)、斯坦福大学(Stanford University) 等多家高校开展实验室合作, 从事创新研究。在我国, 道富银行与浙江大学合作, 在杭州设立了技术研发中心, 从事技术研发。
2016 年年末, 道富银行的资产托管规模高达28. 77 万亿美元,位居全球第二, 2017 年年末, 道富银行的资产托管规模已达31 万亿美元, 位居全球第一。同时, 道富银行为政府机构、主权财富基金、机构和个人投资者管理了超过2. 47 万亿美元的资产。2016 年,道富银行的收入达到102. 07 亿美元, 其中非息收入达到81. 16 亿美元, 占比高达79. 5%。道富银行成为一家名副其实的以托管与资产管理为核心业务的新型专业化银行。
1.资料来源: 民生证券银行业研究报告《银行轻资产转型: 竞逐1 000 亿托管市场》。
2.资料来源: 纽约梅隆银行官方网站和道富银行官方网站。
3.资料来源: 纽约梅隆银行2016 年年度报告。
4.资料来源: 道富银行2016 年年度报告。
5.资料来源: 2017 年8 月在中国银行业协会举办的国际托管业务交流会上。
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杨洪 方铭辉 编著
中信出版集团
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