新书上架丨无限投资：如何在不确定市场持续获利

本书中讨论的“无限”概念，是指你可以充分发挥潜能，达到一个理想的财务状态。在这样一个状态下，除非你自己有意愿，否则不需要再通过工作赚钱谋生。它将帮助你保持正确的心态，并做出最佳选择。事实上，有时我们无法控制的事件会影响金融市场。这些事件包括国家紧急事件、恐怖袭击、战争、流行病等。当这些事件发生时，它们会对我们的财务收支以及个人幸福产生巨大的影响。这个世界充满了风险。

新冠肺炎疫情就是生活脆弱性的最好示例——我们没有生活在风险真空。疫情不仅造成了巨大的市场损失，减少了对石油的需求，减少了全世界范围内的人员流动，还导致数百万人失业。这些人由此陷入严重的财务困境，也许你就是受影响的人之一。

疫情对经济的真实影响可能需要数年时间才能看到全貌，但它已经给我们上了重要的一课——抱最好的希望，做最坏的打算。在投资界，你必须知道如何照顾好自己——无论身处顺境还是逆境，你都需要照顾好自己。要做到这一点，你需要一位好老师、一个开放的头脑，以及学好历史的决心。

历史一再向我们表明，美国的投资者对市场上的重大事件往往反应过度。无论是艾滋病、“非典”、中东呼吸综合征、埃博拉病毒、寨卡病毒还是麻疹，市场在短期内往往做出非常悲观的反应，但长期内会复原。这也适用于其他所谓的黑天鹅事件，包括阿以战争和石油禁运、伊朗人质危机、第一次海湾战争、“9·11”恐怖袭击事件，以及经济衰退。复苏总会到来，尽管有时复苏是缓慢的。

你大可放心，从历史上看，华尔街对疫情的记忆通常是短暂的，很快就会忘记负面影响，并在6个月内开始恢复市场信心。事实上，如果你看一下我刚刚列出的各种流行疾病的6个月“快照”，就会发现，几乎所有疫情暴发后的6个月时间里，市价波动都回到了正区间。唯一的例外是艾滋病危机，但也只是在6个月的时间里下降了不到半个百分点。

问题的关键不在于市场是否会复苏，而在于市场需要多长时间才能恢复。当你清楚地了解到，有线电视新闻节目的主持人鼓吹厄运、贩卖焦虑，往往会比传导乐观信号带来更好的收视率时，你怎样才能在等待复苏的时间里始终保持冷静和理智呢？

沃伦·巴菲特曾在致股东的信中提出，别人恐惧时我们应该贪婪，别人贪婪时我们应该恐惧。这一说法慧眼独具，启示人们不要相信所有的波动，不要相信所有的悲观主义者，也不要相信所有的乐观主义者。真相通常位于极端乐观主义者和悲观主义者之间，从长远来看，富有纪律性的投资者才会是终极赢家。

我的成功，一直是目光长远的结果。最长远的目光是什么？无限！这就是为什么我把我的方法称为无限投资。

我告诉我的学生，我们的投资持有期是没有边界的。当我们买东西时，我们的目的不应该是为了获利而持有。当然，这并不意味着你永远不能出售资产，而只是意味着购买的目的不是出售。我们将以可持续的方式利用资产赚钱，由此可以避免做出违背现实的鲁莽决定。更重要的是，当我们卖出某项资产时，我们并不是在卖出，而是在把它换成其他资产，因为我们在其他地方看到了更好的机会。

在一个完美的世界里，你只需要积累资产并依靠它们生活。你会把财富传承给后代，或捐赠给你关心的社会机构，让有需要的人继续从你曾经赖以生存的收入流中受益。但我们知道，这个世界并不完美，任何计划都需要有灵活性，以适应意外事件的发生。就好像一架波音747飞机从西雅图起飞，飞往纽约，而风向突然转向南方，飞行员需要及时应变。飞机仍将飞往纽约，但必须在途中不断修正航向。我们永远不知道会遇到什么阻力，永远不知道天气会发生什么变化，也不知道行程中是否有暴风雪。唯一确定的是，我们需要绕过这些障碍，顺利到达目的地。

投资也不例外。我们先要明确目标，然后设定正确的路线，再根据需要及时调整路线。即使是在危机及其后续期间，我们当中谨慎的投资者也会这样做，而且终将收获“时间的玫瑰”。

在我遇到的第一批白手起家的千万富翁中，有人告诉我，“不要紧盯着你的账面价值，不要紧盯着你的房产价值，而是要关注这些价值产生了多少收入和现金流”。只要我的资产还在持续产生现金流，我就不会过分担心。需要担心的人是投机者和赌徒，他们要靠资产价值波动才能赚钱。这意味着，无论市场是涨是跌，只要发生剧烈波动，他们就会寝食不安。这种做法不是无限投资。

有些人会告诉你，他们喜欢跌宕起伏的市场波动性，当持有的股票市值增加时，他们的肾上腺素就会飙升；而一旦股价下跌，他们的胃部就会不适。这些人不是投资者，他们是职业赌徒，是试图炒短线的职业赌徒。我想对所有投资者说，你不应该和职业赌徒正面交锋。让他们做他们想做的，我们做我们要做的。最终，我们会取得巨大的成功。当然，这并不意味着他们就一定不会成功。我想说的是，我们不应该与炒短线的人为伍。

如果你自学了一些基本的投篮技巧，并且每天练习投篮，你可能会练就不错的投篮技能。于是你建立了自信（把自己想象成一名篮球运动员），认为自己已经可以和专业选手同场竞技了。你来到专业场馆，参加比赛，你说：“我要打篮球。”这时候“詹皇”勒布朗·詹姆斯走过来，他说：“我也要打。”你认为你有获胜的机会吗？然而，业余投资者几乎每天都会尝试这样做。他们学习了一些“交易技巧”，就迫不及待地与世界上最优秀的交易员进行正面交锋。最后肯定会分出赢家和输家，而最大的可能是你会成为输家。

不要玩这种游戏。

相反，你应该关注市场上的双赢场景。事实上，你应该让“詹皇”做他所擅长的事情，然后你投资联赛。在这样的情况下，你们都是赢家。

所谓无限投资，指的是无论市场怎么样，你都能在无限的时间内赚到钱。正如你将在本书中看到的，无限投资在很大程度上依赖于市场历史的经验教训。我们用它来最小化风险，确保年复一年、一代又一代，甚至如果运气足够好的话，一个世纪又一个世纪地获得持续回报。

*本文为《无限投资：如何在不确定市场持续获利》序

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